自主车企半年报折射三大隐忧

　　编前：夏末秋初，又到了即将收获的时节，自主车企陆续发布了今年上半年财报。总体来看，大部分传统车企营收实现同比增长，经营情况好于去年，净利润情况也普遍向好，例如长城汽车的营收和净利润同比分别实现了72％和208％的超高速增长，迎来了“大丰收”。当然，随着车市竞争的不断加剧，边缘车企生存更加困难，完成摘帽的海马汽车尽管上半年营收实现同比增长48.35％，但仍处于亏损状态。已经上市的造车新势力“蔚小理”上半年表现可圈可点，理想汽车营收和交付量翻倍增长，只不过还处于发展前期，3家车企的净利润依然为负。

　　与整车企业相比，动力电池企业盈利水平普遍处于较高水平，其中，宁德时代一马当先，动力电池系统、储能系统及锂电池材料三大主营业务都实现了快速增长，上半年整体营收、净利润和扣非后净利润均实现了100％以上的同比增长，其国内动力电池老大的位置恐怕已难有人能撼动。

　　近几日，部分自主车企上半年财报纷纷“出炉”。从各家车企交出的成绩单可以看出，进入2021年，不少事件给车企带来了负面影响，例如疫情反复、“缺芯”和原材料价格上涨等。但随着国内经济企稳，市场消费潜力不断释放，自主品牌车企的日子普遍还算过得不错，尤其是一些头部车企，例如上汽、长城和吉利等，营收和利润都取得了较好的成绩。

　　据不完全统计，截至8月30日，在已发布2021年半年财报的10多家车企中，有9家车企营收实现了两位数增长，净利润普遍好于去年同期，在谈到下半年的挑战时，多家车企指出，业内普遍对“缺芯”问题抱有担忧。相较之下，新能源车企的盈利水平亟待进一步提升，财报数据显示，即便今年1～6月实现盈利的比亚迪，其净利润也比去年同期下降超过了20％。看来如何加快提高产品竞争力、扩大市场规模以及在现有市场条件下压缩成本提高利润，成为摆在每一家新能源车企面前的难题。

　　1　主流车企营收向好　缺芯影响将持续

　　今年上半年，主流自主车企均实现了营收同比增长，其中大部分得益于销量增长。例如“跑”在最前面的上汽集团，其公布的半年报显示，上半年营收达3566.1亿元，同比增长29.9％；归属于上市公司股东的净利润为133.1亿元，同比增长58.61％；报告期内，上汽集团基本每股收益为1.15元，比上年同期增加了60.17％。

　　今年上半年，上汽集团整车批发销量达到229.7万辆，同比增长12.1％；终端零售销量为294.5万辆，同比增长29.7％。其中，上汽通用五菱贡献较大，零售销量达到88.4万辆，比去年增长39.5％。值得一提的是，上汽集团新能源汽车板块表现超出预期，上半年销量超过28万辆，同比增长达400％以上。这也从另一个侧面反映出，虽然业内对于五菱宏光MINIEV能否实现盈利抱有质疑，但该产品的热销并没有对今年1～6月上汽集团的盈利产生较大的不利影响。

　　上半年营收最高的是上汽集团，增长最快的则是长城汽车。根据日前长城汽车公布的2021年上半年财报数据，今年1～6月，长城汽车营业总收入为619.28亿元，同比增长72.36％；净利润35.29亿元，同比增长207.87％。一直以来，长城都被视为最“赚钱”的自主品牌车企。上半年，长城汽车的品牌溢价能力得到了进一步提升，数据显示，其平均单车售价已达到10.08万元，同比增长12.15％。东吴证券分析指出，这主要是受产品结构改善与折扣回收带动所致。今年二季度，长城哈弗和欧拉品牌的销量占比环比分别下滑5.32％和1.22％，但皮卡、坦克、魏派等高盈利车型销量占比显著上升，再叠加二季度终端折扣逐步回收，整体盈利状况得到了明显改善。

　　同样，单车盈利水平提高的还有另一家头部民营车企——吉利，根据其最新发布的半年报，得益于在高端市场的发力，销量持续向上，吉利（含领克）上半年单车平均收入也达到了8.4万元，同比增长10％，品牌溢价能力持续提升。此外，中国汽车金融暨保值率研究委员会数据显示，吉利品牌车型保值率一路走高，目前综合排名为自主阵营第一，甚至超过别克、英菲尼迪、雪佛兰等合资品牌。吉利上半年财报的另一大亮点是其高端研发助力技术输出，在吉利汽车的盈利组成中，技术服务和授权利润占比提高到29％，这意味着吉利汽车正在由销售产品转向品牌输出与技术输出，向全球化与高端化不断迈进。

　　自主阵营中还有一家车企表现比较突出，那就是长安汽车。前几年，由于合资乏力、自主表现不佳，长安汽车一直在“蓄势”中。继去年实现扭亏为盈后，今年上半年长安汽车共实现营收567.85亿元，较上年同期增长73.22％；归属于本公司股东的净利润为17.29亿元，同比下降33.55％；扣非归属于本公司股东的净利润为7.4亿元，同比大增128.27％。对于归母净利润同比下滑，长安汽车方面表示，这主要由于非经常性损益同比大幅减少约42亿元所致。

　　去年上半年，长安全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司引入战略投资者，公司放弃增资优先认购权，增加归母净利润约21亿元；同期出售的长安标致雪铁龙汽车有限公司股权增加归母净利润约14亿元；持有的宁德时代股票股价上涨增加归母净利润约17.75亿元。但今年上半年扣非后净利润同比大增，这充分说明，长安汽车市场销量增长、产品结构优化，带动自主业务盈利能力持续提升，合资业务盈利能力也在稳步改善。

　　不容忽视的是，在各家车企的财报中均提及了“芯片短缺”带来的不利影响，上汽方面称，全球车用芯片供应严重短缺，对公司生产和批发销量的完成进度造成较大影响。吉利汽车则担心，今年下半年，原材料价格上涨影响将逐渐消散，芯片短缺“会于期内持续造成影响”。

　　2　自救于事无补　边缘车企翻身难

　　强者愈强，弱者愈弱。近段时间以来，边缘车企一直都在通过各种途径“自救”，但今年上半年除了力帆实现盈利以外，其他末位企业的成绩依然不太理想。

　　8月13日晚，经历了破产重整的力帆科技发布了首份半年报，上半年实现营收17.36亿元，同比增长9.59％。其中汽车收入4700万元，同比下降82.62％；摩托车收入14.25亿元，同比增长25.19％；通机收入1.93亿元，同比增长32.19％；实现归母净利润3700万元。今年上半年，力帆在吉利的支持下，3月“摘星”，4月“摘帽”，并对汽车业务进行了调整，包括整车生产线15项技术改造，导入吉利的质量控制体系、产品开发流程，正与网约车运营商、出租车公司等进行对接，推动换电车型的生产、销售及服务的生态建设等。

　　今年上半年，力帆科技首款换电新车型80V在两江新区量产下线，但遗憾的是，力帆科技上半年实现盈利的主要原因并非是汽车业务有起色，而要归功于摩托车和通机业务。数据显示，今年1～6月，力帆摩托车累计产量为28.35万辆，同比增长26.54％；累计销量为27.74万辆，同比增长29.92％。不得不说，想要在汽车业务“重整旗鼓”，力帆科技还有很长的路要走。

　　今年5月，海马汽车成功摘帽，从“ST海马”变更回“海马汽车”，2021年中期报告数据显示，上半年海马营业收入达到了9.26亿元，同比增长48.35％。今年上半年，海马的市场数据可圈可点，1～6月旗舰车型共计生产16021辆，同比增长229.79％，销售完成16544辆，同比增长153.39％。但遗憾的是，今年1～6月归属于上市公司股东的净利润亏损8300万元，扣非归母净利润亏损1.81亿元。更让人担忧的是，于2017年9月签署的《小鹏品牌汽车合作制造框架协议》，有效期至2021年12月31日止，而7月9日小鹏发布的G3改款车型，尾部标识已由“海马”标识变更为“小鹏”，这引发了业内的种种猜想。如果缺少了小鹏的代工订单，仅靠自己发展，海马还能走多远？

　　在3家边缘车企中，众泰的境遇最惨，已接近“濒死”状态。去年9月，众泰汽车向法院申请进行预重整，但截至目前，众泰一直未能找到接盘者。最新的一则公告发布于今年6月底，众泰汽车称，已收到来自意向投资人湖南智博的终止投资的告知函。这意味着，继上海智阳之后，湖南智博也放弃了对众泰的投资。前不久，被视为背后“大东家”的威马和吉利也先后辟谣，称没有参与众泰汽车的重组。众泰今年一季度的财报显示，实现营收2.05亿元，同比下滑2.13％；净亏损则为2.54亿元，另有数据显示，截至今年一季度，众泰汽车总负债143.53亿元。颓势依旧，众泰将走向何方，目前看来还是个谜。

　　3　新能源车市飘红　盈利水平却在低位

　　在今年上半年的汽车市场中，新能源汽车表现尤为抢眼。据中国汽车工业协会（简称“中汽协”）统计，6月新能源汽车产销分别完成24.8万辆和25.6万辆，同比分别增长1.3倍和1.4倍；1～6月，新能源汽车产销分别完成121.5万辆和120.6万辆，同比均增长2倍。截至上半年，新能源汽车累计销量已与2019年全年水平持平。但市场欣欣向荣的背后，新能源整车企业盈利水平依然偏低。

　　作为新能源汽车领域的领军企业，比亚迪年中财报数据显示，上半年营业额为891.31亿元，同比增长53.6％，其中，汽车业务交付量为24.7万辆，同比增长55.51％。但在销量、营业额双增长的同时，比亚迪上半年净利润却同比下降，幅度为29.41％，总额为11.74亿元；每股盈利0.41元，同比也下滑了26.79％。

　　比亚迪在财报中解释称，主要是因为产品结构变化，公司毛利率由2020年上半年约18.05％下降至期内约11.13％，同时还受到了大宗商品等原材料价格上涨影响，企业发展面临了更大的挑战。此外，汽车行业分析师张翔在接受媒体采访时指出，目前手机部件及组装业务竞争加剧，这也让比亚迪的利润提升受到了影响。

　　相较之下，北汽新能源近几年的财报数据明显不那么“好看”。根据北汽蓝谷发布的财报，上半年营业收入24.37亿元，同比减少21.69％；净利润为亏损18.13亿元，上年同期净亏损18.63亿元，同比缩窄2.68％。北汽蓝谷在财报中指出，一方面，上半年国内新能源汽车产业虽然呈现快速增长态势，但行业竞争加剧，品牌分化现象明显；另一方面，为应对市场竞争，北汽蓝谷全力推进ARCFOX极狐品牌提升和渠道建设，加大品牌传播力度，增加了广宣及运营费用，导致毛利率下降。数据显示，自2013年中期后，北汽蓝谷的扣非净利润已连续8年持续亏损，目前值得期待的就是即将推出的与华为合作的HBT车型（即极狐阿尔法S华为版）。

　　同样身处新能源汽车“阵营”的造车新势力也处于市场向好，但未实现盈利的阶段。其中，蔚来二季度收入为84.5亿元，与去年同期相比增长127.2％，比一季度增长5.8％；理想二季度收入为50.4亿元，同比增长155.5％，环比增长41.6％；小鹏汽车的二季度收入则为37.61亿元，同比大增536.7％，环比增长27.5％。但这3家公司均出现了不同程度的亏损，蔚来二季度净亏损为7.63亿元，同比和环比都出现了增长；理想净亏损最低，但与去年同期的7520万元相比，也增加了213.2％，达到2.35亿元；营收最低的小鹏，亏损总额高达11.9亿元，超过了蔚来和小鹏。

　　虽然对于造车新势力来说，亏损是企业起步期的必经之路，但不赚钱或利润微薄确实已经成为新能源车企的共同难题。中汽协副秘书长陈士华在接受本报记者采访时坦言，全行业的新能源整车企业总体处于亏损状态，2020年总亏损金额大概为数亿元。而即便在新能源汽车市场快速增长的今年上半年，由于受到原材料涨价等多方面的影响，新能源整车企业实现盈利的可能性也并不大。但陈士华认为，这可以视为市场还处于摸索时期的阶段性问题，一旦技术趋于成熟、消费者认可度大幅提高、市场规模不断扩大，盈利问题就能得到有效解决。（记者 施芸芸）

　　转自：中国汽车报

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