有色金属行业运行压力依然较大

　　今年上半年，尽管影响行业运行的不确定因素增加，但随着供给侧改革的推进，我国有色金属行业总体继续保持稳定的发展势头。

　　根据中国有色金属工业协会的判断，总体来看，当前有色金属产业运行底部已经形成，但回升的动力依然不足，并存在短期回调的风险，这对有色金属行业平稳运行构成很大压力。全年有色金属生产增幅仍将呈缓中趋稳的态势，十种有色金属产量有望实现小幅增长；有色金属国定资产投资呈小幅或零增长；出口难度大、产品价格低、生产成本高、资金紧张等问题仍难以明显改观，有色金属企业经济效益持续回升的压力依然较大。行业的困难局面还没有得到彻底扭转，发展后劲仍显不足，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板的任务还十分艰巨。

　　A　运行特点

　　生产平稳规上工业利润恢复性增长

　　今年上半年，有色金属行业运行呈现生产平稳、市场稳定、效益好转、资金紧张等几方面特点。

　　消费继续保持增长

　　上半年，规模以上有色金属企业工业增加值增长8.8%左右，比去年同期增幅回升0.2个百分点；十种有色金属产量为2512万吨，比去年同期增长0.1%；铜、铝材产量分别为968万吨和2803万吨，同比分别增长13.0%、12.9%。

　　有色金属消费继续保持增长。其中，铜消费增长约4%；铝消费增长在8%左右。受市场需求增长支撑，主要有色金属价格震荡式回升。6月末，上海有色金属交易所铜价为37530元/吨，比上年末上升2.7%；铝价为12335元/吨，比上年末上升14.0%；锌价为16465元/吨，比上年末上升22.5%；镍价为74890元/吨，比上年末上升7.6%；锡价达112770元/吨，比上年末上升20.3%。

　　规上工业利润增长9.9%

　　1~5月，规模以上有色金属工业企业实现利润576亿元左右，同比增长9.9%，由一季度同比下降3.5%转为恢复性增长。

　　分品种看，镍钴、锡、锑等行业持续亏损，铅锌、镁、银、钨钼、稀土实现利润持续下降，铜、铝实现利润恢复性增长，成为拉动行业实现利润增长的关键因素。

　　融资难拉低固定投资

　　当前企业对融资难、融资贵问题反应强烈，已经直接影响到行业固定资产投资规模。数据显示，上半年，我国有色金属行业完成固定资产投资2965亿元，同比下降4.4%，对产业结构调整和发展后劲增强的影响不可忽视。

　　B　政策措施

　　营造良好市场环境推动建立上下游合作机制

　　随着全球经济深度调整和我国经济发展进入新常态，当前有色金属市场需求低迷，我国有色金属工业长期积累的结构性产能过剩、市场供求失衡等深层次矛盾和问题逐步显现。

　　针对有色金属工业发展中存在的突出问题，今年上半年，国务院办公厅印发了《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》，旨在推动有色金属工业持续健康有序发展。

　　根据《指导意见》，在充分考虑有色金属工业发展特点和落实重点任务需要的前提下，相关部门提出了一系列保障措施，确保任务落实。其中包括完善用电政策、完善土地政策，加大财税支持，以及加强金融扶持政策，重点支持符合行业规范条件、环境保护和安全生产持续达标、市场有前景、经营有效益的骨干企业等。

　　此外，《指导意见》还特别强调要建立行业上下游合作机制，解决制约有色金属产品应用的工艺技术、产品质量、工程建设标准等瓶颈问题，实现从制造商向服务商的转变，通过服务型制造促进创新突破，拓展有色金属产品在航空、汽车、建筑、电子、船舶及海洋工程、包装等领域的产业化应用。这些政策举措，有望进一步促进有色行业形成新的竞争能力和市场空间。

　　C　行业细分——铜

　　消费增幅偏弱整体难有明显好转

　　中国有色金属工业协会数据显示，2016年5月，中色铜产业景气指数为30.05，较上月上升0.33个点；先行合成指数为95.37，较上月上升1.28个点；一致合成指数为68.93，较上月下降1.23个点。中色铜产业景气指数监测结果显示，铜产业景气指数虽继续在偏冷区间运行，但近几个月指数值有所升高。此外，与4月相比，先行合成指数增幅有所降低，表明行业上行趋势减缓。

　　数据显示，从2014年11月份开始，铜产业景气指数连续下跌，2015年10月份止跌后连续8个月小幅回升，2016年6月指数为30.05，较上月上升0.33个点。在构成中色铜产业景气指数的9个指标中，进口量指数处于偏热区间；房屋销售面积和利润总额位于正常区间；LME铜结算价、M2、投资总额、电力电缆、总产量、主营业务收入位于偏冷区间。

　　在价格方面，受多重因素共同影响，今年以来铜价走势总体呈箱体震荡态势。5月，LME当月期铜和3个月期铜平均价分别为4708美元/吨和4697美元/吨，同比分别下跌25.27%和25.49%，环比分别下跌2.95%和2.94%。SHFE当月期铜和3个月期铜平均价分别为35721元/吨和35996元/吨，同比分别下跌21.06%和20.80%，环比分别下跌3.97%和2.48%。

　　虽然今年以来部分经济数据出现回暖迹象，尤其是房地产投资、施工竣工、销售等数据出现好转。但下游其他主要用铜行业，如电源工程投资、空调制冷行业、发电设备等均比去年同期出现大幅下降，基此预计，近期内铜消费增幅依旧较低。

　　根据统计数据显示，4月份铜行业实现利润29.9亿元，与去年同期基本持平。但从环比看，利润增减额下降了14%。从分行业小类看，矿山利润下降较快，冶炼利润出现明显增长。

　　中国有色金属工业协会分析指出，当前铜行业所处的外部环境错综复杂。人民币及美元走势、美联储加息预期，以及欧洲经济走向在短期内都会对包括铜在内的大宗商品价格走势产生不确定性影响。从基本面看，在中国经济增长将持续低迷的态势下，铜的消费短期内难有亮点，消费增长幅度依旧较低。产能和产量的快速释放使得供应过剩压力继续增加，市场对未来供应持续过剩的担忧长期存在。因此，未来铜市场将面临来自宏观和基本面的双重压力，整体形势难有明显好转。

　　D　行业细分——铝

　　供需关系初步改善行业运行稳中有升

　　根据中色铝冶炼产业景气指数监测结果显示，2016年5月，中色铝冶炼产业景气指数为34.23，处于偏冷区间；先行合成指数为78.99，呈稳步回升。总体来看，5月份铝冶炼行业运行稳中有升。虽然铝价在5月份有所下滑，但国内铝平均价格仍处于行业平均成本之上，行业整体实现盈利，且利润额环比大幅提升。以上变化主要得益于铝冶炼行业开展行业自律、实行弹性生产，使铝供需关系得到初步改善的影响。

　　中色铝冶炼产业景气指数显示，2016年5月景气指数第3个月位于偏冷区间，且连续5个月稳步回升；先行合成指数为78.99，自2015年11月起连续7个月逐月上升。

　　中国有色金属工业协会分析指出，自去年底以来，铝冶炼行业供应和需求结构得到初步改善。从供应侧来看，2016年6月，国务院办公厅印发了《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》，其中特别针对违法违规新增产能提出要给予严肃问责。这为严控新增产能、促进供给侧结构性改革提出了有力的政策保障。同时，前期行业自身通过压减存量产能等措施有效调节了市场平衡，改善了经营环境，因此对于复产和新产能投放更加谨慎。

　　从需求侧来看，受刚需拉动，房地产及汽车等铝消费主要领域去库存加速，行业初步呈现回升迹象。此外，随着新能源汽车等新兴领域的快速发展，铝消费有望增添新增长点。鉴于即将进入夏季消费淡季，避免弹性产能复产、新建产能投产是维持供需关系的重要因素，初步预计铝冶炼行业将继续在偏冷区域上沿附近运行。

　　E　行业细分——铅锌

　　价格重心持续抬升行业利润有所改善

　　2016年上半年，铅锌矿山生产基本平稳。国家统计局数据显示，1～5月国内共生产锌精矿金属约172.5万吨，同比增长1.6%左右。1～5月国内累计生产铅精矿金属量78.5万吨，同比下降0.1%，环保、税收等是造成产量下降的主要原因。

　　铅锌矿产量环比数据逐月递增主要原因在于加工费大幅走低，矿山企业获益增加，生产积极性有所恢复，产量逐渐提升以及内蒙古等部分新建或扩建产能的补给。

　　二季度铅锌价格重心上移，且行业利润出现明显改观，新建或者改扩建项目的投资热情有所提升。国家统计局数据显示，1～5月铅锌行业累计固定投资达177.3亿元，呈现逐月提高之势。矿山企业投资总额及增幅均高于冶炼企业。

　　铅锌冶炼业投资主要针对综合回收、渣处理和冶炼技术改造，新增冶炼产能项目不多。采选业投资主要集中在提升井下的安全保障能力方面，新建和改扩建项目总体也不多。

　　镀锌领域消费总体平稳，国家统计局数据显示，1～5月镀锌板表观消费量约为1860万吨，同比增加9.9%，显示镀锌领域锌消费表现良好。其他初级领域总体变化不大。

　　铅消费领域基本平稳。1～5月我国铅酸蓄电池产量约为8300万千伏安时，同比增加3.0%，明显好于之前铅酸蓄电池产量负增长的市场预期。上半年动力型铅酸蓄价格有所上调，启动型铅酸蓄电池企业开工情况尚可，下游消费开始好转。

　　F　行业细分——钨钼

　　行业疲软运行企业效益大幅下降

　　1～6月，我国黑钨精矿平均价格6.7万元/吨，同比下降17%；APT平均价格10.6万元/吨，同比下降16%。同期，我国钼精矿平均价格同比下滑22.7%至850元/吨度，钼铁平均价格同比下滑18.3%至6.28万元/吨。

　　当前，我国钨钼市场价位已经低于绝大部分企业的生产成本。受此影响，钨钼行业经营效益大幅下降。1～5月，钨钼矿采选主营业务收入和利润总额分别同比下降9.1%和4.5%，利润向矿山企业集中的态势明显改变；同时，钨钼冶炼主营业务收入和利润总额分别同比下降2.26%和24.3%，显示出效益结构性差异明显。

　　总体来看，2016年以来我国钨钼行业运行的主要特点是：行业投资和企业生产积极性均受压下降，国内外市场需求仍显疲软，钨钼行情持续下滑，企业效益大幅下降。未来，随着稳增长、促改革、调结构、惠民生系列政策的细化落实，国内钨钼行业生产及消费保持相对稳定仍将是主旋律。由于钢铁和硬质合金等下游产业仍在深度调整之中，市场需求难有明显增长。这将导致我国钨钼行业下半年继续低位运行。

　　G　行业细分——稀土

　　主营收入平稳增长实现利润同比下降

　　1～5月，我国稀土行业在面对较大市场压力的情况下，主营业务收入继续保持平稳增长，但实现利润同比下降。实现利润同比下降的主要原因，一方面是环保、人力等成本刚性上升，另一方面是稀土价格低位运行，给企业经营带来较大压力。

　　上半年，稀土市场供需基本面未出现明显变化，稀土价格的波动主要受政策预期的影响。今年4月中旬以前，受下游需求疲软影响，稀土价格基本处于下行通道；4月中旬至5月上旬，在商业储备消息的利好刺激下，部分稀土产品出现了5%～10%不等的涨幅。

　　但根据当前我国稀土行业的供需状况，并综合考虑商业储备的品种及数量判断，稀土价格的回暖是短期的、阶段性的。5月中下旬开始，由于下游消费并未出现实质性好转，导致市场成交不活跃，价格持续上涨乏力，镨等产品价出现回调。6月上旬，在国储流标消息的影响下，市场信心下挫，稀土价格回调到4月中旬的水平。

　　H　行业预测

　　复产增产或集中价格支撑因素将减弱

　　相较上半年，下半年支撑金属价格的利好因素将有所减弱。此外，金属的复产、增产主要集中在今年下半年。

　　根据分析机构安泰科预测，2016年中国电解铝新增产能约300万吨/年，其中年内可投产规模约150万吨/年，且大多集中在2016下半年。目前，国内关停可重启产能约为350万吨/年，新建未投产能约为100万吨/年，考虑到企业资金、市场等因素，预计将有50%产能有望在2016下半年内陆续启动，对全年产量贡献有限。

　　预计2016年国际市场铜价全年主要波动区间为4000美元~5300美元，均价在4600美元左右。2016年全年，全球镍将出现5万吨缺口。

　　2016年锌需求疲弱，国内消费保持微增长；由于年初锌价上涨过快，锌精矿短缺还不明显，基本面缺乏强有力支撑，短期锌价上涨乏力，1650美元~1800美元/吨之间波动。因此，全年来看，预计锌价为前低后高，筑底时间较长。国内锌价波动区间主要在13000元~15500元/吨，年均价为14500元/吨，低于去年均价；LME锌价主要波动区间为1650美元~2000美元/吨，年均价为1900美元/吨，低于去年。

　　预计2016年全年中国金属钴现货价格将徘徊在19.5万元~22万元/吨。国内电池材料产品上涨空间也将有限，受制于电池厂商低价采购策略的影响，国内钴系电池材料产品价格将延续2015年时成交量大但销售价格较低的情况。

　　I　协会声音

　　扩大出口难作为行业运行有望维稳

　　中国有色金属工业协会预测，总体来看，三季度及下半年有色金属企业面临困难和问题仍是有效需求不足、市场价格动荡、资金链条绷紧、出口回升压力不减、企业负担沉重等几个方面。

　　从国内外经济环境看，有色金属工业发展的外部经济环境难言乐观；国内经济短期内扭转困局的难度依然较大。从支撑行业发展的动能分析，由于国内对大宗原料的需求增速放缓，支撑产业发展的因素削弱或消失，而新的支撑因素尚在培育，难以发挥重要作用。

　　市场价格是决定有色金属企业经营效益的直接因素。有色金属价格受金融属性和商品属性双重影响。

　　一方面，国际地缘政治动荡，特别是一些事件的不确定因素，加剧了国际金融动荡。虽然美国年中加息预期减弱，但世界经济动荡的格局没有改变，仍将对全球有色金属价格回升构成压力。

　　另一方面，国内有效需求不足的问题依然突出，虽然地产与基础设施建设投资的增长，带动了有色金属需求增加，但产能过剩问题短期内难以得到根本性缓解，特别是电解铝实施弹性生产的产能及新建产能，是否大规模复产，仍是影响市场供求关系和价格走势的关键因素。

　　初步预计，三季度及下半年有色金属行业仍有望继续保持稳定的运行态势，三季度有色金属产业景气度与6月持平或略有回升。但企业经营困难局面还没有得到明显好转，部分企业资金链断裂的风险依然存在。全年十种有色金属产量有望实现小幅增长，行业国定资产投资仍呈负增长或零增长态势，扩大出口难有作为，企业经济效益持续回升的压力仍然很大。（中国工业报记者 杨明）

　　转自：中国工业报

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