五大因素支撑 黄金价格走势或有重大突破

　　随着市场对黄金疲软表现的失望情绪加剧，越来越多市场参与者提出这样一个问题：金价在略低于2月20日触及的1354美元高点的窄幅交投区间内还能维持多久？

　　Clif Droke市场分析师4月8日认为，眼下黄金的趋势是中性的，但黄金的长期复苏势头依然强劲。石油、铜、中国、印度和利率这五个因素支撑着黄金。金价可能在今年春季晚些时候突破交易区间。

　　Clif Droke表示，尽管黄金下一次突破的时机仍未确定，但从5个领先指标中有大量证据表明，到今年春季晚些时候，金价应该会走高。

　　近日，金价周线又创下收盘低于50日移动均线切入位，证实黄金的中期走势为中性。但金价仍高于120日移动均线切入位，从技术上讲，始于去年10月的复苏仍在进行中。

　　决定金价长期阻力最小的最重要变量之一是美国利率走势。为此，10年期美国国债收益率指数(TNX)的下跌趋势令黄金受益，因为黄金不必与更高的债券收益率竞争。TNX的下跌趋势实际上保证了黄金近7个月的复苏仍将继续，黄金最终将打破其持有模式，并在未来几个月继续走高。

　　尽管黄金目前仍处于横向交易区间(部分原因在于美元走强)，但其它对美元敏感的大宗商品近来表现优于黄金。在这些自然资源中，最重要的是原油。自去年12月底以来，原油价格一直在稳步上涨，尽管自上月以来，其它大宗商品价格下跌，但原油价格仍在继续上涨。

　　由于委内瑞拉和利比亚等产油国的地缘政治风险提振了其中期前景，石油市场基本上忽视了美元走强。今年油价和某些工业大宗商品价格的上涨，既是对供应担忧的推动因素，也是对需求增加的推动因素，而这不仅仅是汇率疲软的结果。鉴于原油价格上涨往往先于黄金市场走强，这对黄金的中期前景来说是个好消息。

　　尽管美元走强，且对全球经济前景感到担忧，但过去几个月基本金属的表现也强于大盘。铜价去年受到新兴市场危机的负面影响，目前正在复苏。鉴于铜有能力预测黄金市场的强势，过去三个月铜价的阶梯走势具有重要意义。铜自去年以来的复苏表明，基本金属消费大国(尤其是中国)的工业前景有所改善，进而对黄金前景带来了积极的影响。

　　对于中国而言，iShares China Large-Cap ETF (FXI)反映了今年以来中国国内股市的上涨轨迹。尽管两者之间的联系不是十分紧密，但中国股市的牛市一直有预示黄金市场走强的趋势。这种关联可以说明这样一个事实:作为全球最大的黄金消费国，当中国的金融前景因股市上涨而改善时，中国公民更有可能购买黄金用于珠宝和投资。

　　印度的金融市场前景也是黄金价格前景的一个领先指标。作为全球第二大黄金消费国，印度是珠宝消费和投资相关购买的重要需求来源。以标普BSE Sensex指数为代表的印度股市，已从去年的大幅下跌中完全复苏。印度股市自去年10月触底以来，一直在上涨，上周触及52周新高。随着印度股市显示出如此巨大的改善，意味着全球投资者更加看好印度整体商业前景。印度人热爱黄金，几乎比任何其他国家都更喜欢将黄金作为储蓄和投资的主要形式。一个更加光明的金融市场前景往往会转化为印度对黄金的更高需求，进而支撑金价走高。

　　而从短期黄金ETF前景来看，iShares gold Trust (IAU)仅略高于12.25美元的3个月交易区间底部。IAU也低于15日和50日移动均线，这证实其短期趋势对多头不利。而周线收在50日移动均线上方将进一步证实IAU的中期趋势(3~6个月)对多头有利。15日和50日移动均线均集中在12.50美元附近，这使得多头在最终决定下一步行动并挑战空头时，很容易成为目标。不过，目前，由于IAU价格低于这两条趋势线，看空者在技术上仍有优势。

　　虽然金价短期内仍处于低位，但基本面和技术因素最终应该会导致金价在今年春季晚些时候走高。届时，可能看到的是，由于美元暂时走强，加上对美国经济的乐观情绪不断上升，黄金价格暂时下跌美中贸易的解决方案。不过，未来几个月，全球对黄金的投资需求可能会重新抬头，在此之前，黄金投资者应该暂缓建立新的黄金多头头寸。

　　Clif Droke表示，从战略角度看，只有当美元突破52周新高，并持续上涨，市场才会被迫重新评估中期黄金前景。虽然Clif Droke表示，不建议现在就在黄金或黄金ETF中建立新的多头头寸，但基于主要基本面和心理因素，投资者有理由维持黄金的中长期多头头寸。不过，短线黄金ETF交易员目前正离场观望，在开始新的多头仓位前，投资者应等待金价下一个确认的突破信号。（黄金网）

　　转自：中国有色金属报

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