下游需求弱于预期 下半年尿素价格承压

　　“2024年上半年国内尿素价格呈'V'型走势，行情走势先抑后扬。供应虽同期上涨但因阶段性需求集中，二季度尿素顺势上行，一度涨至今年上半年最高价格水平。”隆众资讯分析师邵琪表示。

　　上半年行情波动频繁

　　回看上半年，尿素行情波动频繁，供需走势超预期，尿素涨跌周期转变较快。

　　1至6月尿素累计产量3236.14万吨，同比涨幅8.79%。上半年暂未有新增产能投产，长停装置灵石、天泽、兖矿鲁南陆续在5月恢复生产，而供应同比增加明显的主因是2023年下半年的310万吨新增产能发挥了相应作用。2024年上半年关于出口，虽有几次松动传闻，但实际在国家保供稳价的政策引导下，实质性的出口量非常有限，总量7.54万吨，同比减少92.53%。因此上半年从国内尿素供应来看，处于相对充足状态。

　　上半年国内尿素需求继续偏强。一季度农业处于返青肥阶段，春节前后农业备肥、用肥陆续进行，化肥淡储任务也同期进行中，不过因春节前后影响工业开工，所以需求虽有但因供应充足，行情表现震荡态势。3月中下旬至4月上旬，返青肥结束，夏季肥尚未开始，农业暂时处于一个需求空档期，单靠工业很难维持供需平衡，现货行情大幅走低，直至清明后在出口消息的推动下，国内下一波工农需求逐步恢复。二季度期间，因复合肥生产的高氮肥旺季，叠加南北农业用肥的轮动进行，国内尿素行情持续走高，直至二季度中后期，随着复合肥开工的转弱，以及麦收农忙的进行，市场表需有所下降，行情也因此冲高陷入盘整僵持态势。

　　下半年价格震荡走低

　　据隆众数据统计，下半年计划新增7套尿素装置，总产能437万吨；原产能预计有88万吨发生变化，或者转产大颗粒，或者继续提高生产能力。根据预计的投产时间，第一波集中在7至8月，第二波预计在四季度，因此下半年的供应能力将会进一步提升，参考2023年10月日产超过18万吨水平预计，今年日产最高可能超过19万吨，高点有概率近20万吨。

　　下半年尿素表观消费量预计3180.6万吨，比上半年3228.97吨下降48.37万吨，跌幅1.50%。下半年受新增产能释放影响，产量略高于上半年；进口量依旧低位波动；出口方面不确定因素较大，考虑到出口援助以及阶段性管控调整，今年下半年尿素出口虽比上半年有增量预期，但预计将比去年同期大幅减少。国内尿素下游需求主要为工业以及农业。

　　农业需求主要有春耕、夏种、秋播三个旺季，三个旺季按需求多少排序依次是夏种＞春耕＞秋播；因此从时间阶段来看，下半年农需主要为秋季肥，以及部分区域的夏季追肥。从施肥需求来看，春季肥、夏季肥的氮含量比重相对较高，秋季肥主要是以高磷为主，所以同等情况下，对于尿素的需求较少。尿素的农业需求量在8月逐渐结束，8至9月进入短暂的用肥淡季，10月前后随着秋播的进行，主流区域在10至12月会有少量的农业用肥需求，从作物的农业季节周期来看，下半年的农业需求量比上半年明显减少。

　　下半年7至9月份复合肥主要以生产高磷肥为主，且部分氯化铵替代，预期对尿素需求下降明显。11至12月份随着冬储肥开始生产，复合肥开工率逐渐提高，对尿素需求量或呈现小幅增加，但整体来看，下半年复合肥对尿素需求将呈现一定幅度的减弱预期。

　　2024年下半年随着新增产能陆续投放，国内尿素下游需求弱于上半年预期，下半年均价或低于上半年。

　　首先，供应方面，据隆众数据统计，上半年尿素产量为3236.14万吨，下半年尿素产量预期为3240万吨，产量比上半年小幅增加3.86万吨。从传统供应趋势来讲，因四季度气头企业检修集中以及局部受环保政策要求错峰生产影响，四季度尿素产量明显下降，拉低下半年尿素产量预期。但受新增产能投产释放影响，今年下半年尿素产量略高于上半年，比去年同期将增加111.99万吨，从供应面来看将会对下半年尿素行情形成供应压力。

　　其次，需求方面，上半年下游工农业需求总量超预期，下半年需求整体将弱于上半年。一方面，下半年农业需求明显减弱，7-8月份局部玉米有追肥需求，四季度整体处于农业需求淡季，主要是以储备需求为主。另一方面，下半年出口不确定性较大，或直接改变尿素阶段性行情。上半年因保供国内，出口量较低。下半年出口政策或根据国内价格水平、供需形势做灵活调整。但从政策倾向来看，下半年尿素出口量也将会受限，大概率将大幅低于去年同期水平。

　　邵琪表示，从供需面看，下半年并不支撑尿素行情走强，7至8月份或出现价格阶梯式走跌概率。9至10月份或因环保政策调整，局部区域尿素装置停车，以及淡储补仓推动行情小幅上涨。11至12月份，出口、淡储以及气头停车等不确定因素的叠加，加之宏观面以及黑天鹅事件的加持，行情震荡反复概率较大，从尿素均价来看，整体将低于上半年。初步预计，下半年国内尿素中小颗粒主流出厂或在1980至2350元/吨上下。（记者 何晓曦）

　　转自：国际商报

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