2022年,受全球多个风险事件影响,有色金属行业整体面临下游需求不畅,价格传导受阻的困难。预计2023年,在地缘政治局势以及全球经济增长不确定性因素增强、增多的情况下,如何有效纾解下游消费的合理回归将面临考验。
我国有色金属行业利润同比下降近13%
国家统计局数据显示,受宏观经济整体下行、下游行业传导不畅的影响,2022年1—11月份,我国有色金属行业实现营业收入72469.7亿元,实现营业利润2979.7亿元,利润同比下降12.6%,行业利润率为4.1%。其中,有色金属冶炼及加工压延业实现利润2286.9亿元,同比下降21.8%,行业利润率为3.3%;有色金属矿采选业实现利润692.8.3亿元,同比增长42.6%,行业利润率为21.5%。
2022年1—11月份,我国十种有色金属合计产量6181万吨。其中,电解铜1010.1万吨、电解铝3677.4万吨、铅706.8万吨、锌618.6万吨,同比分别增长4.2%、4.6%、3.9%、6.4%和1.2%。2022年,国内多数有色金属价格呈震荡上行态势。其中,新能源领域的代表金属锂(碳酸锂)、镍价格涨幅靠前,分别上涨310%和46%。
基本金属价格可能因为供给宽松震荡回调
2022年,受全球通涨、美元加息、地缘政治等因素影响,铜价呈现前高后低走势,伦敦金属交易所(LME)铜价最高价为10600美元/吨,最低价为7104美元/吨,年均价为8786美元/吨,同比下降5.5%。
受疫情影响,2022年,国内宏观经济受到较大影响,铜消费受到一定的拖累。铜的部分消费领域被其他材料替代。随着近年来各国新建和扩建铜矿项目的投产,2022年,全球铜矿供应有所改善,但主要产铜国如智利、秘鲁等国铜矿供应不及预期。地缘政治局势的变化,也对铜矿供应产生一定的负面影响。在供需双降下,2022年,铜在资本的“协助”下完成了高价位的“坚守”。预计2023年全球铜矿生产将继续恢复,新建和扩建铜矿项目增加了铜资源供应总量,铜的下游需求则主要依赖全球经济的恢复程度和中国需求的增长。从目前来看,2023年的铜资源整体供给更加趋于宽松。预计2023年的铜价将继续高位宽幅震荡,总体水平可能在8000美元/吨以下运行。
铝作为使用量最多的有色金属,2022年,受地缘政治影响,海外铝市场供需失衡。LME铝价呈前高后低走势,年内最高价为3840.5美元/吨,最低价为2102美元/吨,全年均价为2713美元/吨,较2021年同比上涨9.1%。
2023年,全球氧化铝、电解铝仍处于高产能投产阶段,供给端压力依然较大。据国家统计局数据,2022年1—11月份,国内累计氧化铝产量为7534.1万吨,累计同比增长5.8%。预计2023年下半年,电解铝新增产能的释放,可能推动产量呈现小幅增长。预计2023年的LME铝价将以弱势下行为主,LME铝年均价格可能下跌至2400美元/吨附近。
锂的“疯狂”行情难以持续
2022年,碳酸锂行业资源短缺局面显著加剧。澳大利亚皮尔巴拉锂精矿通过拍卖,打破全球锂资源定价机制,锂价疯狂上涨,一度价格达到59.75万元/吨,较2022年初的27.5万元/吨上涨超过117%。2022年,我国碳酸锂(电池级、99.5%,安泰科)年均价格为48.8万元/吨,同比上涨超过310%。
2022年,我国三元材料及磷酸铁锂产能迅速扩张。锂资源的终端需求量达到64万吨,同比增长42%,加上备库量后,锂资源的表观需求量可能超过76万吨。而供给端增速则明显慢于需求增长速度,造成碳酸锂市场供需严重失衡。澳大利亚皮尔巴拉锂矿拍卖的“适时”助推,使碳酸锂价格在2022年“一飞冲天”。
2023年,预计全球新能源汽车行业依旧如火如荼,锂的表观需求将增加至95万吨。在需求多、高锂价的刺激下,锂资源及锂盐厂将迅速扩产,争夺市场份额,大量锂资源将放量入市,缓解供需失衡状态,使碳酸锂价格理性回落。但是,考虑资本市场对锂的偏好,碳酸锂2023年均价可能为45万元/吨左右。
镍、钴价格有所回落
2022年,受地缘政治和市场资本恶意炒作的影响,LME镍价曾一度创下历史绝对高点,此后缓慢下跌。2022年,全年镍均价为26943美元/吨,同比上涨近46%。
据中国特钢企业协会不锈钢分会的统计数据,2022年前三季,中国不锈钢粗钢产量为2363.46万吨,较2021年同期减少130.19万吨,同比下降5.22%。其中,Cr-Ni系不锈钢产量为1196.67万吨,减少24.06万吨,同比下降1.97%,占不锈钢总产量的50.63%。2022年,中国镍基不锈钢用镍量较2021年仅减少约3万吨,折算全球不锈钢用镍量仅减少5万吨左右。
电池用镍方面,尽管2022年磷酸铁锂电池市场占有率增长,但是三元电池需求依然保持高速增长。随着高镍化技术的快速推进,电池对镍的需求快速增长,预计全球电池用镍将达到26万~27万吨,同比增长30%。但是,从镍的消费总量上看,2022年,全球镍需求总量仅较2021年增长2万吨左右。2022年是近年来国内企业在印尼红土镍矿投资项目投产的高峰期。同时,国内企业的“红土镍-高冰镍-硫酸镍”工艺实验成功,意味着镍原料供给短缺的问题可能因为技术突破而得到良好解决,镍供应格局逐渐趋于平衡或者宽松。预计2023年LME镍价整体将呈现震荡回落走势,至2022年均价2.1万美元/吨。
2022年,钴价呈前高后低态势,年初跟随市场对锂价的炒作同步上涨,此后快速下跌并持续探底。全年上海有色电解钴(99.8%)价格最高为57.35万元/吨,最低价格为31.4万元/吨,年均价为42.5万元/吨,钴价较2021年上涨约14%。
2022年,受三元电池高镍低钴化进程持续推进、手机用钴酸锂电池消费下降等因素的影响,钴的需求增长受到一定抑制。2022年,钴消费预计约为17.4万吨,增加量不足1万吨。而供给端的产量可能为19.4万吨,供大于求的局面十分突出。预计2023年钴市场的供需格局难得到有效改善,供给过剩态势依然突出,钴价将弱势下行,年均价将回落至35万元/吨左右。
我国优势金属可能呈现小幅回落行情
2022年,国内钨品价格整体呈现上涨态势,价格中枢显著抬升。全年钨精矿平均价格为11.4万元/吨,同比上涨超过12%;APT平均价格为17.3万元/吨,同比上涨13%。
2022年,国内钨市场供给端变化不大,全年钨精矿(WO3含量65%)开采总量控制指标为10.9万吨,较2021年仅增加1000吨。硬质合金领域需求增大,铁合金领域消费降低,钨品进出口大幅增加。
2023年,在全球经济放缓、出口下滑背景下,国内钨消费恢复相对较慢且存在波动,钨上游价格无法有效向中下游传导的情况仍有待解决。在钨供给不会有明显增加的情况下,海外钨的供给增量将使钨品价格产生较大弹性。随着钨资源品位逐步下降、生产成本大幅增加,将在一定程度上对钨品价格形成支撑。预计2023年钨品市场可能呈现前低后高态势,价格仍将维持相对较高位置,白钨精矿(≥55%、不含税)年均价格9.3万元/吨左右。
2022年,锑市场呈“倒V”运行。受地缘政治及原料供应偏紧支撑,锑价一度冲高运行,带动价格中枢较大幅度上涨。
中国作为全球最大的锑生产与消费国,是全球锑市场的决定因素,而俄罗斯锑资源的出口受阻,使得全球转向中国采购资源,推动锑价上涨。2023年,锑市场仍需待国内地产、基建行业的恢复和发力。供应端方面,海外锑精矿供应增量将决定2023年锑资源市场的供需格局。预计2023年锑品价格仍将维持相对高位,锑锭(2#,含税)价格年均价为7.3万元/吨左右。
贵金属价格可能呈现反弹态势
2022年,受地缘政治、美联储加息、欧洲能源和粮食危机等众多不确定性因素影响,黄金价格整体呈现前高后低、宽幅震荡的态势,伦敦现货黄金最高价为2039.05美元/盎司,最低价为1628.75美元/盎司。截至2022年12月20日,黄金年化平均价格为1801.36美元/盎司。
从供需层面上看,2010年以来的绝大多数时间,全球黄金市场处于供给相对平稳的状态。2022年,黄金下游需求依然保持旺盛,民间投资与国家收储意愿偏强,刺激金价向上运行。预计2023年黄金市场在多种不确定因素影响下,价格将继续上行至1900美元/盎司附近,折合人民币计价约为420元/克。
作为全球最大的有色金属消费国,我国一系列刺激经济增长、扩大国内需求等重要措施的实施效果,将成为提振国内经济并带动全球经济向好发展的关键。在多种不确定性增强的情况下,预计2023年有色金属市场风险加大,绝大部分金属价格将较2022年下跌。
转自:中国有色金属报
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