铝价短期维持区间震荡


中国产业经济信息网   时间:2023-06-21





  5月份,国内电解铝产能加权平均成本为1.66万元/吨左右,环比下降476元/吨,同比下降1814元/吨。5月份,电解铝行业平均利润为2227元/吨,环比增加148元/吨,同比下降301元/吨。全行业盈利能力较好,行业亏损产能仅为3.5%。


  各项成本仍有走弱压力 电解铝成本跌破“万六”


  预培阳极方面,5月份,山东某大型铝厂阳极招标基准价下跌850元/吨,现汇价格为4525元/吨。5月份,阳极行业平均亏损196元/吨,较4月份增加159元/吨。从短期来看,石油焦价格可能转为低位震荡,大幅下行风险不大,而煤沥青价格仍存涨价预期,因此,成本坍塌的阶段已经暂时过去。由于行业亏损加剧供给增量有限,短期,阳极价格可能继续偏弱运行,但跌幅或将放缓。


  电力成本方面,5月份,行业加权电价0.416元/kWh,环比下降0.009元/kWh。其中,网电加权0.48元/kWh,自备电加权0.379元/kWh。动力煤价格大幅下降,使铝厂自备电成本快速下行。5月份,港口动力煤价格下跌至850元/吨,较4月底价格下降155元/吨。动力煤价格下跌,使自备电铝厂成本降低约900元/吨。动力煤价格跌幅远超市场预期,由于供需基本面较差,未来煤价仍有下跌空间,将继续带动铝成本下行。


  铝土矿及氧化铝方面,铝土矿价维持高位,5月份,国产铝土矿均价为435元/吨。从全国范围内来看,铝土矿供给依然偏紧,矿山挺价意愿较强;从短期来看,国内矿石价格将继续稳定在高位。5月份,海外矿价变动不大,仍维持在高位运行,几内亚铝土矿价格稳定,澳大利亚铝土矿报价小幅上涨。1—4月份,我国进口铝土矿4763.9万吨,同比增长8.8%。几内亚矿山在雨季期间多以长单供应我国,量价相对稳定。4月份,我国自印尼进口铝土矿数量为零,尽管尚无印尼禁矿政策进一步传出,但国内企业对于印尼矿采购已经十分谨慎,宁愿高价采购土耳其、黑山和加纳铝土矿混合使用。预计6月份全球铝土矿价以高位震荡运行为主。


  4月份,国内氧化铝产量为654.5万吨,同比增长5.4%;1—4月份,国内氧化铝产量为2566.2万吨,同比增长6.5%。4月份,国内氧化铝企业运行产能为8330万吨,环比减少60万吨。国内氧化铝企业开工率为81.6%,环比下降0.6个百分点。


  5月份,国内氧化铝(山西地区)均价为2877元/吨,环比下降62元/吨,同比下降75元/吨。5月份,澳大利亚氧化铝FOB均价为355美元/吨,环比下降12美元/吨,同比下降21美元/吨。5月份,国内氧化铝继续偏弱运行,氧化铝企业增减产均有发生,鲁北二线企业维持增产,山西、河南因为矿石供应偏紧,部分企业处于减产状态。


  从总体来看,5月份,国内氧化铝产能环比继续小幅减少,整体供需情况较4月份有所修复。5月份,国内氧化铝行业产能加权平均成本约2768元/吨,环比增加55元/吨,平均盈利55元/吨左右,行业利润进一步被挤压。预计6月份供给端仍有一定产能释放,氧化铝价格将继续偏弱运行,价格逐步向2800元/吨靠拢。综合来看,6月份,国内电解铝成本端仍处于下跌通道,电解铝成本运行区间预计为1.55万~1.6万元/吨。


  来水状况缓解 云南铝厂着手复产


  4月份,国内电解铝产量为331.49万吨,同比增长0.73%;1—4月份,国内电解铝产量为1326.3万吨,同比增长2.99%。4月份,海外电解铝产量为231.3万吨,同比下降0.7%;1—4月份,海外电解铝产量为926万吨,同比增长0.3%。


  截至5月底,国内电解铝运行产能为4111.8万吨,海外电解铝运行产能为2815万吨。5月份,国内电解铝唯一减产企业为安顺黄果树铝业公司,减产产能7万吨,主要是因为自身资金问题导致减产。4月份,国内电解铝增复产数量为38万吨,主要集中在贵州地区,贵州铝厂复产节奏总体较快。6月份,国内电解铝增复产产能计划为47万吨,数量较5月份有所增加。


  目前,云南地区电解铝厂具体复产数量与节奏尚存在不确定性,但是近期云南地区来水较好,水电供应情况有所缓解,当地各个铝厂已经处于准备复产的状态,预计6月份,云南地区电解铝供应将逐步恢复,但是数量预计不会很多,考虑到投产节奏问题,对于国内铝供应造成实质性影响仍需一段时间。预计6月份,海外电解铝将增产21.1万吨。


  铝水比例维持高位 铝消费面临淡季考验


  5月份,国内电解铝消费量约为376.3万吨,同比增长6.6%,增速较4月份有所回落;1—5月份,国内电解铝消费量约为1703万吨,同比增长5.1%。5月份,尽管铝消费端总体表现不及预期,但仍具有一定韧性,铝价下跌后,下游产业补货较为积极。在5月底铝价大幅波动的情况下,现货价格几乎没有跌破1.8万元/吨。值得一提的是,今年铝水使用比例很高,5月份,国内铝水比例为75.46%,环比增长0.5个百分点,同比增长8.8个百分点。铝水使用比例偏高,意味着铸锭量偏低。6月份,铝下游将逐步进入消费淡季。


  近期,型材、板带等下游铝材加工行业开工率已经表现出一定的下行压力,光伏等新能源领域也面临加工费走低新增订单不足的问题。此外,国内5月制造业PMI继续下滑至48.8,国内经济修复动能进一步放缓。6月份,国内铝消费存在进一步走弱的压力。


  5月份,在股市、商品、汇率普遍下跌的背景下,铝价展现出了强劲的支撑。这种支撑主要来自于快速的去库以及偏低的库存水平,铝锭以及仓单数量严重不足,使得在需求并未大幅下降的情况下,现货以及近月价格获得了很强的支撑,6—7月价差一度被拉到400以上。


  展望6月份,云南电解铝企业已经着手复产,铝供给缓慢恢复,成本端大概率将继续下行,但是低库存依然会对价格形成支撑。(东证衍生品研究院)


  转自:中国有色金属报

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