中国工业企业利润降幅收窄 但仍有下滑的风险

　　从国家统计局发布的数据可以看到，一季度国内工业企业的经营总利润同比下降了2.7个百分点，但一季度与今年前两个月相比，呈现出利润降幅收窄、利润率上升的特点，这或许暗示着工业企业利润已见底。

　　根据官方最新的统计数据，今年一季度，中国工业企业累计利润同比降幅比1-2月份收窄了1.5个百分点，主营业务收入利润率比1-2月份提高了0.28个百分点。从整体上看，工业企业利润跌幅缩窄，企业盈利有所改善，化纤、有色、家具制造业的涨幅居前，而国企、外资、股份制企业盈利状况有所好转。

　　华泰证券首席经济学家俞平康接受界面新闻记者采访时表示，一季度的数据反映出目前国内工业企业的经营形势已经出现好转。他说，“两会之后，国家财政刺激力度开始加大，而中国的短周期模式很明显，一旦财政刺激发力，国内的工业企业利润很快就回升了。”

　　国家统计局工业司何平博士分析称，3月份中国工业利润降幅收窄是由多重因素共同作用的结果，主要原因是原材料价格降幅加大、石油加工等行业好转、投资收益上升、财务费用下降。

　　原料价格的下降增加了企业的盈利空间，3月份工业产品出厂价格同比下降4.6%，降幅与今年1-2月份持平，而原材料购进价格下降5.7%，降幅比1-2月份扩大0.2个百分点。而原油库存逐步消化、原油价格变动的滞后效应等因素也增加了石油加工业的利润。

　　此外，3月份企业投资收益同比增加77.7亿元，拉动利润增长1.5个百分点，以及企业财务费用同比减少65.9亿元，相当于拉动利润增长1.3个百分点。这两个因素也为3月份工业利润降幅收窄贡献了力量。

　　自2012年3月以来，中国工业品出厂价格指数PPI 已连续30多个月出现下降，虽然CPI指数大体上企稳，但PPI指数持续下滑还是给中国工业企业蒙上了阴影。从2013年二季度至今年3月，工业企业主营业务收入增速与利润总额增速持续下滑，工业企业的利润总额在今年前三个月也出现了负增长。

　　民生证券研究院宏观研究员李奇霖告诉界面新闻记者，中国工业企业营业收入下降主要有两个方面，一是中国经济下行压力较大，企业产品卖不出去；二是通缩压力导致卖出去的产品价位不高。所以，国内工业企业营业收入遭遇了量与价的“双杀”。

　　去年，中国经济以7.4%的低增长速度运行。国家统计局发布的数据显示，国内楼市也持续低迷，从2013年1月至今年2月，全国房地产投资开发增速持续下降，但值得注意的是，从去年年底开始，降幅开始收窄，今年1、2月份逐渐持平。

　　两会后，政府采取了一系列的调控措施，一些地方也启动了全方位刺激楼市的模式，这些措施都对拉动国内经济发展起到了一定的作用。今年一季度，国内工业企业利润有所好转。

　　华融证券最新的一份研报预测，二季度国内将进入开工、施工旺季，油价下跌将继续对相关行业利润产生积极作用。此外，股市大涨、企业财务费用支出减少也令企业投资收益增加，预计二季度稳增长力度增加，国内工业企业利润增速会持续好转。

　　俞平康认为，中国工业企业利润在四月份就能见底，从长周期来看，产能过剩的行业已经对其供给作出调整，国内工业品价格指数、消费者价格指数开始回升，“一带一路”等国家政策的出台对提高工业的需求也带去帮助。

　　对于工业企业在接下来的发展形势，俞平康仍然有所担忧。他认为，由于国内需求偏弱，工业生产增速放缓，如果三季度中国财政收入减少，到时也将会减少财政对经济的刺激力度，或许会导致工业企业利润下滑。

　　“但根据目前的情况来看，国内供给在收缩，需求在增加，价格开始持稳以及财政的加码，这几方面因素的叠加，中国工业企业在未来的盈利情况不会很悲观。”俞平康说。

来源：界面

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