一季度经济开局良好 内生动力有待可持续

　　从多项先行指标及政策动向看，中国经济2017年一季度有望获得良好开局。

　　未来一周多的时间内，居民消费价格指数(CPI)、工业生产者出厂价格指数(PPI)及国内生产总值(GDP)等中国一季度重要宏观经济数据将先后发布。

　　接受第一财经采访的多位专家表示，虽然受高基数因素影响，PPI、工业增加值等同比增速或略有放缓，整体投资增速也可能出现回落，但基建投资仍会保持较高增速，制造业投资增速也将继续回升，随着减税减费红利的进一步释放，中国经济企稳向好的运行态势将延续。

　　第一财经首席经济学家月度调研数据显示，参与调研的经济学家预测2017年一季度GDP同比增速将达到6.79%，高于去年一季度的6.70%，略低于去年四季度的6.8%。

　　此外，2017年3月“第一财经首席经济学家信心指数”达到了50.95，连续八个月高于50的荣枯分界线。

　　经济开局良好可期

　　中国经济2017年开局究竟如何，还得用数据来说话。

　　中国制造业采购经理指数(PMI)是最具代表性的经济先行指标之一。国家统计局日前公布的数据显示，3月官方制造业PMI为51.8，创2012年4月以来最高，比2月上升0.2个百分点。3月官方非制造业PMI为55.1，为2014年5月以来最高，前值为54.2.

　　万博研究院新供给经济学研究中心主任刘哲对第一财经记者表示，官方PMI持续出现结构性改善，库存周期仍未结束，预期经济短期无忧，长期依赖于减税降费、简政放权、要素市场改革、制度创新等供给侧结构性改革的深入推进。

　　工业数据的表现也十分抢眼。1~2月，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，增速较上年12月加快0.3个百分点；规模以上工业企业利润总额同比增长31.5%，增速比上年12月加快29.2个百分点，比上年全年加快23个百分点。

　　国家统计局工业司何平博士表示，工业企业利润目前出现恢复性增长的同时，一些反映企业效益的其他指标也明显改善。比如，利润率同比明显上升，1~2月份，企业主营业务收入利润率为5.92%(因季节因素，低于上年12月份)，同比上升0.8个百分点，升幅为2012年以来最大；回款难首现缓解，2月末规模以上工业企业应收账款平均回收期同比减少1天，为近年来首次同比下降；此外，存货增长也有所加快，但产成品周转天数继续减少。

　　民生证券首席经济学家邱晓华7日在第二届中国新常态经济发展高层论坛上表示，中国经济短期已经看到了筑底企稳的积极变化，因为先行指标已经出现向上、向好、向稳的变化，无论是采购经理人指数持续数月在扩张区间，还是工业品市场价格从去年9月结束了长达54个月下降的局面，以及发电量、货运量等指标稳定的变化，都预示着中国经济短期的景气度在提升。

　　国务院发展研究中心研究员张立群撰文分析，新订单指数、出口订单指数继续提高，表明国内外市场需求形势比较稳定；生产指数、采购量指数提高，反映企业生产经营继续恢复；购进价格指数回落，预示市场供求关系正发生积极调整，工业品价格上涨压力有所下降。同时，3月PMI指数继续小幅回升，已连续8个月保持在50%以上，表明中国经济企稳向好的运行态势已初步确立。

　　多指标显示质量效益实实在在

　　除了宏观数据仍将保持在合理区间外，更多的实体经济指标显示，中国经济发展的质量和效益也在不断提高。

　　“我们不仅有亮眼的增速，更有结构的优化、改革的突破、民生的改善。”国家发改委经济运行调节局局长、新闻发言人赵辰昕2月15日在宏观经济情况介绍新闻发布会上表示。

　　赵辰昕表示，经济发展提质增效主要体现在七大方面。包括经济结构不断优化、供给侧结构性改革有力有序推进、市场主体活力进一步激发、“大众创业万众创新”蓬勃兴起、改革开放实现新的突破、三大战略和四大板块叠加效应明显、民生保障和社会事业取得新进展。

　　质量效益提升首先体现在结构优化，新经济、新动能稳步发展，三次产业机构亟须优化。

　　1~2月的数据则显示，我国的工业结构继续优化，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长12.6%和11.9%，增速分别比规模以上工业企业快6.3和5.6个百分点。

　　今年的服务业也增长较快，继续保持在景气区间。国家统计局数据显示，1~2月份，全国服务业生产指数同比增长8.2%，增速比上年12月份加快0.1个百分点，比上年同期加快0.1个百分点。

　　质量提升还体现在就业增长上。面对今年新增1100万人的就业任务，一季度数据实现“温暖开局”。

　　在4月7日举行的国务院政策例行吹风会上，人力资源和社会保障部副部长张义珍表示，前2月我国城镇新增就业188万人，同比增长16万人；31个大城市城镇调查失业率前2个月也保持在5.0%左右的较低水平。

　　质量效益还体现在实体经济表现，产销两旺实实在在。

　　一季度，被称为国民经济的“晴雨表”、“风向标”的重卡销量剧增。中国重汽7日晚发布公告称，公司一季度产、销重卡数量分别为2.96万辆、2.56万辆，分别同比增长92%、71%。其中3月份销售重卡1.15万辆，环比增长60%。不只是重卡，挖掘机、装载机、推土机、平地机的销量也出现猛增。

　　东吴证券分析认为，全国基建激增和“一带一路”战略是推动工程机械销售数量增长的两个主要因素。

　　中国工程机械工业协会副秘书长王金星此前向第一财经记者分析称，国务院、国家发改委陆续公布了建设PPP(政府和社会资本合作)等基础设施的文件并开始大力推广后，这种态势开始传导到了挖掘机等工程机械行业。

　　质量效益还来源于各地改革有序推进，行政事业、财政金融、国资国企改革又启新篇。

　　为促进实体经济发展，财政部、发改委两部门日前印发通知，自4月1日起取消或停征41项中央设立的行政事业性收费，并将商标注册收费标准降低50%。

　　财政改革方面，国务院公布了新一轮5500亿元减税降费新政，今年减税降费总规模有望突破万亿元。

　　服务好实体经济已成为金融改革的重中之重。银监会近日印发了《关于提升银行业服务实体经济质效的指导意见》，促使银行业围绕“三去一降一补”支持供给侧结构性改革，提升服务实体经济水平。

　　在国企改革方面，国务院国资委主任肖亚庆表示，今年混合所有制改革依然是国企改革的重要举措之一，突破口要进一步扩大。

　　未来三季度稳增长需再接再厉

　　一季度经济继续回暖几成定局，二季度经济能否延续良好态势仍需继续发力稳增长。

　　首先，受高基数因素影响，PPI、工业增加值等指标3月份增速或略有回落，通胀压力有所缓解。

　　海通证券姜超团队的一份报告预测，3月份PPI环比上涨0.3%，同比涨幅略降至7.6%；4月PPI环比下降0.5%，同比涨幅降至6.3%。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委撰文表示，第一季度经济虽暂时稳定，但先行指标已高位见顶，反映出增长的内生动力依旧不足，这将削弱市场对经济增长的乐观预期。

　　显然，一些因素可能对二季度经济走势造成影响。比如，由于去年底抢优惠政策透支消费者购买力，导致今年初汽车消费增速同比下降；房地产市场降温令房地产开发投资增速能否延续回升存疑等。

　　中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才对第一财经记者表示，在各地对房地产市场重拳出击政策作用下，未来一线城市房地产市场将迎来拐点，5月份以后房地产开发投资将会逐步下降，对固定资产投资增速和经济增速形成向下压力。

　　国家发改委披露的数据显示，今年1~2月，全国完成固定资产投资(不含农户)41378亿元，同比增长8.9%，增速比去年全年提高0.8个百分点。但新开工项目计划总投资增幅持续回落，同比下降8.3%，反映出投资增长后劲仍显不足。

　　不过，在PPI持续正增长、工业企业回补库存、经济动能转换加速、PPP模式初步为市场认可等多重积极因素推动下，经济总体平稳格局不会被轻易打破。

　　在提升有效投资方面，PPP模式被寄予众望。在地方两会上，天津、河北、山西、辽宁、吉林等17个省市区均提及了要大力推广PPP模式。

　　交通银行首席经济学家连平分析，中国城镇化率现为57.35%，城市化道路还很长，投资增长空间充足。目前PPP项目库金额合计已有16万亿元，今年项目投资总额有望超过20万亿元，落实情况有望好转，对投资会有实质性拉动。今年基建投资增速将保持在17%左右。

　　事实上，一季度后的中国经济依然有强大的稳增长潜力。

　　2月21日召开的中共中央政治局会议指出，坚持以推进供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，加强预期引导，深化创新驱动，全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，保持经济平稳健康发展和社会和谐稳定，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。

　　在减税降费、激活企业活力方面，3月17日召开的国务院常务会议要求加快落实已确定的今年减税降费政策。

　　国务院总理李克强3月15日在全国两会闭幕后的中外记者见面会上表示，要用政府的“痛”来换企业的“顺”，让企业轻装上阵，提高竞争力。

　　转自：第一财经日报

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