7月企业债券融资井喷 占比首次突破两成

7月企业债券融资井喷占比首次突破两成随着今年以来企业债券发行市场放量增长，市场开始担忧“金融脱媒”对银行业的不利影响。不过，有业内人士表示，由于受发债资格限制及债市波动性影响，未来债市的发展不会对银行贷款形成很大的威胁。

　　央行8月10日发布的《2012年7月金融统计数据报告》显示，7月新增人民币信贷仅5401亿元，远低于市场预期，其中非金融企业及其他部门贷款仅增加3558亿元；而7月份企业债券净融资额达2487亿元，创出今年以来新高，企业债券融资额与企业贷款融资额的差距也进一步缩小。

　　今年以来债券发行放量惹人注目。数据显示，今年1月份企业债券融资仅为422亿元，占社会融资总量的4.6%，而今年7月份，前者占后者的比例已达到23.9%，首次突破了20%。另外，今年前7个月，企业债券融资额累计达到1.07万亿元，而去年全年企业债融资总额为1.37万亿元。

　　“债券发行牛市已经蔓延到8月份。” 平安证券固定收益部研究主管石磊对证券时报记者表示，“债券发行的放量，一来是因为银行间流动性较去年宽松，压低了企业发债成本。二来相对于股市，债券市场发展很快，各方投资者都挤进来，配置债券的需求很高。”

　　以发行总额占比较大的中期票据为例，据统计，今年年初至8月12日，共有378期中票发行、发行总额达5457.2亿元，分别比去年同期发行234期、发行总额3887.3亿元上升61%、40%。不少经济学家和分析师均预期，下半年信贷规模与债券发行规模将此消彼长。

　　与债市的迅速发展形成鲜明对比的是贷款市场的萎缩。因此市场普遍担心，这是否会加剧“金融脱媒”，而依赖贷款盈利的银行未来难有好日子过。

　　对此，东部某上市银行债券部主管认为，“金融脱媒确实是业内担忧的一个问题，但未来还不至于太悲观。今年债券融资的占比有所提升，这体现了监管层发展直接融资市场的意图，但是，占比上升并不是仅仅是因为债市的发展，还有很大部分因素是由于实体经济下行，导致企业融资需求下降而造成的，在我看来，企业并没有刻意绕过银行去融资。”

　　该主管继称，首先，债券融资对于发行人主体有一定的资产规模和盈利要求，并不是所有企业都能发债；其次，有能力的企业会根据自己的财务需要选择不同的融资途径，通过债券、贷款等融资组合实现财务资源的合理配置；再次，债市和股市一样也有历史波动性，目前债市可能处于牛市的末端，随着利率市场化的发展以及稳增长项目的上马，未来贷款市场也不会一蹶不振。

来源：证券时报网

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