“半个高铁车厢，都是去合肥的VC”，这一生动场景一时间将合肥推向了“风投之城”的话题热度。而随着近日合肥一县级国企获评AAA信用评级吸引大量风投资本的关注，其在资本市场的活跃度也成为广泛讨论的焦点。这家国企正是位于“安徽首县”肥西县的产城控股集团，其前身为当地城投集团。
近年来，全国各地城投纷纷进行重组改革，但真正实现“华丽转身”的寥寥无几。从“背靠政府”以传统公益性项目基建为主的执行者，到“面向市场”的产业投融资领域的佼佼者，该集团成功转型背后可圈可点的资本运作经验值得我们探讨。
布局产业链路：当好产业“服务员”
在向产业投融资平台转型改革过程中，投什么产业？拿什么投？怎么投？对于传统城投公司来说，无疑是一次“二次创业”。
2021年底开始，该集团在完成整合重组后，剥离无效资产，优化业务布局，以“1+4+N”发展体系聚焦“投融建管运”一体化目标，将产业作为发力改革的重点领域，紧扣当地政府产业集群化发展战略，锚定新能源+光储、高端智能制造、“产学研”一体化大健康三大战略性新兴产业，围绕延链、补链、强链思路，以产业“服务员”角色，因地制宜探索出“基金+招商”创新发展模式，加速产业驶入快车道。
做大做优产业基金丛林。在政府100亿产业引导母基金的加持下，该集团以产业基金作为撬动社会资本的关键，不断加强省市县各级基金联动，开展多方面、深层次、宽领域的合作，吸引省生命健康母基金、省双碳母基金落户肥西。发起设立或参与设立新能源汽车基金、生物医药专项基金、高端智能制造专项基金、项目专项基金等基金28支，形成超700亿产业基金丛林，同时加强基金风险监控及子基金考核工作，以项目为导向，引导基金管理人对肥西的资源倾斜、招商倾斜和投资规模倾斜。
以投促引助推产业集群发展。发挥“以投促引、以投促产”作用，努力打造“产业基金+股权直投”招引模式，配合县委县政府重大项目招商落地，并通过引进龙头企业“以商招商”，快速实现产业集群效应。改革以来，累计完成超1000个战新产业项目的研判，通过基金招商助力肥西县招引项目38个，项目总投资近800亿元。湿法隔膜全国第一——金力隔膜、A股创新药龙头企业——亿帆医药、全球汽车电子与汽车安全的龙头企业——均胜电子、A股储能龙头企业——派能科技、HJT（晶体硅异质结太阳电池）明星项目——华晟新能源、新能源重卡龙头企业——深向科技等知名企业通过基金招引，纷至沓来落户肥西。不仅如此，该集团还完成对多家本地高成长性企业的投资，助力7家已投企业获得专精特新称号，投出首个北证上市项目科拜尔，5家“中国潜在独角兽企业”安徽均胜汽车、Deepway深向科技、悠跑科技、力成药业、银牛微电子，并成功完成对某企业的并购退出，实现退出收益14.45%。
今年以来，该集团除了兼顾三大战新产业外，还将投资方向向前沿科技、未来产业倾斜，并于今年12月份独家领投助力新能源航空制造商零重力实现A+轮融资。迎国家大势提前布局原创性技术产业链，以更精准的投资策略、更精细化的投后管理，从投规模向投效益转变，试图从服务产业发展，逐步迈向让产业为自身发展服务的新阶段。
拓新融资宽度：当好资金“管理员”
作为地方政府投融资平台，该集团和全国各地城投一样，仍承担着地方政府大量公益性基础建设任务，在发展产业、保障建设的同时，资金除了有效“投出去”，还得想方设法“融进来”。
在融资方面，肥西产城控股集团同样表现出色，近3年其融资到位资金实现连年翻番，融资利率居长三角地区较低水平。
壮大优质资产，全力提升信用评级。在重组转型前，其前身肥西城投集团就已经顺利获评AA+级主体信用等级，重组后迅速启动产城控股集团母公司的资产注入及主体评级工作，除了剥离无效资产外，不断整合县级资源引入优质资产、做大经营收入，2022年5月，即获得国内两大权威评级公司（联合资信、东方金诚）主体评级AA+信用等级，同期还将主体信用评级工作扩大至下属企业，随着近期集团母公司获评AAA信用评级，该集团率先在安徽省县级国企中形成全矩阵信用评级（及集团AAA、下属子公司1个AA+、2个AA），成为安徽在资本市场杀出来的一批城投“黑马”。
创新融资产品，持续拓宽融资渠道。聚焦项目贷款、债券融资、创新产品等方向，该集团不断丰富融资产品、提升融资能力，屡开先河。先后获批全国县域最大规模的城市更新贷款、全省规模最大的“亩均英雄贷”、以及安置点融资、绿色通道贷款等。此外，通过受让股权收益权、资产并购、资产购置等方式进一步打开融资路径，开辟资产证券化融资渠道，持续以债券申报和发行工作为抓手，进一步优化债务结构、提升资本市场形象，2022年，成功发行两单创新创业公司债券，创下全国县级城投创新创业公司债第一单。截至目前共发行23只公司债券，规模达120亿元，在资本市场展现强劲企业实力。
尤为值得称赞的是，该集团始终紧跟国家发展趋势，不仅创新尝试数据资产入表，将“灵西工业厂房租赁平台数据”成功在上海数据交易所完成数据资产确权登记，还成功实现全省首笔“产业园区数据资产质押抵款”在肥西县落地，成为当地首例，推动肥西在数据资产化领域的先行先试取得显著成效。
开放资本合作：当好市场“合伙人”
从“背靠政府”到“面向市场”，该集团在转型实践中，不断增强市场化厚度，通过持续加大经营性项目的经营和投资，逐步剔除公益性项目带来的存量债务。
站位“城市开发经营者”的高度，充分发挥其作为政府平台的资源优势，通过灵活调整业务结构，探索推进业务多元化发展。一方面积极与省、市、县及平台国有企业及社会资本开展合作，另一方面积极争取县内优质特许经营权，为企业增强造血能力提供基础。截至目前，累计与国有及社会资本合作项目14个，引入资本超6亿元。重点布局渣土运营及运输、城市泊车、物业管理、污水处理、工业蒸汽、新能源充电桩等业务。
即将启动建设的新能源机动车充电站效果图
一个个社会资本的有效合作，不仅贯通了当地城市更新、民生服务发展脉络的需要，也以立体式业务织起该集团无限发展后劲的市场图景。
随着二十届三中全会对国资国企改革方向的进一步明确，该集团正持续优化业务布局和产业结构，提升核心竞争力，强化市场主体地位。据悉，下一步计划是探索“并购招商”模式，通过各种并购重组手段收购控股优质企业、推动产业并购整合，引进国内外实力企业，促进地方产业持续升级和发展。至少控股一家上市制造业企业，推动自身立足肥西，走出安徽，竞逐长三角，向实业型资本集团进一步转型跃升，推动县域经济高质量发展。
据披露，该集团目前资产规模已突破千亿大关，是安徽省首个过千亿的县域国企。随着最新一轮化债的启动，以及其产业化布局穿越时间周期陆续迎来收获期，其“高净值资产规模”无疑将被“资本圈”频频伸出“橄榄枝”。我们也将持续关注它的后续动向。
转自：中国网
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