跨境贷试水 “前海试验”多维展开

　　在1月28日举行首批跨境贷的签约现场，20亿金额的签约竟云集了多位银行“大腕”。前海人民币跨境贷款试点首批跨境贷共涉及26个贷款项目，对应15家在前海注册的企业，出人意料的是有15家香港银行加盟。

　　多家外资银行高层兴奋地讨论着前海人民币业务的开展及未来蓝图。一位来自香港金融机构融资部的参会人士感慨，香港银行界对前海人民币跨境人民币贷款的热情可谓空前高涨，意味着香港金融界对前海金融开放与发展寄予厚望。

　　建立境外人民币回流渠道最初源自香港人民币市场发展的现实需要。随着香港人民币离岸市场的发展，在港银行沉淀了大量的人民币资金。尽管目前境外直接投资FDI以及小额人民币合格境外投资者RQFII两类渠道能够让这批资金部分回流到内地，但由于回流机制缺乏、流动性的不足限制着人民币离岸中心的建设与人民币走出去。在香港金管局总裁陈德霖看来，随着回流渠道的逐步拓宽，香港人民币离岸市场的活跃度将会明显增加。

　　“目前允许前海向香港银行进行跨境贷款只是拓宽人民币回流渠道的第一步，前海金融开放的下一个动作应是外资股权投资基金试点的”落地“。”中国社科院政经所国际金融研究室副主任刘东民曾参与制订前海金融产业专项规划，在他看来，按照拓宽人民币回流渠道机制设计，一方面是通过跨境贷业务创新人民币回流渠道；另一方面，扩大人民币回流规模是拓宽回流渠道的重要内容。“这个创新其实在某种意义上更重要，但难度更大，如果通过在前海运营的企业贷款业务能够做到监管有效，势必会进行推广，也算金融改革的一个阶段完成了。”刘东民说。

　　实际上，除了人民币回流机制通道的建设之外，前海未来金融创新政策将逐步“落地”。按照前海今年计划，前海股权投资母基金、外资股权投资基金等先行先试政策的细化规则将逐步出台。同时，前海前期方案设计将开设允许境内居民直接投资港股市场的专项QDII试点，有消息称前海管理部门正向监管层提交合格境内个人投资者QDII2的申请及方案。

　　“前海试验区主要不是为深圳或者为国家增加多少GDP；而是要创造标准，创造引领改革开放和现代化建设的一种可以借鉴的模式。”国家发改委地区经济司司长范恒山说。从国务院给予的22条批文来看，前海金融创新改革的定位是将前海建设成我国金融业对外开放试验示范窗口。无论是跨境人民币贷款、还是赴港发行人民币债券，或者允许外资股权投资基金进入前海，探索在资本结汇、投资、基金管理等方面新模式，这些创新型的举措最终是形成一套能够标准化示范推广的“前海模式”。

　　目前，作为金融创新试点的前海平台已被各方视为争取政策红利和境外金融资源的“要地”。以弘毅资本为例，他们希望通过与前海管理局合作共同建设股权投资中心，募集海外的优质资金，在前海打造全球私募股权投资中心。而深圳本土香江、中科创等金融控股集团也开始加速进驻前海，未来或设立保险、小额贷款、担保、资产管理、私募股权等分支机构，在前海平台形成庞大的金融产业圈。

　　“前海地区实际上是一个同城化概念，需要借助人民币国际化的契机，融合两种经济体系，进而形成深港两地共有的区域金融中心。”前海专家委员会委员、香港大学经济金融学院教授宋敏说。不少熟悉金融市场改革的业内专家分析，前海除了能成为香港人民币资金回流通道，活跃香港离岸人民币市场之外，随着跨境人民币业务推广，将衍生出市场化利率的形成，有助于国内金融改革迈向实质性发展。

来源：中国证券报

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