库存积压棉价下调，棉花市场遭遇供给过剩

　　由于2011年度世界棉花产量大幅增加，预计2012年世界棉花市场整体将处于供给过剩状态，而我国的进口额将进一步扩大。同时，棉花种植效益的降低将会造成2012年度全球棉花播种面积大幅减少，而我国大量进口棉花将成为带动国际棉价波段性回升的重要因素。

　　播种面积减少需求量增加

　　美国棉花专家克里夫兰博士认为，2012年春播已经为时不远，目前2012年12月合约低于90美分。随着播种期的临近，12月合约将会逐步上涨到90美分以上。不过，除非棉价上涨到100美分/磅以上，否则明年的植棉面积必将大幅减少。预计2012年全球植棉面积将减少10%，美国东南地区的减幅为10%、中南地区为7%、西部地区的陆地棉会减少，皮马棉将增加30万亩，德州的弃耕率将会明显下降。

　　国家棉花市场监测系统在全国范围展开2012年度棉花种植面积意向调查。样本取自15个省（自治区）、89个植棉县（市、团场）、4493个定点植棉信息联系户。调查结果显示，全国植棉意向面积7294.1万亩，同比减少647.6万亩，减幅8.2%。

　　因为农产品生产具有不可逆转性，所以棉花生产面积具有一定的趋势性。生产面积具有一定的周期性，则是导致棉价具有周期性的原因之一。

　　另一方面，从1989年到2011年的大部分时间里，全球播种面积和当年的Cotlook-A指数有很强的相关性（只有1999年到2001年三个年度除外）。可以估算，基本上Cotlook-A变动1个百分点，棉花面积约变动0.3个百分点。但下年度的棉花播种面积对下年度的价格有反向制约的关系，进而影响到再下一年度的播种面积，这就使得价格和播种面积都不会总是朝一个方向单调演变下去，进而导致了价格和播种面积具有波动性和周期性。

　　2012年度棉花播种将于几个月以后展开。全球棉花价格自2010/11年度达到历史高点之后于本年度大幅回落。棉农的收入受到影响，同时棉花价格的竞争力也是近3年来首次低于其它可替代的农作物。此外，2011/12年度农产品生产的成本也有所增加，因此国际棉花咨询委员会（ICAC）预测2012/13年度全球棉花播种面积将同比减少8％至3330万公顷，产量同比减少6％至2514万吨。价格的下跌是导致棉花面积减少的主要原因。

　　2012/13年度全球主要产棉国包括中国、印度、巴基斯坦、巴西和土耳其在内的棉花收获面积都将减少，然而美国、乌兹别克斯坦和澳大利亚将除外。虽然下年度美棉播种面积预期并不高，但是预计绝收比例可能有所下降。澳大利亚的灌溉用水预计比较充沛，因此棉花面积稳定。未来几个月棉花的种植意向将确定下来，主要影响因素为棉农的收入以及与其它农作物的价格对比。

　　经历连续两个年度的消费缩减之后，预计2012/13年度全球棉花消费将有所增长。对全球经济复苏的预期是预测消费增长的主要原因，这将刺激全球纺织品消费的增长。ICAC预测下年度全球棉花消费将增长3％至2502万吨，主要增长会出现在亚洲。纺织消费增加以及棉花价格的下跌将促进全球棉花贸易量，预期进出口将增加9％至840万吨。其中中国产销缺口将进一步扩大，2012/13年度中国产量633万吨，消费983万吨，进口将增加11％至357万吨。美国出口量可能增加至276万吨，高于本年度的232.5万吨，上年度为313万吨。由于2012/13年度全球产量与消费量基本持平，产量2514万吨，消费2502万吨，所以期末库存将小幅增加12.3万吨，至1162万吨。

　　美国农业部（USDA）预计全球消费量的下调导致期末库存上升。期初库存提高5.9万吨，受到美国减产的影响，产量则下调10.2万吨。值得注意的是，受全球宏观经济的不确定性增强以及纺织厂的配棉比在逐渐减少的影响，消费量大幅调减。因此市场需求持续弱势，消费量下调63.8万吨，其中印度下调21.8万吨、中国和土耳其均调减10.9万吨。尽管消费量减少，但预计中国收储之后会增加棉花进口量，因此全球贸易量有所提高。期末库存上调59万吨至1255.6万吨，库存消费比则提高至51.8%。

　　转自：

　　【版权及免责声明】凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章及企业宣传资讯，仅代表作者个人观点，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65363056。

延伸阅读