“政策组合”确保我国经济稳增长目标能够实现

　　最近一段时间，国务院及相关部委相继发布了一系列政策措施，其意图直指稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险综合平衡目标的实现。业内专家分析认为，在国务院及相关部委出台及实施的“政策组合”有效发挥作用下，我国经济稳增长目标能够实现，并可兼顾其他几个目标的实现。

　　5月13日国家统计局公布的宏观数据显示，2015年1月至4月份，全国固定资产投资（不含农户）119979亿元，同比名义增长12.0%，增速比1月至3月份回落1.5个百分点；社会消费品零售总额93102亿元，同比名义增长10.4%。当天，央行公布的金融统计数据显示，4月末，广义货币（M2）余额128.08万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上月末和去年同期低1.5个和3.1个百分点。最近公布的几项宏观数据不及市场预期，这无疑表明，当前我国经济仍然面临一定的下行压力。

　　国家宏观经济部门正是看到了经济下行的压力及其影响因素，因此及时推出了一系列有针对性的政策和措施。

　　财政部、中国人民银行、银监会日前联合发布《关于2015年采用定向承销方式发行地方政府债券有关事宜的通知》，规定采用定向承销方式发行地方债，而地方债将纳入抵押品框架。

　　此前，经国务院批准，财政部已下达2015年第一批置换债券额度1万亿元，用于置换2015年到期债务。此通知要求各地针对这批置换债券额度的定向承销发行工作，应当于今年8月底前完成。

　　当前，地方政府债务规模较大，有些地方部门在面临债务偿还困难的同时，用于稳增长的财力更是捉襟见肘。因此，此次三部委共同制定和出台这一政策，无疑将大大缓解地方政府的还债困难，并支持其投入必要的财力，促进地方经济增长。

　　综合市场机构的分析预测，这一政策举措的实施将起到“一箭三雕”之效。一是可帮助地方政府顺利发行地方债券，减轻其还债压力；二是使为地方政府提供了地方政府平台贷款和融资的商业银行及信托公司等非银行机构，有动力参与承销地方置换债券，使机构自身的债权得以延期，以减少损失和降低风险；三是加快地方债置换进程，有利于经济稳增长。因为地方政府债务置换后更有动力进行稳增长，商业银行资产结构由高息短期贷款变为低息长期债券后更有动力扩大风险资产占比。

　　对这一政策措施实施的效果进行评估后，将来很有可能会出台新的地方债务置换计划，就可将地方政府大部分债务置换成利息较低的“可信赖债券”，从而化解掉地方债务风险。

　　5月11日公布的《国务院关于税收等优惠政策相关事项的通知》（以下简称“25号文”）明确，各地与企业已签订合同中的优惠政策继续有效；对已兑现的部分，不溯及既往，此前规定的税收等优惠政策清理工作，待今后另行部署后再进行。

　　业内人士表示，“25号文”是对去年“62号文”（《国务院关于清理规范税收等优惠政策的通知》）的完善和修正。目前经济下行压力增大，稳增长的任务提到议事日程，专项清理工作等推后执行，就是为了不打击地方政府的积极性。这体现了国务院制定和完善政策是从实事求是原则出发，注重政策有的放矢，达到稳增长、惠民生等重要目标。有地方政府部门表示，“25号文”的实施，有助于地方招商引资、中外企业合作、大型项目建设，从而有助于稳增长和调结构的实现。

　　国家统计局投资司高级统计师王宝滨在解读2015年4月份投资数据时表示，近几年来，国家不断出台鼓励和支持民间投资的政策，民间投资增速一直高于全部投资增速，民间投资占全部投资的比重持续上升。1月至4月份，全国民间投资78355亿元，同比增长12.7%，增速比全部投资增速高0.7个百分点；民间投资占全部投资的比重为65.3%，比去年同期提高0.4个百分点。

　　事实上，针对当前投资增速的下滑，4月21日，国务院常务会议通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》（以下简称《办法》）。《办法》决定在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营，并在行政审批、财政补贴、金融支持等方面提供多项优惠。业内专家表示，这是PPP模式的顶层设计，将带来私人部门和公共部门在基础设施领域的更多合作。《办法》的实施，无疑将给民间资本参与和扩大基础设施投资带来难得的机遇。民间投资在全社会投资中担“大梁”，将对新常态下的稳增长发挥积极作用。

　　5月10日，海关总署发布的4月份外贸数据显示，以美元计算，当月出口金额同比下降6%，进口金额同比减少16.2%，贸易顺差为341.34亿美元。4月外贸数据仍偏低迷。

　　外贸数据发布后，5月12日，国务院印发了《关于加快培育外贸竞争新优势的若干意见》，明确了中国将全面提升与“一带一路”沿线国家经贸合作水平，推动外贸结构调整，营造法制化的营商格局等方面内容。业内人士表示，今年以来，国务院各部门连续出台促进外贸的政策。继海关商检等部门出台贸易便利化等措施之后，国务院常务会议也部署完善消费品进出口相关政策，丰富国内消费者购物选择。现在的关键是要落实从年初以来国家及有关部委出台的相关外贸政策，在稳外贸和稳增长上见到实效。

　　5月11日，央行再次降息，无疑是降低实体经济融资成本、促进稳增长的重要举措。有专家表示，今年以来央行连续推出的降息、降准等货币政策，肯定会对稳增长起到重要的积极作用，但这类政策不会起到立竿见影的效果，一般会在后续的一段时期，如3个月至半年时间左右，稳增长的效果将逐渐显现。

来源：金融时报

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