家电出口企业谨慎应对汇率波动

　　今年以来，人民币汇率双向波动频繁且国际贸易环境更趋复杂给外贸企业的经营提出了更多挑战。

　　人民币汇率在持续数月的下降之后于近期企稳回升。8月24日晚间，为适度对冲贬值方向的顺周期情绪，央行重启逆周期因子。当晚，离岸人民币大幅升值逾800点。8月27日，在岸人民币对美元录得逾600点的升值幅度。而后，人民币汇率再度小幅下降。8月31日，人民币对美元汇率中间价调贬133个基点，报6.8246。连日来，人民币对美元汇率有涨有落，9月10日人民币对美元汇率中间价调贬至6.8389。

　　尽管人民币汇率波动不会扭转其长期稳定走势，但近期多空博弈加剧，外贸企业仍须谨慎应对。究竟对外贸企业有怎样的影响，可以以家电出口企业为例进行解析。

　　4月份以来，人民币汇率结束了前期的强势上升进入下降通道。截至8月24日，今年人民币汇率下降幅度达5.88%。统计数据显示，今年前6个月，中国家电行业产销率达97.4%，同比下降0.8%；实现出口2029.3亿元，同比增长7.1%。6月当月家电行业出口353.5亿元，同比增长3.9%。

　　民生证券分析指出，人民币汇率下降对家电企业业绩的正面效应主要体现在汇兑收益（产品出口结算和报表日期的汇率不同导致）以及毛利率提升（结售汇时的外币价格高于交易时发生的价格）两个方面。在人民币贬值周期下，中国的出口产品具有一定价格优势，出口订单或将有所恢复。从短期看，人民币汇率波动对出口企业的影响主要体现在经营效益方面。人民币汇率的大幅下跌会增加家电出口企业的汇兑收益，有望提升其经营效益。同时，其也会适当对冲中美贸易摩擦所带来的负面影响。

　　但需要注意的是，具体到企业层面，人民币汇率下降对出口企业的影响并不都是利多的。中国家用电器协会的分析认为，在利好方面，人民币汇率下降会在短期内提升出口产品的利润空间，增强产品的国际竞争力，从而在一定程度上扩大产品的出口量，缓解出口企业的压力。利空方面，人民币汇率的持续下降会增加大宗商品的购买成本，推高产品的价格。且人民币持续贬值会增加出口企业的议价压力，会促使海外客商提出降价或让利的要求，同时也不利于出口企业的长远规划。虽然企业可以通过套期保值等金融衍生工具规避汇率波动的风险，但汇率的大幅波动会显著增加企业规避风险的难度。另外，中小企业的外汇管理意识和能力不强，运用金融衍生品进行套期保值的比例较低，汇率的波动通常会带来汇兑损益的变化。

　　一般而言，人民币升值会削弱出口产品的价格竞争力，降低需进口的大宗商品及原材料成本。从历史上看，人民币升值也有助于扩大家电龙头企业的竞争优势，进而提升行业的出口集中度。

　　在2005年~2008年以及2010年、~2013年两个时期，人民币汇率都大幅上升，升值幅度分别达16.8%和11.2%。将这两个时间段前后的冰箱、空调、洗衣机行业出口集中度进行对比可以发现，人民币升值后的行业集中度均有明显提升。这一特征在2005年~2008年之后体现得尤为明显。2014年后，洗衣机前三强集中度出现回落的原因主要在于美国对中国产大容量洗衣机采取了反倾销措施。

　　中国家用电器协会认为，龙头出口型企业具有较强的抗风险能力，经历了2017年人民币汇率上升叠加原材料价格大幅上涨所带来的部分产能出清后，大型企业有望抢占出清小产能的市场份额，进一步扩大规模，所以，2018年人民币贬值或将促使家电行业集中度进一步提升。

　　面对今年复杂的国际贸易环境，不少企业放慢了产品的生产节奏，如冰箱、洗衣机等普及率较高产品的产量同比均有不同程度下滑。

　　中国家用电器协会理事长姜风在日前于北京举行的中国家用电器协会2018年外贸工作座谈会上表示，虽然面临发达国家再工业化、制造业回流以及发展中国家加快布局全球产业再分工带来的压力，但中国家电行业的产业链配套、人才和创新优势等依然明显，产业竞争优势依然较强。姜风同时提醒家电企业要充分认识到全球贸易环境的变化，做好充分应对准备。

　　在助力企业开拓第三方市场方面，中国家用电器协会将积极发挥桥梁作用，与中国东盟商务理事会等机构紧密合作，共同推动“一带一路”建设中双方行业及其企业的互利合作，共同应对当前世界经济的不稳定性和负面因素，携手促进区域经济增长。

　　出口贸易涉及环节较多且有一定周期，如果汇率波动较大，出口企业可能会承受汇兑损失。姜风也表示，外贸企业普遍期待人民币汇率在合理均衡的水平上保持稳定。这不仅更有利于企业的中长期发展规划，而且也有益于国内金融、大宗商品、房地产等市场的稳定和人民币国际化进程的加快。（作者：汤莉）

　　转自：国际商报

 

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