避险魅力再现 贵金属持续“闪耀”

　　6月以来，贵金属价格普遍走高，且呈现黄金走势强于白银、内盘表现强于外盘的特征。分析人士表示，黄金走势依然强于白银主要源于黄金避险属性更强，内盘金价表现强于外盘则受汇率影响。目前来看，美国短期及中长期利率倒挂引发市场对全球经济的担忧情绪升温，避险或将是6月金融市场投资主基调。

　　避险情绪与贵金属价格共舞

　　上周，贵金属走势亮眼。外盘方面，上周COMEX黄金期货主力合约最高探至1362.2美元/盎司，创下2018年4月19日以来新高；COMEX白银期货主力合约最高至15.12美元/盎司，创下6月7日以来新高，本月以来两者累计分别上涨2.66%、1.92%。

　　内盘方面，上周沪金期货主力1912合约最高至307.8元/克，创下2013年4月中旬以来新高，沪银期货主力1912合约最高至3686元/吨，创下3月27日以来新高，本月以来两者累计分别上涨3.83%、1.82%。

　　A股方面，近期黄金概念股亦表现亮眼。Wind数据显示，6月以来，黄金珠宝指数累计上涨10.46%，大幅跑赢上证综指(同期跌0.58%)。

　　银河期货分析师表示，受美墨和谈进展顺利的影响，上周贵金属一路承压回落，表明避险情绪回落令金银价格承压。不过，阿曼海湾油轮遇袭又令市场避险情绪再度回升，外盘黄金创下阶段新高，内盘金价则再创逾五年来新高。与此同时，白银亦强势跟涨。

　　避险或是短期主基调

　　ETF持仓数据也显示市场看多情绪较浓。持仓方面，上周SPDR黄金ETF持仓继续增加至759.7吨；SLV白银ETF持仓增加34.95吨，至9852.83吨。此外，据世界黄金协会最新数据显示，从长期趋势上来看，欧洲地区黄金ETF总持仓量占全球47%份额，是其历史高点，而亚洲黄金ETF持仓量则出现下滑。

　　CFTC持仓方面，截至6月4日，投机性黄金净多仓大增69427手至156115手，增幅达到80%，其中多头增46014手，空头减少23413手。

　　此次，美国5月季调后非农就业人口增加7.5万人，远低于预期；美国截至6月8日当周初请失业金人数为22.2万人，同样不及预期乐观；美国5月PPI月率录得低于前值，以及5月进口物价指数月率录得-0.3%，不及市场预期的-0.2%和前值0.2%，并创下近5个月以来最大跌幅。

　　银河期货分析师表示，目前美国一系列经济数据明显较上月有所回落，经济数据疲软令市场降息预期增强，这给金银提供了一个重要支撑。但由于其他国家经济数据同样走弱，美元指数依然坚挺，因此限制了金银上升空间。

　　对于后市，银河期货分析师表示，目前金银价格短线波动受避险情绪影响较大，但给金银提供较强支撑的主要因素为美联储年内降息预期不断增强。因此，若降息预期减弱的话，金银亦随之下跌的概率较大。从基本面来看，外盘金价若想进一步向上突破，则需要更强的基本面支撑，且美元与美股表现坚挺，依然是抑制金银价格上行的重要因素。

　　方正中期期货宏观金融组分析师彭博则表示，6月第二周，全球避险情绪大幅回升，受到美国经济低迷及国际贸易局势复杂化影响，贵金属及债券等避险资产大幅上涨。此外，国际贸易局势仍有加剧风险，美国短期及中长期利率倒挂引发的对于经济危机的担忧情绪升温，短期风险资产下跌趋势恐仍未结束，建议6月以避险为主，买入贵金属及债券及日元等避险资产，回避或做空风险资产。

　　转自：中国证券报

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