2023年，由于传统需求不振，工业硅需求结构发生了很大变化，新增装机持续走高支持多晶硅需求增长。2024年，随着铝合金和有机硅需求稳中向好，产业库存有望降至低位，刚需陆续释放将推升原材料工业硅价格。
新增产能集中于下半年投放
进入2024年，工业硅产业链上下游依然供需双旺，根据新投产产能计划测算，供应及需求量均超500万吨，同比增长均超20%，供需紧平衡，无论是工业硅、多晶硅还是有机硅企业均有大量产能投产计划，投产节奏不同将带来相应的价格波动窗口。
2023年，工业硅计划投产产能近200万吨，但实际投产产能不到100万吨，实际产量释放更少，虽然产能持续投放，但较2022年的统计产能投放预期来说，其实不及预期。主要新增产能来自新疆、内蒙古、甘肃和宁夏。从总体来看，2023年，工业硅产量预计将创新高，年产量将超350万吨，同比增长也将达7%以上。
多晶硅依旧是需求主要增长点
2023年，由于传统需求不振，工业硅的需求结构发生了很大的变化。光伏产业链欣欣向荣，新增装机量持续走高，支持多晶硅需求增长，工业硅第一大需求变为多晶硅。
2023年，多晶硅总供应量预计将超40万吨，按单晶硅耗2.2g~2.4g/w进行测算，足以满足下游需求，且出现阶段性和结构性过剩，因而多晶硅价格持续走跌，多晶硅行业平均利润也跟随产量增长而下滑。考虑到不同生产类型的企业成本差异较大，部分企业依然利润丰厚，但部分高成本企业已经面临亏损，市场关注企业是否会因高库存低利润而减停产。据了解，目前，部分企业仍在努力降本增效并增加市场份额。
2024年，在前期大量项目投资后，多晶硅新增产能依旧超100万吨，且依旧主要集中在西部地区，主要投产时间集中在一季度和三季度，预计年中在产量爬坡后，带来的增量将较大。但目前市场对于今年下游需求并不乐观，预计开工率将下降，须关注企业降负荷和减停产情况。考虑到光伏产业链仍在高速发展的过程中，且近年的增长均超预期，叠加产业链库存空间，我们认为多晶硅需求仍将维持较快的增长，但随着新产能投产，产品结构性过剩将导致部分企业经营压力加大，产品质量重要性提升。
受海外需求走弱影响，2023年上半年，工业硅出口明显下降约20%，主要因为日本进口量明显减少。近期，日本订单回暖，预计2024年工业硅出口将恢复至约63万吨。
2024年，有机硅的新增产能主要来自2023年产能的延后释放，预计有175万吨的产能扩张计划。目前，价格在盈亏平衡甚至亏损区间震荡的背景下，产能投放将不及预期，或以挤出高成本产能的形式达到供需平衡。考虑到有机硅的需求分散且与GDP增速有一定相关性，预计2024年有机硅单体产量将达到220万吨，折合工业硅需求约在116万吨。
冬季工业硅现货持续上涨
因为西南地区枯水期检修减产，新疆和内蒙古又因为寒潮和环保导致产量下降，预计2023年12月份全国工业硅产量可能下降至34万吨，支撑工业硅价格上涨。西南地区产量因枯水期减产，四川开工率降至25%附近，云南开工率降至45%。新疆和内蒙古地区电力影响持续，鉴于近期工业硅产量增量主要来自西北地区，供应缺口或增大，有利于价格上行。此外，1月份生产成本也将上行，据悉，伊犁地区电价上涨约0.1元/千瓦时，推算将带动成本上行1.3万元/吨，支持工业硅价格上行。
需求端，铝合金和有机硅需求稳中向好，产业库存降至低位，刚需采购需求陆续释放推升原材料工业硅价格。出口需求有回暖迹象，日本订单恢复，港口工业硅报价上涨。
从短期来看，供应超预期下降，需求稳中向好，现货持续上涨等因素将支持工业硅价格上行。
转自：中国有色金属报
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