下半年CPI或将加速回落 物价温和为货币政策预留空间

　　猪肉蔬菜价格又开始涨价了，咋回事？

　　别慌，这是供应偏紧下的正常反应。6月份，猪肉及鲜菜价格略有上涨，但水果和鸡蛋价格、飞机、旅游及服装价格统统都在下降，CPI仍运行在“2%时代”，通胀整体温和无忧。

　　另一方面，PPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.4%，时隔4个月再现正增长。

　　CPI同比涨幅略有扩大

　　国家统计局今日上午刚刚公布的数据显示，CPI上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

　　猪肉、鲜菜等食品价格上涨仍是推升CPI的主要因素。国家统计局城市司高级统计师董莉娟在解读数据时表示，我国多地发生洪涝灾害，导致部分地区蔬菜短期供应紧张，鲜菜价格由上月环比下降12.5%转为上涨2.8%。

　　她还指出，受生猪出栏减缓、防疫调配要求从严及进口量减少等因素影响，猪肉供应偏紧。同时，餐饮和团体消费需求有所回升，猪肉价格由上月下降8.1%转为上涨3.6%。从同比来看，猪肉价格上涨81.6%，涨幅与上月相比变动不大。

　　从部委的高频监测数据来看，步入7月份，猪肉价格仍在上涨。

　　据商务部对全国食用农产品市场价格监测，6月29日至7月5日，猪肉批发价格每公斤46.3元，比前一周上涨3.7%。农业农村部数据显示，7月8日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为每公斤47.29元，比前一天上涨0.4%。

　　“由于全国生猪平均出场价格仍在下降，猪肉价格反弹可能仅是短期现象。”交行首席研究员唐建伟表示，下半年物价将处于较低水平，不存在通胀压力。

　　下半年CPI或将加速回落

　　统计局数据显示，上半年，全国居民消费价格比去年同期上涨3.8%。这一涨幅略高于今年3.5%的通胀控制目标。

　　不过，分析人士普遍认为，下半年通胀将会继续下行，全年CPI涨幅不会超过3%。

　　中信证券首席经济学家诸建芳表示，生猪价格下半年预计将回落至27元至29元左右，考虑到去年3月开始本轮猪价回升开始加速，因此高基数下预计猪价对食品价格将产生显著的拖累效应，继而造成CPI回落。

　　“下半年通胀预计将加速回落，全年CPI均值为2.2%左右。”诸建芳说。

　　中金公司预计，随着复工复产继续推进，一段时间内经济将呈现增长反弹、通胀下行的态势，CPI同比增速四季度或降至0.6%，PPI同比则会持续修复。

　　内需回暖 PPI年内有望转正

　　内需回暖的趋势在刚刚出炉的PPI数据中进一步得以体现。据统计局数据，6月份，PPI同比下降3.0%，降幅比上月收窄0.7个百分点，同比出现年内首次回升。从环比来看，PPI由上月下降0.4%转为上涨0.4%，时隔4个月再现正增长。

　　董莉娟分析称，这表明国际大宗商品价格回暖，国内制造业稳步恢复，市场需求继续改善。

　　诸建芳认为，目前PPI低点已过，同比年末有望转正。工业品价格通缩压力将在未来持续好转，预计全年PPI同比增长中枢在-1.5%左右。

　　物价温和为货币政策预留了空间。在唐建伟看来，货币政策注重精准直达后，下半年全面降准的概率将大幅下降，定向或部分降准预计将有1次至2次。（梁敏）

　　转自：上海证券报

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