铝价易涨难跌，投资机会或现

　　相较于沪铜、沪锌近期的大幅波动，沪铝明显要平静及平稳，主要原因一为沪铝前期涨幅较小，使得产生的波动空间相对较窄；二就是目前铝价有较大的刚性，下跌空间基本封死，因而在铜、锌等大幅回调的过程中，表现得明显抗跌。总体来看，沪铝在16000~17000元/吨之间有很大的稳定性，在这个区间也是沪铝的一个“价值洼地”，在其区间的下沿买入，具有较强的投资价值。

　　全球铝供需情况良好

受到国内节能减排目标任务的影响，今年6月份以来国内电解铝产量持续下降，国际铝业协会（IAI）近期公布的数据称，中国今年9月日均铝产量为43600吨，低于8月的日均44800吨。9月原铝产量为130.9万吨,低于8月的138.8万吨。国家统计局的数据显示，9月份的电解铝产量回落至117.2万吨，较上月减少10.7万吨。从最近几个月产量数据来看，有部分企业进行了减产，而且这种状况或会持续至明年。由此看来，长期困扰国内的供应过剩的问题年内或出现一定程度的缓解，对铝价将会产生明显的支撑。

　　据美国最新的数据显示，美国8月国内原铝产量为14.5万吨，较上个月减少0.7%。日本铝业协会近日公布的数据，9月铝产品发运量同比增加8.5%，环比增加8.5%；日本铝业协会还称，4~9月日本铝产品发运量较上年同期增加14.8%。西方国家9月未锻造铝库存降至129.2万吨。国际铝业协会IAI公布的数据显示，截至9月末，不包括成品铝在内的冶炼厂铝库存降至237.6万吨。总体来看，目前全球市场上电解铝的供需情况出现了比较良好的局面。

　　成本上涨及中国节能减排的影响铝价易涨难跌

　　今年下半年以来，由于受成本上升及国家节能减排目标任务的影响，中国电解铝产量连续出现回落，从最近几个月产量数据来看，部分企业出现了一定程度的减产。在中国加大节能减排、淘汰落后产能的背景下，市场对于铝产能扩张步伐的放缓及阶段性产量的回落有相当的预期，而且目前沪铝价格处于较低水平，价格下行空间几乎没有，处于“价值洼地”的沪铝价格或会逐步获得投资者的青睐。

　　近日中国电力企业联合会发布的2010年前三季度《全国电力供需与经济运行形势分析预测报告》显示，全国已有10个省的火电企业全部亏损；发电企业因亏损面临资金链断裂风险；目前正值北方采暖期临近电厂冬季储煤之际，但一些电厂已无钱买煤，可能产生不能保证电力、热力供应的风险，未来电价或面临升价的确定性。而电价作为电解铝成本的主要成本之一，电解铝或许由于电价上涨的压力而需要付出更高的成本，这也使得未来电解铝的价格具有更多的刚性因素。

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