中国有色金属产业月度景气指数报告（2020年10月）

　　10月，中国有色金属产业景气指数为25.3，较上月回升1.1个百分点；先行指数为86.5，较上月回升3.8个点；一致指数为69.1，较上月回升1.5个点。数据显示，产业景气指数回升至“正常”区间运行。

　　产业景气指数持续回升至“正常”区间运行

　　10月，中国有色金属产业景气指数显示为25.3，较上月回升1.1个点，总体看，近期景气指数在“正常”区间运行。

　　在构成有色金属产业景气指数的12个指标中，LEMX指数、M2、汽车产量、商品房销售面积、有色金属进口额、十种有色金属产量、发电量、营业收入及利润总额9个指标位于“正常”区间；家电产量、有色金属固定资产月投资额及有色金属出口额3个指标位于“偏冷”区间。

　　先行合成指数持续回升

　　10月先行指数为86.5，较上月回升3.8个点。在构成有色金属产业先行指数的7个指标中，除家电产量和有色金属固定资产投资两项指数处于“偏冷”区间，其余指标均处于“正常”区间。经季节调整后，同比增长较明显的指标有商品房销售面积和LMEX指数两项，增幅分别是11.6%和9.6%；环比增长较明显的有LMEX指数、家电产量和商品房销售面积，增幅分别是4%、1.6%和1.3%。

　　国内有色金属行业延续加速修复的趋势

　　国际方面，美国、欧元区和英国10月制造业PMI均维持扩张，但服务业PMI在疫情的影响下再次出现下滑及萎缩趋势。日本制造业、服务业PMI虽有所回升，但仍旧处于萎缩区间。全球通胀在疫情的冲击下仍呈疲软之势，制造业、服务业分化进一步加剧。展望四季度，新冠肺炎疫情的反弹仍是全球经济复苏的主要威胁，各国的封锁措施将对经济造成二次打击，叠加美国大选、英国脱欧等不确定性因素，近期全球经济前景仍不容乐观。

　　国内方面，宏观经济稳中向好，近期经济将维持复苏。投资增速同比持续回升，房地产、基建投资仍是主要支撑，制造业投资持续回暖。10月，居民消费价格（CPI）同比上涨0.5%，环比下降0.3%；同期，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.1%，环比持平。表明我国经济复苏形势整体向好，未来有望继续维持稳步回升态势。不过，考虑到当前全球疫情持续恶化，我国经济也会受到冲击和影响。未来货币政策可能更偏向“精准导向”，流向中小微企业。而财政政策将加速兑现，注重实效。

　　产业方面，随着疫情在国内基本得到控制，有色金属产业正在逐步加速修复。生产方面，有色金属行业生产平稳，10月，十种有色金属产量为544.7万吨，同比增加9%，继续保持上升趋势。市场方面，国内外金属价格总体上延续上涨趋势，且主要金属的价格大多超过疫情前的水平。以铝为例，国内外铝价稳固上涨，尽管走势震荡，但国际铝价重心不断上移，10月，LME三个月期铝合约平均价为1820美元/吨，环比上涨2.1%。国内铝价同步上涨，10月，上期所期铝当月合约平均价为14745元/吨，环比上涨1.9%；三个月合约平均价为14308元/吨，环比上涨1.7%。利润方面，行业实现利润正增长，9月单月实现利润恢复到近两年的最好水平。根据国家统计局统计，9月，8511家规上有色金属工业企业(包括独立黄金企业)实现利润达217.7亿元，环比增长14%，同比增长52.6%。消费方面，有色金属下游终端行业延续向好势头，房地产累计投资同比增速继续扩大，空调行业虽进入淡季但其表现有望优于上年同期，汽车行业需求继续释放，保持了良好的运行态势。

　　虽然如此，我们也应冷静地看到海外的新冠肺炎疫情反弹，国际环境仍然复杂严峻，不稳定性、不确定性较多；国内疫情外防输入、内防反弹的压力不小，经济仍处在恢复进程中，持续复苏向好基础仍需巩固。这些因素也不可避免地给有色金属产业的修复带来巨大的不确定性，对此需要保持警惕。

　　综上预计，近期景气指数有望持续回升，总体仍将在“正常”区间运行。 （张念 执笔）

　　附注：

　　1．有色金属产业先行合成指数（简称：先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。

　　2．有色金属产业一致合成指数（简称：一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。

　　3．有色金属产业滞后合成指数（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。

　　4．综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

　　综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5．编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6．每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

　　7．有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。

　　转自：中国有色金属报

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