中国铝冶炼产业月度景气指数报告（2023年7月）

　　2023年7月份，中国铝冶炼产业景气指数为23.1，较上月下降1.3个点，处于“偏冷”区间中部；先行合成指数为54.7，较上月下降0.9个点。

　　景气指数处于偏冷区间内

　　并较上月下降

　　2023年7月份，中国铝冶炼产业景气指数为23.1，较上月下降1.3个点，处于“偏冷”区间中部。中国铝冶炼产业月度景气指数走势见图1。

　　由中国铝冶炼产业景气信号灯（见图2）可见，2023年7月份，在构成产业景气指数的10个指标中，M2、发电量、电解铝产量、商品房销售面积、铝材出口总量和利润总额等6项指标均处于“正常”区间；LME铝结算价、铝冶炼投资总额、氧化铝产量和主营业务收入等4项指标处于“偏冷”区间。

　　先行合成指数下降

　　2023年7月份，先行合成指数为54.7，较上月下降0.9个点。中国铝冶炼产业合成指数曲线见图3。构成先行合成指数的5项指标中，经季节调整后，较上月有4项指标下降，其中，LME铝结算价下降1.4%，铝冶炼投资总额下降4.0%，商品房销售面积下降9.9%，发电量下降0.2%。

　　行业运行特点及形势分析

　　7月份，铝冶炼行业景气度总体处于“偏冷”区间中部，运行特点具体表现为：

　　一是多重因素使得铝价上行。7月份，铝价整体呈现上升态势。海外方面，货币政策存在不确定性，但方向确定性较高，美元指数向下趋势延续。国内方面，当月召开的中央政治局会议指出，我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，并提出要积极扩大内需，优化房地产政策，多地明确积极跟进，加之各大银行开始减息，市场乐观情绪明显加强。7月份，沪铝主力合约价格处于17802~18594元/吨之间，均价为18198元/吨，环比上升371元/吨，涨幅2.1%，同比上升106元/吨，涨幅0.6%。沪铝主力合约价格走势情况见图4。

　　二是生产总体保持平稳。6月份，全国电解铝和氧化铝产能增减并存，产量总体保持平稳。云南地区进入丰水期，正在持续复产中，复产节奏较为乐观，截至6月底，云南省内复产超100万吨；贵州地区少量电解铝停产产能也得到释放；四川地区受高温天气影响，电力紧张的情况愈发严重，眉山市及阿坝州电解铝厂出现大规模停槽减产，广元市在让电于民的政策要求下也陆续开始减产。6月份，全国电解铝产量为345.5万吨，同比增长2.9%；日均产量11.5万吨，环比增长0.5万吨，同比增长0.2万吨。6月份，氧化铝产量为709.0万吨，同比下降2.3%；日均产量23.6万吨，环比增长1.0万吨，同比下降0.8万吨。铝冶炼产品月度日均产量见图5。

　　三是国内铝表观消费不及预期。当前处于铝消费淡季，下游需求表现不及预期。6月份，铝加工方面，国内铝下游加工龙头企业开工率为63.8%，同比下降2.7%；房地产方面，市场呈现下行态势，当前，房地产市场整体处于筑底阶段，市场长效机制也在不断完善中；汽车方面，汽车产销环比同比双增长，但是去年同期受燃油车购置税减半等政策拉动产销呈现高增长，今年同期增速有所放缓。从铝消费的主要领域看，房地产方面，6月份全国房地产开发投资12848.6亿元，同比下降20.6%；房地产开发企业房屋施工面积12041.8万平方米，同比下降30.5%；房屋新开工面积10156.8万平方米，同比下降31.4%；房屋竣工面积6077.9万平方米，同比增长15.2%。汽车方面，6月份，汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%。6月份，全国铝合金产量126.6万吨，同比增长17.8%；铝材产量603.1万吨，同比增长13.0%。

　　四是铝土矿进口同比增长、铝材出口同比下降。由于国内铝土矿禀赋不佳，铝资源维持净进口。铝土矿进口方面，我国铝土矿进口保持增长态势，6月份，我国进口铝矿砂及其精矿1156.3万吨，环比下降10.5%，同比增长22.9%。其中，自几内亚进口812.7万吨，环比下降16.7%，同比增长41.5%；自澳大利亚进口297.9万吨，环比增长13.4%，同比增长22.2%。铝材方面，继续保持以国内循环为主、国际国内互促双循环的发展格局。6月份，我国未锻轧铝及铝材出口43.8万吨，环比下降1.1%，同比下降0.5%。

　　综上所述，在国民经济继续延续稳定恢复发展态势前提下，预计未来一段时期，我国铝冶炼行业将会继续在“偏冷”区间运行。（王浩 执笔）

　　附注：

　　1. 铝冶炼产业景气先行合成指数（简称先行指数）用于判断铝冶炼产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下5项指标构成：LME铝结算价、M2、铝冶炼项目固定资产投资总额、商品房销售面积、发电量。

　　2. 铝冶炼产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铝冶炼产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：电解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼企业营业收入、铝冶炼企业利润总额、铝材出口总量。

　　3. 铝冶炼产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铝冶炼企业流动资本余额、铝冶炼企业应收账款余额、铝冶炼企业产成品资金余额。

　　4. 综合景气指数反映当前铝冶炼产业发展景气程度。景气灯号图把铝冶炼产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

　　综合景气指数由10项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

　　转自：中国有色金属报

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