政策收紧，二季度玉米期价步入下行通道

　　今年春天，大连玉米市场改走寻常路，春播之前的历史弱势周期始终未见价格“低头”。伴随着前期利多透支，基本面无法再度完美演绎，受现货压港以及政府对玉米深加工收紧措施影响，玉米期价已然步入下行通道，预计“低调”风格将贯穿传统的青黄不接的第二季度。

　　政策收紧玉米工业消费

　　
　　近日，财政部向中粮生化下发《关于调整生物燃料乙醇财政补助政策的通知》，削减了玉米加工燃料乙醇补助标准至500元/吨。此举旨在抑制深加工企业玉米消费需求的增长，有利于市场看空力量的迅速凝聚。

　　据悉，目前深加工行业的玉米消费量已占市场总消费的28.2%，超过国家设定的26%的限制。去年政府已连续出台针对玉米深加工行业的调控措施，今年的调控可能如出一辙，但力度将会更大。国家对玉米工业消费的收紧，将会加剧深加工市场的疲软局面，不利于玉米期价上行。

　　实际上，自2011年下半年以来，国内玉米深加工行业利润便进入了漫漫寒冬时代，政策面的强力打压必将令生产形势“雪上加霜”，导致淀粉、酒精企业继续停产、限产，压低开工率水平，抑制玉米的现货消费。

　
　　玉米产量前景可期

　　随着中美玉米开播，市场将给予全球2012/2013年度玉米供应的良好展望，因为播种面积增加将推高玉米的产量前景。有机构预计今年我国玉米种植面积将增加2.7%达到3500万公顷，其中，黑龙江省种植面积将触及600万公顷的纪录高位，较去年增加7%。面积增长将对玉米新季供应起到保障，对盘面远期合约产生持续压力。

　　由于今年美国玉米种植面积将创下自1937年以来的新高，加之近期播种进度快于往年，导致芝加哥商品交易所（CBOT）玉米期价已经跌至近半年的震荡区间下沿，预计美玉米期价将很快进入“5美元”时代。届时，低廉的玉米进口价格将对国内玉米价格产生较大冲击。

　　就国内玉米即期供应而言，玉米压港现象日益严重，北方港口玉米库存呈现节节攀升之势，由2011年10~12月份的14万吨猛增至当前的200万吨以上，且这种情况可能维持到5月末。因饲料需求不振，企业备货积极性不高，玉米现货价格有所走弱。另外，春耕期间农民都急于出售手中的余粮，东北、华北等主产区的陈玉米上市进度已高达70%~85%，现货价格下跌风险显著增加。

　　综上所述，政策的从紧调控、供应增加无忧以及港口库存膨胀将决定后市玉米价格以弱势调整为主。而随着市场炒作热点向播种面积转移，大连玉米市场远期期价将长期受到抑制，利空的云集或将导致玉米期价在第二季度以黯淡收场，且有“熊”冠农产品板块的可能。预计大连玉米1209合约将下挫至2300元~2350元/吨，建议投资者以偏空思路对待。

来源：国际商报

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