8月份PPI、CPI同比涨幅的“剪刀差”翻转

　　国家统计局9日发布数据显示，2022年8月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨2.3%，环比下降1.2%；工业生产者购进价格同比上涨4.2%，环比下降1.4%。PPI同比涨幅连续10个月回落，PPI、CPI同比涨幅的“剪刀差”翻转。

　　从同比来看，生产资料价格上涨2.4%，影响PPI上涨约1.87个百分点，是推动PPI上涨的主要动力；生活资料价格上涨1.6%，影响PPI上涨约0.38个百分点。上游主要行业中，煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业价格涨幅回落，黑色金属冶炼和压延加工业价格降幅扩大，有色金属冶炼和压延加工业价格由涨转降，部分缓解了中下游企业的成本压力。

　　根据测算，在8月份2.3%的PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为2.5个百分点，新涨价影响约为-0.2个百分点。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，PPI同比涨幅回落除受上年同期对比基数走高影响外，还主要受三个方面因素影响：一是国际原油、有色金属等大宗商品价格波动下行，国内输入性价格传导压力有所减轻；二是煤炭等行业增产保供效果持续显现，市场供应保障有力；三是受多重因素影响，钢材等行业需求偏弱。

　　中国民生银行首席经济学家温彬亦分析表示，从国际因素看，国际需求回落叠加美元指数持续上涨导致国际原油、有色金属等大宗商品价格下降；从国内因素看，部分行业市场需求偏弱，国内工业品价格走势整体下行。

　　8月份，我国综合PMI产出指数为51.7%，低于上月0.8个百分点，表明我国企业生产经营活动总体延续恢复态势，但扩张力度有所减弱。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为49.8%和52.6%。

　　从衡量短期波动的环比来看，工业品行业价格表现不一：石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、煤炭开采和洗选业等价格环比降幅均有所扩大；受基建投资拉动影响，部分行业需求略有改善，黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业等价格环比降幅均有所收窄；受高温天气影响，电力需求增加，电力热力生产和供应业价格由降转涨。

　　这也是PPI同比涨幅连续10个月回落。国家统计局在9日发布数据，全国居民消费(CPI)价格同比上涨2.5%，高于PPI的同比涨幅，PPI、CPI同比涨幅的“剪刀差”翻转。后续月份的工业品价格将如何变动？

　　英大证券研究所所长郑后成认为，在基数效应与翘尾因素的双重利空下，叠加大宗商品价格继续承压，预计9月PPI当月同比大概率在8月的基础上再次大幅下行。

　　植信投资研究院研究员丁宇佳分析，一方面，随着欧美坚定推动加息、海外衰退风险加剧压制国际大宗商品价格，叠加国内需求不振、散发疫情或再次扰动生产修复进程，PPI同比将继续大幅回落。另一方面，在国内输入性价格传导压力减轻、疫情防控常态化、保供稳价有力有序的背景下，过去PPI大幅波动的特征明显减弱。

　　专家分析，PPI下行意味着中下游企业成本压力进一步缓解，利润由上游向中下游转移，下游企业生产经营好转，有利于推动经济复苏。

　　“目前国内通胀压力主要来自供给不足导致的成本推动型、结构性通胀，对货币政策的影响较小。保供稳价政策下，物价上涨温和可控，不会对经济复苏构成较大压力。”植信投资研究院首席经济学家连平说。

　　转自：新华财经

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