业内人士分析白酒明年或现利润增速低点

　　近日，有分析人士表示，白酒业将继续受益于通胀，在2011年上半年的通胀环境为白酒零售价的继续上行营造了良好的氛围，有助于白酒业上市公司的股价表现。

　　由此，投资指导人士指出，在一线白酒上市公司中，业界最看好泸州老窖；在二线白酒上市公司中，则比较看好区域品牌基础好、收入增速快、费用压缩空间大的企业，可关注老白干酒、古井贡酒，而存在引入战略投资者预期的沱牌曲酒、也可适当关注。

　　据了解，一般市场上把目前白酒类上市公司分为一线、二线。一线白酒上市公司包括茅台、五粮液、泸州老窖等全国性白酒企业；二线包括洋河股份、古井贡酒、老白干酒等区域白酒龙头企业。

　　白酒业一直延续“量、价”齐升趋势。2005~2010年白酒产量增速较快。从产量上看，规模以上即指年销售收入在500万元以上白酒企业产量快速增长。

　　所以，分析人士认为，2005~2010年白酒产量平均增速高达20%。主要有几个方面原因：散装白酒逐步被品牌白酒取代；粮食连年丰收，国家对白酒的产能限制政策有所松动。

　　此外，产品消费结构持续升级，吨酒均价提升。高档白酒仍有提价空间；散装白酒逐步被品牌白酒取代；中档酒正在提价、放量，弥补高档酒提价之后的市场空间。

　　规模以上白酒企业，受益于销量的增长和产品结构的升级，2005~2010年销售收入保持高速成长，平均增速高达30.5%。

　　由此，2010年白酒产量继续高速增长。2010年1~10月白酒销量同比增长26.6%，远高于其他酒种。

　　另外值得关注的是，今年10月白酒终端价继续保持上升态势，进销差价进一步拉大，而这为白酒行业性涨价预留出了空间。

　　此外，值得注意的是，在对比了GDP增速与白酒行业的累计利润增长率之间的关系，GDP增速领先于白酒行业累计利润增速，领先时间约为2个月~5个月。我们预测，GDP增速将于明年一季度见底，因此，业内分析人士判断，白酒行业利润增速的低点将出现在2011年5月~8月。

来源：中国工业报

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