资金回笼创两年来新高，加息时间节点难料

继上周在公开市场大力回笼资金2130亿元后，本周央行再度净回笼资金2180亿元，规模之大创出两年来新高。至此，春节之后央行已通过公开市场操作连续共计回收流动性超过6300亿元。这一数字相当于此前两次上调存款准备金率的资金回笼量之和。

与存款准备金率上调、加息相比，当前公开市场操作已日益成为流动性管理的主要工具。当前，在经济形势较为复杂、物价亦未出现大幅飙升之时，利率上调的节点变得更为扑朔迷离。

净回笼资金高达2180亿

央行25日的公开市场交易公告显示，继两天前央行发行780亿元一年期央票并开展450亿元的28天期正回购后，25日央行又发行了1600亿元的三月期央票，同时还开展了规模为500亿元的91天期正回购操作。

由于本周到期资金量只有1150亿元，对冲之后，央行本周净回笼资金高达2180亿元。这一规模刷新了上周公开市场资金净回笼纪录———上周四央行在公开市场大幅净回笼资金达2130亿元，远高于前一周820亿元的净回笼规模，创出两年来新高。

至此，春节之后央行已连续五周实现资金净回笼。五周分别净回笼资金为610亿元、590亿元、820亿元、2130亿元、2180亿元。从回笼的规模上可以看出，当前回笼力度在继续增强。

加息节点或将继续后移

分析人士指出，央行如此大规模的回笼资金，意在继续抽回银行体系的过量流动性。由于四月份公开市场到期资金高达5500亿元，因此后市回笼力度仍将保持一定强度。

有专家认为，未来几个月CPI增速将平稳上升，不太可能出现快速飙升，加息的节点或将继续后移。

发展改革委官员日前表示，3月份我国居民消费价格指数将比2月略有下降，一季度CPI平均涨幅预计介于2%~2.5%之间，属于温和上涨范畴。随着天气逐渐转暖，水果、蔬菜、水产品等鲜活农副产品价格开始季节性回落。

目前来看，我国经济并没有进入过热区间。相反，最近出现的用电量增速放缓以及制造业采购经理指数回调等一系列月度经济数据，暴露出经济依然面临较为复杂的局面。

“考虑到这些因素，短期内央行仍将利用公开市场操作以及存款准备金率上调等工具进行调控，而会尽量缓用加息工具。”国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良认为。

如果三月份CPI增速减缓，将在一定程度上减轻加息的压力。此外，由于美国失业率居高不下和通胀率的持续走低，美联储“较长时期内维持低利率环境”的口风一直未变。美联储加息时间节点的抉择，也将影响我国的加息决策。（作者：何珺）

来源：新华社

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