日前，山东三元生物科技股份有限公司（以下简称“三元生物”）、保龄宝生物股份有限公司（以下简称“保龄宝”）发布三季报。财报显示，三元生物前9个月收入5.1亿元，同比增长46.6%，实现归属上市公司股东净利润8100.7万元，同比增长94.4%，其中第三季度单季收入1.4亿元，同比增长19.2%，净利润2909万元，同比增长248%；保龄宝2024年前三季度实现营业总收入18.3 亿元，同比下降6.7%，主要是受饲料业务下降影响，代糖业务销售量和销售额同比增长，在此带动下前三季度实现净利润1亿元，同比增长119.8%。
作为国内功能糖生产大户，从这两家的表现可见，代糖市场行情开始逐步走出疲态。
在经历了近两年的行业供给过剩后，以赤藓糖醇为代表的代糖行业终于开始恢复元气。据了解，三元生物和保龄宝的上年同期业绩都有较大幅度的下降，三元生物2023年三季报的营收和净利润分别下降了37.7%和72.4%。对于业绩的回升，三元生物在近期回复投资者时表示，经过一年的市场调整和博弈，今年市场开始出现触底反弹的初步迹象，销量明显增加。
近年来，代糖行业经历了从迅猛爆发到产能过剩的转变。疫情后，消费者健康需求快速增长，也带火了赤藓糖醇等代糖消费，引发了一轮行业扩产热。过热的市场带来了行业无序的供给增长。2022年，仅6家头部生产商的赤藓糖醇总产能达到44.5万吨，是2021年中国赤藓糖醇总消费量的20倍，远超市场需求，而2022年的全球赤藓糖醇总需求仅为17.3万吨。过高的供给失衡带来了市场价格的恶性竞争，2023年国内赤藓糖醇市场价格从高峰时的3万—4万元/吨，一度跌至9500元/吨。2024年4月，市场终于止跌回升，目前报价已达到1.4万元/吨。
业内分析指出，市场秩序的恢复是代糖行业恢复的重要原因之一。经过一年的市场调整和博弈，市场无序供给增长导致的行业产能严重过剩态势，开始出现触底反弹的迹象，销量明显增加。代糖企业的业绩也逐渐好转，三季报显示，三元生物的销售净利率已经从2023年9月的11.9%回升至15.7%，保龄宝的销售净利率也从上年同期的2.3%回升至5.5%。
另外，消费者健康需求的增长也是代糖行业恢复的关键因素。疫情后，消费者的健康需求快速增长，代糖作为低热量、低血糖影响的替代品，能够帮助人们减少糖分的摄入，符合健康饮食的需求。随着《健康中国行动（2019—2030年）》的推广，减少糖分摄入成为共识，代糖市场需求持续增长。以代糖需求量较大的饮料行业为例，尼尔森IQ数据显示，今年1—8月，饮料行业领跑整个快消行业，在6—8月的旺季，饮料销售的增长主要来自于健康化产品，其中无糖茶销售额同比增长53%；9月份无糖茶销售额维持着64.2%的高速增长，活跃单品数持续增加。此外，代糖因其低热量的特性，成为许多减肥产品和食品的关键成分之一，进一步扩大了市场需求。
市场的好转让企业有了更大信心。除赤藓糖醇之外，相关企业积极推进产品多元化战略，着力开发推广阿洛酮糖、塔格糖和优质甜菊糖（莱鲍迪苷M）等高端代糖产品，以形成更加丰富的产品矩阵，希望从新一轮饮品健康化的风口中得到新机会。保龄宝管理层表示，今年已与包括元气森林在内的许多饮品公司及新式茶饮品牌进行了业务合作，产品包括赤藓糖醇、聚葡萄糖、抗性糊精及低聚糖等。目前许多新式茶饮品牌已经开始在产品中使用代糖，以提供无糖或低糖的饮品选项，吸引注重健康的消费者。无糖饮料的市场渗透率逐渐提高，预计未来将有更多新式茶饮品牌推出含代糖的产品。
值得注意的是，今年7月19日，欧盟公布了对中国赤藓糖醇发起的反倾销调查的初裁结果，并从6月7日起，对原产于中国的赤藓糖醇和赤藓糖醇混合物（含有不到10%的其他产品）征收临时反倾销关税，税率从31.9%到235.6%不等。
但从三季报来看，这一变化对相关代糖企业的业绩影响并不明显。对此，三元生物表示，受欧盟加征临时反倾销关税的影响，三元生物在欧盟市场的赤藓糖醇订单确有减少，但公司会通过提供复配配方和有机产品来避开征税问题，并继续交涉；此外还会在东南亚和中东等市场寻找新机会。（记者 杨晓晶）
转自：中国食品报
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