中国人民银行公布的4月份金融数据显示，4月末，广义货币(M2)余额209.35万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点；4月份社会融资规模增量为3.09万亿元，比上年同期多1.42万亿元；4月份人民币贷款增加1.7万亿元，同比多增6818亿元。
维持高增长
据央行公布的4月金融数据和社融增量统计数据显示，尽管当月新增信贷社融规模不及3月，但考虑到4月历来是信贷小月，今年4月的新增信贷社融总量同比表现不俗，好于市场此前预期。当月新增人民币贷款1.7万亿元，社融增量高达3.09万亿元。
对于4月主要金融数据维持高增长的原因，苏宁金融研究院高级研究员陶金在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，尽管环比明显下滑，在持续的货币宽松政策性下，社融增量依然保持较高水平。其中信贷规模增长是一方面，另一方面，疫情防控下，企业债券融资规模明显扩张，也是重要原因。
苏宁金融研究院特约研究员何南野也向《中国产经新闻》记者表示，主要金融数据维持高增长的原因，主要对冲疫情对实体经济的不利影响，进一步释放流动性，促进资金进入到实体企业，加速复工复产，保障经济运行的稳定和回暖。
据了解，在4月新增的1.7万亿人民币贷款中，分部门看，住户部门贷款增加6669亿元。其中，短期贷款增加2280亿元，中长期贷款增加4389亿元，环比明显改善。反映出疫情缓和后，前期压抑的居民购房、购车以及短期消费的回补。
对于信贷数据，陶金分析指出，从结构上看，居民部门短期贷款多增明显，体现了居民消费信贷的回暖，居民中长期贷款平稳增长，显示疫情之后住房交易有所增加。企业部门短期借款略微减少，同比大规模少减，尽管疫情之后企业短期周转需求较上月明显减少，但前期的周转需求仍然存在，并未明显减少。企业中长期贷款多增明显，则体现投资需求回暖。
其中，企业部门贷款则呈现中长期贷款回暖、票据融资新增较多等特点。据统计数据显示，4月企(事)业单位贷款增加9563亿元。其中，短期贷款减少62亿元，中长期贷款增加5547亿元，票据融资增加3910亿元。从绝对水平来看，去年4月企业中长期贷款新增2823亿元，今年新增5547亿元，提高了0.96倍。
对此，陶金分析称，企业部门信贷规模同比明显增长，主要源于前期持续宽松的货币政策，同时信用需求也由于疫情之后持续的复苏，而得到边际上的改善。票据融资的增加也体现了这一点，即在当前实体信用需求并未爆发的情况下，银行体系内大量流动性流向了票据融资。
何南野指出，企业部门贷款、票据融资新增说明货币传导机制较为顺畅，宽松的货币逐步进入到企业发展之中，企业复工复产后对资金的需求明显加大，宽信用初见成效。但票据融资再度活跃，除了企业资金周转需要之外，也存在资金“套利”的可能性。
总之，专家普遍认为，4月份金融数据显示金融对实体经济信贷支持力度进一步加大，对冲了疫情影响。今年以来，中国人民银行出台了一系列货币政策措施，三次降准释放长期流动性1.75万亿元，增加1.8万亿元再贷款再贴现额度，发挥政策性银行信贷支持作用，引导商业银行加大对小微企业的支持力度。金融机构积极调整内部管理和考核政策，增加贷款投放。在各项经济数据下滑的情况下，信贷投放力度明显放大，金融数据逆势增长，有效支持了实体经济。
M2增速明显
据相关数据统计，4月末，广义货币(M2)余额209.35万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点；狭义货币(M1)余额57.02万亿元，同比增长5.5%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和2.6个百分点。流通中货币(M0)余额8.15万亿元，同比增长10.2%。当月净回笼现金1537亿元。
陶金认为，M2和M1的同时回升主要体现了社融和信贷规模的提升，M2的增速依然快于M1，显示在宽松货币政策下，当前的来自于实体经济的即时需求依然有待进一步提振。但当前M2增速超过名义GDP增速的幅度开始拉大，部分领域流动性相对于实体经济呈现出潜在的过分充分的迹象，需通过政策进行调节。
何南野表示，M2增速的持续回升，主要与4月降准带动的货币乘数进一步提升有关，也与财政存款的持续收缩有关。M2的上升，对经济发展有一定的拉动作用，但边际效应下降，显示出实体资金运用效率不高，多数还是以定期存款形式存在，多数资金并未有运用到实体经济。
央行此前解读称，对于M2增速上升比较多，源于央行总体上有效支持了疫情防控和经济社会发展。在政策引导下，商业银行信贷投放比较多，推动了M2增速回升，全社会流动性持续保持在合理充裕状态。
值得注意的是，据央行披露的一季度数据显示，一季度新增人民币贷款7.1万亿元，同比多增1.3万亿元；3月末广义货币(M2)增速10.1%，达到近年来的高位，重回两位数增速。4月M2同比增长11.1%已超出市场预期，依然保持两位数增速。
交通银行金融研究中心高级研究员陈冀认为，M2增速反弹，一方面表明前期货币政策的偏松调节正在发挥作用，货币政策支持实体经济从疫情冲击中尽快恢复的效果开始显现；另一方面金融数据往往领先于实体经济数据，M2增速的率先反弹也表明中国经济在经历了一季度的快速探底之后，具备从二季度开始持续反弹的坚实基础。
展望下一步的货币政策，陶金表示，一季度金融数据面临疫情和政策对冲两个方面的正反作用。在疫情之后的恢复期，政策也从“救助”到“刺激”，力度和结构也将发生阶段性变化，在政策刺激下，预计未来社融、信贷等金融数据依旧能够保持平稳增长。不过更重要的是，央行预计将更加侧重定向的货币宽松，以加强对涉农、抗疫相关中小微企业群体的宽信用支持。
何南野预计，在加大宏观调控、保持货币适度宽松定调不变的情况下，我国货币政策全年将保持进一步的宽松，并根据经济修复程度及CPI数据，进行货币政策的适当调整，年内仍有降息和降准的预期。整体而言，年内货币政策将会更加灵活适度，将根据疫情防控和经济形势的阶段性变化，保持货币流动性的合理充裕。
记者梳理发现，央行最新的货币政策执行报告提到，央行加强对流动性供求和国内外市场的监测，综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高。（记者 韩鹏栓）
转自：中国产经新闻报
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