国庆旅游加速恢复，科锐定增加大技术投入，维持“看好”行业评级

　　机构：太平洋证券

　　评级：看好

　　报告摘要

　　行业观点及投资建议

　　本周社会服务行业受大盘影响小幅下跌，整体走势优于大盘，双节期间，行业迎来需求旺季，受疫情压制的旅游需求有望集中释放，酒店、景区、免税等子行业均有望加速恢复。

　　双节临近，旅游行业迎年内高峰。受疫情影响，旅游行业从2月低点持续恢复，今年国庆中秋长达8天假期，全国将有超过1500家景区免费或打折，20多个省市政府发放旅游优惠券，加上各大旅游平台的促销补贴，今年十一是近年来性价比最高的旅游长假。携程预测旅游人次可能达到6亿，但对比2019年的7.82亿人次，同比仍有超过20%的降幅。从旅游线路来看，目前国际旅游尚未放开，预计国庆期间居民出游仍以中短线为主，长线国内游环比会有显著提升。旅游消费方面，预计住宿消费可望恢复至往年同期水平，旅游景区消费则可能恢复至七至八成，离岛免税预计同比3倍左右增幅，旅游消费将有望达到疫情后的新高点。

　　科锐国际公布定增预案计划募资8亿元。公司计划向不超过35名（含35名）特定对象发行不超过5,468.61万股（含本数），募集资金总额不超过80,000.00万元（含80,000.00万元），扣除发行费用后，募集资金拟投入以下项目：数字化转型人力资本平台建设项目（33000万元）、集团信息化升级建设项目（23000万元）和补充流动资金（24000万元）。公司作为国内人力资源龙头企业，持续通过技术赋能提升服务效率，此次定增资金主要用于公司内部的信息化和数字化转型，提升业务生态布局，为公司未来的可持续发展带来新引擎。

　　投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。此外，重点推荐细分子行业龙头王府井、宋城演艺、锦江酒店、科锐国际。

　　板块行情

　　本期（9月21日-9月25日），消费者服务行业指数下跌1.96%，同期沪深300指数下跌3.53%，消费者服务行业指数跑赢沪深300指数1.55pct,在24个WIND二级行业中排名第6。两个细分子行业均下跌，幅度依次为：酒店、餐馆与休闲指数（-1.88%），综合消费者服务指数（-2.44%）。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为岭南控股（+5.13%）、西安饮食（+3.45%）、腾邦国际（+3.37%）；跌幅最大的三只个股分别为西域旅游（-13.21%）、首旅酒店（-12.7%）、华天酒店的（-10.23%）。

　　风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。

　　转自：太平洋证券

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