最近，由于美国意外宣布对中国商品加征新的关税，中方不得不采取反制措施，国际宏观氛围依然偏空。从基本面来看，8月份依然是锌市的消费淡季，而且由于精炼锌冶炼厂利润丰厚，锌锭供应出现明显增加。在宏观、基本面双重利空的压制下，预计期锌继续承压运行。
国际宏观氛围依然偏空 对锌价上涨造成阻碍
虽然，美国贸易谈判代表办公室宣布将对部分中国商品延迟加征关税，这在一定程度上提振了市场情绪，但是，针对美国贸易代表办公室宣布将对约3000亿美元自华进口商品加征10%关税，国务院关税税则委员会有关负责人表示，美方此举严重违背中美两国元首阿根廷会晤共识和大阪会晤共识，背离了磋商解决分歧的正确轨道。中方将不得不采取必要的反制措施。国际宏观氛围持续偏空。
美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂，美国30年期国债收益率跌至纪录新低2.0813%。英国2年期与10年期国债利率也自2008年金融危机以来首次倒挂。德国10年期国债收益率创下新低，至-0.623%。欧洲主要发达经济体的国债收益率全面转向。全球主要经济体出现衰退迹象，打压市场情绪。
基本面未发生明显变化 沪锌上行缺乏基础
宏观氛围对锌价上行造成一定压力，而从基本面来看，也并没有发生明显变化。
截至8月2日，北方锌精矿加工费为6850元/吨，较前一周无变化，去年同期加工费为0元/吨；南方锌精矿加工费为6400元/吨，较前一周无变化，去年同期加工费为0元/吨；进口锌精矿加工费为275美元/吨，较前一周无变化,去年同期加工费为55元/吨。精炼锌冶炼厂利润为3335.4元/吨，较前一周增长25.60元/吨。
由于冶炼厂利润丰厚，导致国内精炼锌供应进一步增加。根据国家统计局的数据，7月锌产量同比增长17.4%，至51.2万吨。
从消费端来看，根据SMM调研显示，7月压铸锌合金企业开工率为47.70%，环比下降2.17个百分点（6月压铸锌合金企业开工率修正值为49.87%），同比下降0.74个百分点。进入8月，压铸锌合金企业终端订单预计有所好转，随着高温气候对压铸锌合金企业生产的影响逐渐减弱，以及淡季效应略有缓解的情况下，压铸锌合金企业产量预计在8月份进一步增长。按照企业生产计划，预计8月份压铸锌合金企业开工率将环比上升0.61个百分点，录得48.31%，较去年同期下降2.12个百分点。虽然，8月份压铸锌合金开工率有所回升，但是回升幅度有限，或难以对沪锌形成提振。
由于供应逐步增加，国内库存也出现累计，截至8月16日,上期所库存小计为7.39万吨，环比上周减少5585吨；去年同期库存小计为3.49万吨。期货库存为4.11万吨，环比上周增长444吨。去年同期期货库存仅为8631吨。
虽然压铸锌合金消费变现一般，镀锌企业的消费稍稍好于去年同期，对锌价有所支撑，根据上海有色网调研显示，7月镀锌企业开工率为81.03%，环比上升4.59个百分点，同比上升2.69个百分点。
综上所述，目前沪锌而言，宏观面和基本面均偏空，上行动力不强。从技术上看，周级别K线依然处于下行趋势当中，预计沪锌指数继续承压运行，运行区间1.83万~1.88万元/吨。（广州期货）
转自：中国有色金属报
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