中色铅锌产业月度景气指数报告（2020年1月）

　　2020年1月，中色铅锌产业月度景气指数为43.7，较上月下降2.4个点；先行合成指数为72.7，较上月下降0.6个点；一致合成指数为121.8，较上月上升1.2个点。中色铅锌产业月度景气指数监测结果显示，铅锌产业景气指数位于“正常”区间运行。

　　景气指数位于“正常”区间

　　2020年1月，中色铅锌产业月度景气指数位于“正常”区间运行，但有所回落。中色铅锌产业月度景气指数趋势如图1所示。

　　从中色铅锌产业月度景气信号灯可见，2020年1月，在构成中色铅锌产业月度景气指数的9个指标中，铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量、固定资产投资、生产指数、主营业务收入及利润总额9个指标均位于“正常”区间。

　　先行合成指数下降

　　2020年1月，先行合成指数延续2019年四季度起的下行趋势，1月较12月下降0.6个点，至72.7。在构成中色铅锌产业先行合成指数的6个指标中5涨1降（季调后数据）。其中，同比增长的5个指标是M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量和固定资产投资，同比分别增长8.4%、5.7%、16.1%、27.2%和13.1%。同比下降的1个指标是LME铅锌价格指数，同比下降6.7%。

　　行业运行情况与趋势

　　新冠肺炎疫情的影响尚未明显体现在本期指数上，但随着疫情发展迅速，对我国工业企业生产经济运行必将产生直接影响。疫情暴发初期，原料备库及产成品还未形成影响，铅锌行业基本保持稳定运行。但随疫情持续时间延长，对铅锌产业逐步形成如下影响：一是原料供应压力逐步显现；二是金属产成品形成库存，对铅锌金属价格形成压制；三是铅锌冶炼副产硫酸受下游化工行业复工不足影响，形成硫酸胀库。硫酸胀库问题不能得到有效缓解，会逐步成为导致减产外的另一因素，倒逼冶炼企业减产、甚至停产。

　　如疫情影响仍将持续一段时间，则将对铅锌行业形成如下影响：一是铅锌金属价格重心下移。除受消费不足、库存增加对价格形成压制外。二是行业盈利下降。铅锌采选在价格下行、加工费高位双重压力下，盈利能力将受挤压。铅锌冶炼如因硫酸问题减产、停产，则将直接削弱其在当前高加工费情况下的盈利能力。上述两方面影响的叠加，将使铅锌行业在经营上面临着较大的市场风险和资金压力。

　　综合而言，疫情对铅锌产业产生的冲击尚未在1月份的景气指数模型中充分显现，但从后期来看2、3月铅锌产业月度景气指数或将明显下行。（中国有色金属工业协会 马骏 执笔）

　　转自：中国有色金属报

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