美英欧最新PMI数据表现分化

　　最新数据显示，美国7月服务业显现复苏迹象，正成为推动经济增长的重要力量。而在德国各项先行经济指标全面回落的打压下，欧元区复苏势头面临较大挑战。与此同时，英国制造业和服务业都处于增长状态，经济预期有所改善。

　　美国服务业显现复苏迹象

　　当地时间7月24日，标普全球公布的初步数据显示，美国7月制造业采购经理人指数（PMI）初值下滑至49.5，这是过去7个月以来的最低点，且弱于市场预期的51.6以及前值51.6。

　　相比之下，服务业领域呈现积极态势，7月服务业PMI初值攀升至56，不仅超越了市场预期的54.9，还创下28个月以来的新高，反映出服务业的强劲复苏迹象。

　　综合来看，美国7月综合PMI初值达到55，同样刷新了27个月的记录，且强于预期的54.2以及前值54.8。该指数高于50表明私营部门有所扩张。服务业的回升抵消了制造业的放缓。

　　虽然美国7月商业活动攀升至27个月以来的新高，但在消费者的抵制下，企业似乎难以维持较高的商品和服务价格，这给通胀前景带来进一步利好。商品和服务的平均价格上涨速度为1月份以来最慢，这一放缓表明通胀有望呈下降趋势。

　　标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森在评论美国PMI数据时表示：“PMI数据初值预示着第三季度初，美国经济以强劲的速度增长，同时通胀有所缓和。然而，制造商和服务提供商都报告称，大选的不确定性加剧抑制了投资和招聘。在通胀方面，7月的调查显示，与原材料、运输和劳动力成本上升有关，投入成本上升的速度有所加快。如果持续下去，这些更高的成本可能会导致更高的销售价格，或者导致利润率受到挤压。”

　　美联储最新一期褐皮书显示，美国经济活动继续扩张但增速放缓，消费者需求趋弱，企业对未来看法悲观。这反映了当前美国经济面临的一些挑战和不确定性。同时，通胀虽顽固但整体仍处于下行趋势。有分析指出，随着美国经济回落和消费降温，美联储降息只是早晚问题。

　　BMO资本市场高级经济学家萨尔·瓜蒂耶里指出，虽然还没有任何迹象表明美联储需要急于降息，但9月降息的基础正在慢慢形成。财经网站Forexlive的分析师埃蒙·谢里丹表示，市场预计，在7月底的议息会议上，美联储降息25个基点的可能性为5%，而在9月的会议上，降息概率为100%。

　　德国拖累欧元区PMI加速下滑

　　值得注意的是，7月欧元区采购经理人指数PMI再次意外下滑，特别是德国的先行经济指标全面回落，这明显打击了欧元区整体表现。专家指出，欧元区经济复苏的势头面临更大挑战，价格上涨压力正在威胁欧洲央行持续降息的前景。

　　标普全球及汉堡银行24日公布的数据显示，7月，欧元区制造业采购经理人指数PMI初值为45.6，创7个月低点，低于市场调查经济学家们的预期中值46.1；当月服务业PMI指数为51.9，也出现下降，远不及预期的53。欧元区商业活动增长本月停滞，服务业未能抵消制造业进一步下滑的影响。受此影响，欧元区综合PMI为50.1，继续下滑，明显低于预期的51.1。

　　德国7月先行经济指标再次显著恶化，制造业、服务业疲软的程度均大大超出预期，综合PMI从前一个月的50.4降至48.7，重新跌回荣枯线50下方。这比接受调查的经济学家给出的所有预估都要差。汉堡商业银行经济学家称，下半年德国经济开局非常疲软。制造业看不到改善的迹象，主要受到德国汽车和机械制造商的全球市场份额不断下降的影响。服务业的改善似乎也随着欧洲杯的落幕而结束。

　　荷兰国际全球宏观研究主管卡斯滕·布热斯基表示，欧元区最新的PMI数据给今年经济将复苏的预期“泼了一盆冷水”。7月PMI的下降使欧洲央行对第二季度经济和未来活动的预测面临风险。制造业和服务业的活动都在放缓，德国的指数尤其恶化。

　　有分析认为，从2024年第二季度的一系列指标来看，欧元区经济增长依旧较为疲软，下半年出现下行风险的可能性正在上升。重新实施欧盟财政规则将给不少成员国的财政支出带来掣肘，导致财政能够为经济增长提供的支持力度有所减弱。此外，欧元区整体的价格压力仍然较大，这意味着尽管经济走势不稳，欧洲央行也不太可能过快或过大幅度地放宽货币政策以提振消费者需求和投资。目前市场普遍预期欧洲央行今年只会降息两次，第二次降息大概率会在9月。

　　英国经济增长预期改善

　　近期不断公布的宏观数据显示，英国经济的基本面在持续向好。标准普尔（S&P）公布的数据显示，7月，英国制造业采购经理指数（PMI）升至51.8，为过去两年的最高水平。同时，英国的服务业持续处于扩张状态。7月，英国服务业采购经理指数（PMI）升至52.4。

　　克里斯·威廉姆森指出，这些数据令人鼓舞，英国制造业和服务业的产出水平、新增订单、吸纳就业等方面都处于增长状态，这将推动英国经济在今年下半年继续增长。

　　英国经济研究机构安永统计俱乐部在其最新的报告中，将英国今年的经济增速预期从此前的0.7%大幅上调至1.1%，将英国明后两年的增长预期进一步扩大至2%。安永同时预测，今年英国的平均通胀为2.5%，明年将下跌至2.2%，英国央行将在9月开始降息，到今年年底，央行基准利率将降至4.75%。

　　自去年8月以来，英国基准利率一直处于5.25%的16年高点。英国央行是疫情后首批开始加息的央行之一，与其他央行一样，英国央行正在考虑放松货币政策。

　　然而，英国的失业率仍在继续升高。3至5月，英国失业率水平在4.4%，超出去年的同期水平。4至6月，英国的市场招聘岗位空缺较此前3个月减少了30000至889000个，连续第24个季度下跌。分析人士认为，英国劳动力市场的数据显示，英国央行在8月降息的可能性已经大大降低。英国央行可能需要更多的时间，来进一步观察和决定。(记者 秦天弘)

　　转自：经济参考报

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