上半年市场利好因素均对下半年行情形成支撑,特别是煤炭需求两个旺季均出现在下半年;近期国家出台限制进口煤炭政策,市场稳中向好的趋势短期内不会改变——
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长期从事大数据分析的亿海蓝公司数据显示,在全球船舶档案中,运营中的干散货船10472艘,而中国沿海仅万吨以上散货船就有1650艘,占比16%。当下分析干散货海运市场走势,“全球看中国,中国看沿海,沿海看煤炭”已成为航运人士的共识。由于更多新造船及远洋船舶加入到内外兼营行列,在融入全球海运市场的同时,沿海航运对国际市场的影响也越来越显著。特别是近几年,受煤炭需求大幅波动影响,沿海运价快速传导到近洋,并向全球扩散,尤其是与沿海关联程度较大的巴拿马型和超灵便型散货船,其影响更加突出。所以在关注分析国际海运市场的同时,更要关注沿海市场的政策、需求及季节性特点,这已成为预测国际干散货海运市场的风向标。
运价创五年来新高
受益于需求及运力状况改善,今年上半年,沿海运输市场走出一波淡季不淡的强劲反弹行情。上海航运交易所发布的沿海煤炭运价指数上半年均值为771,较去年同期回升77%,并创出自2011年以来同期新高,其中主流航线秦沪线均价为31元/吨,最高冲刺至53元/吨,也是近几年来最高水平。由于运价中包含了燃油价格,今年燃油价格处于历史较低水平,成本大幅下降。与前几年高油价的成本相比,如今的运价回升,其含金量比以往更高。航运企业在去年打翻身仗的基础上,今年上半年业绩又呈现较好水平。经过漫长的低迷,沿海运输市场终于从低谷走出,但行情的反弹力度超出了市场预期,“幸福来得太突然”。
三大利好叠加发力
需求侧超预期增长:受益于国家固定投资,特别是房地产投资高位运行,再加上雨水不足,令火力发电量明显增长,前5个月规模以上火电发电量同比增长7.2%;水电发电量同比降低4.8%;沿海六大电力耗煤量同比上升15%,直接导致沿海煤炭下水量达2.85亿吨,大增15.7%。同时中国进口煤炭11168万吨,同比上升29.6%。上述数据显示,上半年煤炭需求强劲直接拉动了沿海运价(以往该时段通常是运输淡季)。
运力供应侧拐头向下:交通运输部数据显示,截至去年年底,沿海干散货船共计1650艘、5372万DWT,比2015年年底减少54艘、94万DWT,降幅为1.8%。新增406万DWT,其中新建仅30万DWT,占新增运力7%。而除强制报废1艘6万DWT级船外,受市场低迷以及国家鼓励淘汰老旧运输船财政补贴的新政影响下,共有490万DWT干散货船运力提前退出市场。上述数据显示,沿海运力总量已拐头向下,特别是新船下水萎缩明显。
煤价预期多变令运价大幅波动。煤价助长运价暴涨暴跌,已成为近年影响行情最重大的因素。受益于国家“化解煤炭过剩产能”的政策加快落实,煤炭产量下降,引发煤价持续拉升,从去年6月不到400元/吨涨至今年600多元/吨。从去年夏季直至今年3月,及近期的几波行情无一不是由煤价引发的,从去年7月开始煤价走势与运价走势完全吻合。所以从涨价的逻辑来说,运力供需平衡是基础,煤价是催化剂,是当今市场运行的基本特点。
短期无忧中长期谨慎
自去年入夏至今,沿海运价震荡向上,至今已完全摆脱了自全球金融危机以来的低迷行情,沿海市场最艰难的日子已经过去,接下来怎么走?
煤炭需求刚性支撑。前5个月,火力发电量占到工业发电量的76%,煤炭在整个能源消费结构中的主导地位并未改变,近期占比甚至有所反弹。前几年,市场对新兴能源替代煤炭的进展过于乐观,其实现实并没有那么美好。由于机制障碍,一些地方“弃水弃风弃光”时有发生,对煤炭需求形成利好。再加上“十三五”期间中国GDP每年要保持在6.5%以上的水平,对煤炭有刚性需求。短期内煤炭的刚性需求不会很快消失,对沿海运价形成较强的支撑。
运力扩张受到限制。随着美联储进入加息周期以及缩减负债表临近,我国开始对金融“去杠杆”,信贷也逐步收紧,对于前期“运力过剩”的海运行业“扎紧篱笆”,即使在近期航运形势有所好转的情况下,仍没有任何松绑的迹象。再加上央企改革开始从“管资产”转化为“管资本”,行业“老大”对运力扩张的“冲动”有所顾忌。今年是老旧船舶拆解补贴政策实施的最后一年,相信一些船东会加紧拆解老旧船舶,但主要还是前期“航运危机”的惨痛教训,船东们对扩张运力持谨慎态度。
央企开启“煤、电、运”产业链,航运“一体化”渐行渐近。近期国资委提出:加快央企深度调整重组步伐,稳妥推进煤电等领域重组。神华与国电重组而成的“中国神电”浮出水面,将对今后沿海运输产生深远影响。由于煤炭、电力、运输归于“一体化”,形成利益共同体,“自买、自拉、自用,体内运行”,而且重组后企业体量大,减少了对市场的冲击,将起到“稳定器”作用,市场的大起大落现象将大幅减少,航运市场趋于稳定、健康。
上半年利好因素均对下半年行情形成支撑,市场稳中向好的趋势短期内不会改变,沿海市场近期无忧。但从长远来看,一些影响市场发展的因素渐行渐近,国家加快布局“西电东送”;设计运能2亿吨煤的蒙华铁路将在2019年年底建成;老旧船舶淘汰的补贴政策明年终止,在该政策实施的4年间,老旧船舶运力淘汰1512万DWT,相当于当下运力总规模的1/3,市场的回暖,此政策功不可没。但明年此政策终止后,船舶拆解速度将可能步入冰点,与此同时,运力的增长速度也会随之放缓。
经过漫长的“冬天”,航运业已走出底部,逐渐趋稳回升,船东的信心已基本恢复,掌控市场的能力也大幅增强。沿海运输市场是完全开放的市场,进入门槛低,对资本要求不高,只要有资本加入,运力就能快速扩展。所以对今后市场既不要过分乐观,也不要过分悲观,要审时度势,分析市场,才能把握市场发展的节奏。(陈弋)
转自:中国水运报
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