供需矛盾突出 顺酐亏损困局难破解

　　进入6月，顺酐市场跌幅扩大，仅2周时间，山东市场液体顺酐价格就从7400元(吨价，下同)跌至6500元，固体顺酐价格从7700元左右跌至6700元左右，跌幅均在900元以上，继续处于亏损状态。后市来看，顺酐供需矛盾依然突出，让利促销或继续，预计价格难以上行，亏损局面亦难以化解。

　　产能释放 市场压力陡增

　　5月最后一周，受华东地区某顺酐大厂装置突发性停产，叠加部分装置计划内停车影响，区域内顺酐供应在短时间出现较大缺口，加之下游入市补货加剧了市场紧张程度，顺酐价格宽幅上涨，幅度在500元至600元。

　　卓创资讯分析师李通表示，进入6月份，顺酐市场未能延续涨势，且回吐前期涨幅，价格继续向下。同时，进入传统淡季后终端订单跟进不足，业者进场意愿不高，多持观望态度，导致顺酐市场交投寡淡。

　　业内人士认为，年初以来，顺酐行业一直处于景气底部，这与行业产能大增密不可分。以正丁烷氧化法工艺为例，继年初首套装置投产之后，恒力石化第二套年产21万吨正丁烷顺酐装置也开车运行，至此正丁烷法顺酐产能突破200万吨大关，市场压力陡增。

　　后市来看，前期检修顺酐产能将陆续开车，而山东瑞来新材料、中国石化青岛炼化合计约年产40万吨新产能也存在投产预期，供应端压力将继续加重。为了减轻销售压力，工厂或继续让利以刺激销售，市场依然有下跌空间。

　　原料坚挺 转嫁成本困难

　　在顺酐生产工艺中，随着正丁烷氧化法占比持续走高，我国顺酐价格涨跌受正丁烷影响较大。在5月最后一周，正丁烷市场受库存水平整体偏高、卖方集中让利出货等影响，价格跌至低位。尽管此后顺酐厂家逢低入市意愿提升，正丁烷库存压力缓释后价格持续反弹，但整体市场依旧处于下跌状态，跌幅为80元至130元，与快速拉涨的顺酐形成对比。也正是受益于此，一直处于亏损的顺酐市场在5月底得到些许修复。

　　金联创分析师王莉介绍说，进入6月份，正丁烷价格有升有降，相比于价格宽幅下跌的顺酐，正丁烷市场下跌幅度仅在100元左右，因此以正丁烷为原料的顺酐生产企业亏损面扩大，吨亏损接近350元。

　　因转嫁成本困难，顺酐盈利能力在2024年依然较差，并且整体亏损幅度还在继续加深。截至6月7日，正丁烷法顺酐吨毛利亏损值接近620元，较去年同期下跌85.59%(不包含副产蒸汽价格)。而在此期间，原料正丁烷价格仅同比下跌2.17%。

　　后市来看，正丁烷生产相对平稳，但顺酐新增产能或对正丁烷市场形成拉动，尤其是山东瑞来投产或带动资源外采，正丁烷价格存在攀升可能，届时将继续蚕食下游顺酐获利空间。

　　身处淡季 需求越发低迷

　　树脂作为顺酐重要下游，也遭遇持续亏损的困境，市场产销压力有增无减。

　　隆众资讯顺酐分析师表示，树脂终端需求负反馈逐步显现，主要原因在于房地产行业恢复较为缓慢。此外，季节性需求淡季临近，树脂市场后市看空情绪升温，下游用户库存普遍较高，对原料采购的节奏相应放缓。

　　市场人士认为，基于新订单跟进不足、库存压力增大的情况，不饱和树脂市场整体开工水平出现下降。数据显示，5月份平均开工率在29%附近，环比下降3个百分点。进入6月份，树脂开工率降至27%附近。

　　后市来看，季节性淡季对市场影响较大，下游需求有进一步萎缩态势，对原料采购预期减少将影响树脂行业开工率，市场或呈现供需双弱格局，负反馈传导至上游原料顺酐，将进一步对顺酐市场产生利空影响。（赵淑玲）

　　转自：中国化工报

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