增强韧性促外汇市场稳健运行

　　汇率波动牵动市场神经，关乎内外平衡，有着较高关注度。中央金融工作会议强调，要加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，足见对外汇市场稳健运行的重视，也提出了更高的要求。

　　今年以来，美元利率水平高企，全球避险情绪上升，推动美元指数升至2003年以来较高水平，带动非美元货币对美元集体贬值。得益于国内经济持续回升向好，人民币对一篮子货币基本稳定，对非美元货币有所升值。数据显示，下半年以来，中国外汇交易中心人民币汇率指数上涨2%，人民币对美元小幅贬值0.3%，对欧元、英镑、日元分别升值1.5%、2.1%、3.7%。

　　汇率是不同货币之间的比价，涨涨跌跌并不鲜见。面对人民币汇率变化，要保持客观理性认识。首先，汇率走势根本上取决于经济基本面，我国经济持续回升向好，经济基本面对人民币汇率有强有力的支撑。其次，国际市场普遍认为美联储此轮加息接近尾声，美元持续升值的动能减弱，明年还可能降息，未来中美利差会逐步收敛至正常区间。再次，从中长期看，随着中国经济增长动能不断被激活和金融市场进一步开放，人民币资产投资属性和避险属性凸显，人民币资产展现出良好的投资价值，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。

　　实际上，如果拉长观察的时间和空间，人民币对美元双边汇率和美元指数没有一一对应关系，美元升值、人民币更强的情形也曾经出现过。前两次人民币对美元汇率“破7”后，随着市场形势变化，汇率重新回归7元下方，市场供求始终起着决定性作用，外汇市场有能力实现自主平衡。必须认识到，在市场化的汇率形成机制下，汇率的点位是测不准的，双向波动是常态，不会出现“单边市”。

　　双向波动、有弹性的汇率是外汇市场有韧性的应有之义。我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，汇率市场化改革不断深化，宏观审慎管理不断完善，可以充分发挥市场和政府“两只手”的作用，提高资源配置效率。同时，有弹性的汇率形成机制为提升货币政策自主性创造了条件，有助于及时释放外部压力，扩大国内货币政策以我为主开展调控的空间。实践证明，这是适合中国国情的汇率制度安排，有效发挥了宏观经济和国际收支自动稳定器功能。

　　多年来，我国汇率形成机制经受住了多轮外部冲击考验，人民币汇率均能灵活调整，并在较短时间内恢复均衡，有效发挥了抵御外部冲击的“缓冲垫”作用。未来，应继续坚持市场在人民币汇率形成中起决定性作用，综合施策，稳定预期，增强人民币汇率弹性，推动建设开放多元、功能健全、竞争有序的外汇市场，不断提升企业汇率风险管理意识和能力，进一步增强外汇市场韧性，切实维护外汇市场稳健运行。（作者：姚进）

　　转自：经济日报

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