2月CPI同比上涨3.2% 两年负利率终结


时间:2012-03-12





  由于春节过后食品价格快速回落,通胀重回下行通道,2月CPI同比上涨3.2%,创下20个月以来新低。同时,这一水平也低于目前3.5%的一年期定期存款利率,标志着持续24个月的负利率时代就此终结。

  分析人士指出,CPI的持续下行及负利率的消失为货币政策操作提供了空间,预计年内存款准备金率仍会下调2-3次,但考虑到中长期通胀压力,降息的可能性不大。

  国家统计局昨日公布数据显示,2月份,居民消费价格指数CPI同比上涨3.2%,环比下降0.1%;工业生产者价格指数PPI与去年同月持平,环比上涨0.1%。

  “CPI回落的主要因素是食品价格的回落,2月食品价格涨幅6.2%,比上月回落4.3个百分点,单此一项就带动CPI回落1.2个百分点。”申银万国证券首席宏观分析师李慧勇说。

  李慧勇预计,随着食品价格总体涨幅的回落,通胀回落的趋势将延续到三季度,全年CPI同比涨幅将由上年的5.4%大幅回落至2.6%;而PPI全年同样也会大幅度回落,但其走势可能更容易受到大宗商品价格走势的影响,全年呈现“前低后高”的走势,平均涨幅在1.1%左右。

  尽管如此,多位专家也提醒,考虑到外围不确定性因素可能带来的输入性通胀压力,以及资源价格改革的继续展开,未来的通胀形势仍不可掉以轻心。

  国家统计局局长马建堂稍早也表示,今年通胀压力有所减弱,但仍不能掉以轻心,如果不加以控制,潜在的上涨压力很可能会变成现实的风险。

  两年前,随着通胀走高,中国陷入负利率状态,尽管央行先后五次加息,但负利率仍持续至今。但值得注意的是,目前一年期定期存款利率为3.5%,而2月CPI涨幅已经低于居民一年期定存利率,也就意味着持续24个月的负利率状况开始扭转。

  “虽然负利率消失,但考虑到中长期通胀压力仍存,经济增长虽有回落但仍可能较为平稳,处在中性水平的基准利率没有大幅下调的必要,利率维持在现有水平的可能性较大。”唐建伟说。

  唐建伟认为,未来货币政策调整仍会以数量型工具为主,预计年内法定存款准备金率仍将有2-3次下调,每次下调0.5个百分点。

  著名经济学家吴晓求也指出,今年货币政策会局部适当宽松,4月份存款准备金率有可能再次下调。但是,利率目前不宜进行变动和调整,应继续维持现行利率标准。

来源:上海证券报


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