塑化产业“危中寻机” 期货市场大有可为

17日，在大连商品交易所与中国石油和化学工业联合会共同主办的2020中国化工产业(期货)大会塑料分论坛上，跨界发展与金融产业融合成为塑化行业发展的大趋势成为市场共识。站在新的起点，进一步推动石化产业与金融期货融合发展，将促进石化产业转型升级，助力我国石化产业更高质量发展。

　　破危局：寻求差异化发展 提升行业竞争力

　　石化圈有一句流行语来形容2019年的石化行业经济情况，那就是“太难了”。到了2020年，在过去的近6个月里，一句“要活着”更是道出石化行业的艰难。对于这一点，与会嘉宾感同身受。

　　2020年年初，一场席卷全球的疫情，将全球经济带入窘境。由于这次疫情的突发性、广泛性，突然打乱了全球经济运行和循环体系，化工市场物流、人流和供应链、产业链遭到了巨大冲击。

　　据中国石油和化学工业联合会副会长兼秘书长赵俊贵介绍，1—4月，石油和化工行业增加值同比下降5.1%，营业收入同比下降12.7%，利润同比下降82.6%，进出口总额下降9.6%，主要化学品总产量下降1.6%。这是中国石化工业发展史上从未出现过的严峻局面。

　　疫情暴发和国际原油价格深度下挫，导致企业产品销售困难，直接影响经营利润。一季度，各大石化公司发布的报表表明，企业的日子都过得比较艰难。

　　“今年行业前4个月的利润远低于工业平均利润率。其中，合成材料市场受到油价变动影响，利润同比下降75.9%，真是断崖式收缩。”中国石油和化学工业联合会信息和市场部主任祝昉在会上如是说。

　　化工行业剧烈波动，作为合成树脂的重要组成部分，聚烯烃市场的压力也在不断增加。

　　值得注意的是，虽然一季度的数据并不理想，但在消费数据中，出现一个亮点，即防疫用化学品成为消费端新的增长点。

　　合成树脂消费与市场终端有密切关系，受到医疗防护用品需求的拉动，尽管1—4月聚丙烯表观需求增速较2019年同期明显下滑，但仍有近10%的增幅。

　　在中国石油经济技术研究院石油市场所所长戴家权看来，考虑后期医疗物资包括使用和居民卫生意识的提升，口罩等防护用品的需求将较以往明显增加。

　　从行业发展趋势来看，未来5年，石化行业将保持较快的扩张速度，聚烯烃行业也将进入竞争白热化阶段。如何提升竞争力是值得市场深思的问题。

　　期货日报记者了解到，此次疫情中，除了医疗用品外，外卖、快递也催生了不少包装需求，终端多元化的现象越来越明显。而从生产来看，上下游炼化一体化的格局正在形成。

　　基于新一轮发展中体现出的特点，石油和化学工业规划院石化处副处长赵文明认为，一方面，企业可以通过发挥装置的规模化效益，来打造成本竞争力；另一方面，可以通过优化产品结构，主要在高端化和差异化上下功夫，更加贴近终端市场、追求价值提升。

　　“对于整个行业来说，不具备规模竞争力的老旧装置如果不能发挥灵活性的特点，在特色和高端牌号上有所建树，那么将被市场淘汰。”赵文明称。

　　应变局：期现多方式组合 防范突发性风险

　　2020年年初，塑化行业所面临的冲击可以说是史无前例。

　　据期货日报记者了解，疫情暴发和原油价格战造成油价深跌，企业年前采购的库存若没有完全进行套保，则裸露部分就面临巨额亏损风险；年后多数企业都拥有相对高位的库存，面对疲弱的下游需求，贸易商一是无法顺畅去库存，二是承载着上游石化工厂的开单，资金异常紧张。

　　随着产融的日益结合，期现互动成为塑料产业企业应对风险的必备工具。

　　“突发事件来临，最重要的是要懂得风险，同时要懂得运用金融衍生品来管理风险。”浙江明日控股集团副总经理兼PP公司董事长邵世萍在会上说。

　　据邵世萍回忆，疫情蔓延、春节期间产品累库、人员无法流动，工厂难以正常复工，大量货物积压在上游仓库，公司认为短期疫情无法缓解，现货继续面临累库风险，且价格跌幅会加剧。当时，公司采用做空期货的方式，来降低库存敞口风险。

　　3月9日，油价深度下挫导致化工品跟跌。当时，聚丙烯绝对价格已经很低，对工厂锁定价格具有绝对吸引力，市场进行了大量点价。“此时，对于价格连续下跌造成的点价的风险，成为当时产业服务商头等的风险管理目标。”邵世萍说。

　　“信用风险导致企业资金流动性紧张。为此，我们买入看跌期权，来管理企业点价保证金的信用风险，用期权的方式来对冲未来价格可能继续下跌的保证金穿插风险。”邵世萍解释说，采用买入组合期权的方式来降低成本，用期权的方式规避了极端行情下的保证金穿插风险，对于上游和下游的稳健经营起到了较好的保护作用。

　　“在极端行情下，期权可以锁定生产销售利润。”邵世萍认为，利用含权贸易，使交易双方从博弈转为合作，体现了供应链管理服务商的角色，不仅管理了风险，而且获得了极端行情带来的超额利润。此外，以期权来锁定原材料成本，可以让企业更有信心地接订单，有利于产业链健康高效发展，有利于下游工厂做大做强。

　　开新局：产融结合更紧密 风控意识再增强

　　“此次疫情从根本上说是一次自然风险事件，它再次提醒我们增强风险意识、提高风险防范水平。”赵俊贵会上的这一观点引起了市场共鸣。

　　事实上，疫情给塑化产业企业再次敲响了警钟。如果没有常态化的套期保值，企业很难度过这段危机时间。“经过这次疫情，企业再一次坚定了套期保值常态化的思路，时刻注意防备‘黑天鹅事件’的冲击。”与会嘉宾表示。

　　期货日报记者能够感受到，后疫情时代，产业较之前更深刻的意识到价格管理或者风险管理的重要性。

　　在赵俊贵看来，后疫情时代，国际经济关系的不确定性前所未有，国际能源和化工市场的不确定性前所未有，我国石化工业高质量发展的艰巨性前所未有。疫情过后，高质量发展将是对行业和企业“免疫力”和“危机管理能力”的全新考验。同时，对于培育行业和企业战略创新能力、市场应变协调能力、产品结构调整能力、供应链管理能力、风险管控能力，也是难得的机遇。

　　赵俊贵认为，期货市场具有风险转移和风险分散的天然属性和优势，也是健全石化产品市场风险管理机制的重要组成部分。

　　“金融衍生品赋予我们多样化的手段来管理风险，助力企业做大做强。”邵世萍表示，浙江明日控股集团将金融衍生品分为对外和对内两个功能。对内，进行库存管理、敞口管理、基差管理；对外，为上下游合作伙伴提供风险管理服务。”

　　在邵世萍看来，企业从金融产品的运用，到风险控制的执行，是环环相扣、缺一不可的。

　　与会嘉宾普遍认为，未来，聚烯烃产业的发展机会在产融结合上。塑化产业企业如果能够灵活且充分运用金融工具来进行风险管理，那么一定能够走得更远。

　　“对于塑化产业企业来说，面对这个新机遇，必然是接受它、学习它、利用它，来为企业创造更多的价值。”嘉悦物产总经理助理柴铁松表示，不同的企业可以根据自身特质，把握发展的进程与方向，在发展过程中构建属于自身的“护城河”，在市场不同的大周期环境下，实现长期稳定可持续发展。

    

　　转自：期货日报

　　【版权及免责声明】凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章及企业宣传资讯，仅代表作者个人观点，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65367254。

延伸阅读