进入7月，国内纯碱开工率仍居高位，供应充足，叠加下游企业多低价适量补库，刚需为主，市场持稳运行。截至7月8日，轻质纯碱参考价为1956元(吨价，下同)，重质纯碱参考价为2210元。纯碱期货价格则延续偏强态势运行，截至7月3日，纯碱主力合约SA2409开盘价格2197元，最终收于2224元，日涨幅3.25%。
展望后市，纯碱开工率维持较高水平，市场货源充足，下游需求较弱，纯碱厂家整体库存保持较高水平。三季度纯碱供应端仍存一定压力，行情将承压运行。四季度下游光伏及浮法玻璃行业步入季节性旺季，对重碱存在刚需，纯碱行情可能会有一定程度好转。
上半年先跌后涨
国元期货研究咨询部高级分析师张霄介绍，纯碱上半年行情呈现先跌后涨呈现弱稳态势。一季度纯碱行情以下跌为主，过程震荡反复。主要原因是国内纯碱供应上升预期逐步兑现，尽管期间需求端补库带来上涨行情，但新装置投产落地和进口碱持续到港使纯碱库存总体持续上升。二季度开始，纯碱先走出一波上涨行情，主要原因是宏观环境的转暖，尤其是房地产政策利好加持，此外碱厂意外检修量增加，周均开工率从90%左右降至最低82%左右，供应增长不及预期，使得市场情绪好转，行情修复。
不过，6月以来，纯碱开工率出现提升，厂家库存增加，市场情绪回落，行情再度转跌。根据钢联数据，6月28日当周，纯碱开工率达88.53%，产量为74.57万吨，处于近5年同期的最高位。但随着进入高温时节，7月至8月逐步会有新一轮装置检修出现，继续扰动纯碱价格。此外，由于受暴雨影响，远兴能源阿拉善生产线由于电力问题意外减产，预计减产维持在1周左右，因此短期对供应造成影响，纯碱行情震荡弱稳。
纯碱的主要下游是玻璃行业。张霄分析，一季度对房地产市场偏弱的预期促使玻璃期现价格同时下滑，浮法玻璃走出一波下跌行情。二季度开始，由于一系列房地产利好政策的发布，建材市场价格集体上涨，板块情绪好转叠加煤炭及纯碱成本端强势反弹，驱动玻璃行情再度上行。但利多出尽后，6月玻璃行业成本端价格不稳、基本面偏弱的现实使其行情再度回落，对纯碱支撑减弱。
供应承压需求偏弱
目前纯碱正处于高供应格局。张霄分析，一方面，部分前期投产装置仍在提量；另一方面，下半年纯碱计划新增产能超过200万吨(年产能，下同)，其中部分产能是由上半年计划推迟而来。主要有连云港碱业联碱法110万吨产能、江苏德邦联碱法60万吨、中源化学天然碱法30万吨、湘渝盐化联碱法10万吨。此外，东北阜丰计划新投产轻碱30万吨。截至6月28日，纯碱平均周产量达到71.29万吨，环比增长16.65%。
同时，纯碱也由净出口转为净进口，使得国内供应进一步提升。今年前5个月，纯碱净进口量29.12万吨，而去年同期纯碱净出口61.18万吨；从出口上看，今年前5个月纯碱月均出口7.65万吨，较2023年同期月均出口15.92万吨减半。
库存方面，上半年纯碱整体呈现累库。截至6月28日，纯碱平均库存74.8万吨，同比增长1.03倍，库存压力较去年显著增加。
广州期货研究中心分析师王荆杰分析，当前纯碱价格持续下滑，厂家盈利空间有所收窄，下游需求主要依靠刚性支撑。从玻璃行业来看，玻璃厂处于累库中，随着天气转热以及华南市场受降雨及市场刚性需求影响，玻璃企业出货一般，库存继续增加。截至7月1日，全国浮法玻璃样本企业总库存6158.8万重箱，环比增加176.1万重箱。因此，玻璃产业对纯碱订单以刚需为主，总体需求偏弱。
后市弱稳运行
王荆杰分析，纯碱厂家开工率维持较高水平，市场货源供应充足，下游需求较弱，纯碱厂家整体库存增加至较高水平。考虑到7月至8月仍有企业存在检修计划，后期供应端的扰动因素仍然存在。夏季检修对行情有利，但下游备货充分，短期难以形成紧缺效应，因此未来纯碱市场或将维持震荡走弱趋势。
张霄则认为，三季度纯碱供应端仍存一定压力，行情将承压运行，但在四季度需求会有所提升，主要原因是随着一系列地产利好政策落地、“金九银十”传统销售旺季以及元旦前的房地产竣工高峰来临，都将提升浮法玻璃需求，光伏及浮法玻璃步入季节性旺季，对重碱存在刚需，纯碱行情可能有一定程度好转。（张勤业）
转自：中国化工报
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