消费端表现平淡 铅价短期或承压运行

　　6月份，是铅的下游消费旺季，但是从目前来看，铅市下游表现平淡，而且库存高于去年，需求端难以提振铅价，但是再生铅企业目前处于亏损状态，期铅或将得到一定的支撑。预计沪铅1907合约短期承压运行，运行区间1.58万~1.63万元/吨。

　　需求端表现平淡 铅价上行动能不强

　　SMM最新的调研数据显示，5月20~24日，江苏、浙江、江西、湖北、河北五省铅蓄电池企业周度综合开工率为51.91%，较上周上升0.64%。据SMM调研了解，铅蓄电池市场终端消费暂无较大改善，而随着铅价探低回升，同时蓄企对成品电池持续促销，业内避险情绪稍缓，部分经销商开始考虑按需逢低备库，企业库存稍有转移。同时临近年中，部分大型企业考虑到半年度产销量，减少工人放假时间，比如由双休调整为大小周（5~6天），开工率有所提升。但从企业类型看，汽车蓄电池企业已有体现，而电动自行车蓄电池市场则因消费及政策拖累，该类蓄企开工率暂无较大变化。

　　另外，汽车表现依然低迷。中国汽车工业协会的数据显示，4月，我国汽车产量为202万辆，环比下降21.92%，同比下降15.80%，去年同期同比增速为10.80%，今年同比增速比去年同期下降26.60个百分点。4月，我国汽车销量为19.80万辆，环比下降21.41%，同比下降14.61%，去年同期同比增速为11.47%，本月汽车同比增速比去年同期下降26.08个百分点。汽车市场表现平淡，对铅酸蓄电池的需求也将减弱。

　　库存高于去年令铅价承压

　　库存方面，截至5月29日，上海期货交易所期货库存为1.99万吨，去年同期期货库存为1.10万吨，库存高于去年也反映出当前下游需求表现不及去年。外盘方面，截至5月29日，LME铅库存为7.09万吨，虽然明显低于去年同期的13.35万吨，但是注销仓单占比仅有8.36%,远低于去年同期的44.65%，表明近期外盘库存下降的可能性较小。

　　美元指数强势令铅价承压

　　近期，美国公布的数据表现良好，支撑美元走强，从5月份以来，美元指数依然在97上方运行，这将令铅价承压。另外，全球宏观氛围表现偏空，难觅缓和迹象，市场情绪也受到影响，也会连累铅价。

　　再生铅企业出现亏损 铅价或有一定的支撑

　　截至5月29日，1#铅和再生精铅价差为41.67元/吨，较小的价差令原生铅需求难以流向再生铅。

　　另外，再生铅企业利润持续亏损，据测算，再生铅企业亏损达到533.33元/吨。亏损将打击再生铅企业生产情绪，铅价将获得一定支撑。除此之外，环保检查正在进行，据SMM了解，部分地区的再生铅供应受到影响。再生铅供应减少，令下游铅酸蓄电池转向采购原生铅。虽然目前环保检查正在进行，但是经过前两年的整改，诸多不合规的再生铅产能已经被淘汰，目前，合规再生铅产能越来越多，因此，环保督察对于抑制再生铅的供应效果并不明显。

　　总上所述，由于需求端表现平淡，铅价难或上行动能，但是由于再生铅出现亏损，期铅将得到一定支撑。预计铅价承压运行，建议继续关注环保督察对再生铅的影响以及宏观氛围的变化。（广州期货）

　　转自：中国有色金属报
 

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