化肥:基本面寒意难消 看后市业绩可期


中国产业经济信息网   时间:2024-01-12





  2023年,在下游需求低迷、价格走低的大背景下,多家化肥上市公司业绩下滑,行业基本面寒意难消。


  从记者梳理的31家主要化肥上市公司业绩看,2023年前三季度,只有4家企业实现了营收、净利同比双增长,其他27家企业净利均有所下滑,更有多家企业净利润腰斩,同时还有6家企业陷入亏损。不过,从2023年第三季度开始,化肥上市企业经营业绩开始有所改善,多家分析机构对于2024年化肥行业以及企业盈利整体持谨慎乐观态度。


  受益于多元化布局 4家企业实现双增长


  在统计的上市化肥企业中,2023年前三季度只有史丹利、芭田股份、沧州大化、富邦股份4家企业实现了营收、净利同比双增长。


  复合肥龙头企业史丹利2023年前三季度营收同比增长10.49%,归母净利润同比增长35.77%。史丹利表示,业绩增长主要得益于2023年第三季度产品销量的显著提升。


  据了解,2023年,史丹利积极推动渠道变革,不断扩大服务种植大户的数量,并逐步提高大户团购直购的占比。此外,公司始终坚持深耕终端市场,进一步下沉渠道,显著提升了村级终端网点的质量,同时不断优化产品结构,提升服务质量,保持了竞争优势。


  2023年前三季度,芭田股份营收同比增长19.57%,归母净利润同比增长130.09%。公告显示,芭田股份归母净利润增长主要由于其磷矿石销量同比增长。


  沧州大化2023年前三季度营收同比增长7.39%,归母净利润同比增长8.74%。对于业绩增长原因,沧州大化表示主要是主营产品甲苯二异氰酸酯平均价格同比上涨1.78%。


  2023年前三季度,富邦股份营收同比增长26.25%,归母净利润同比增长34.27%。富邦股份表示,业绩逆势增长归功于公司经营策略的调整,包括降低相关生产及管理成本、开拓新客户等。


  净利下滑企业超八成 三季度业绩有所改善


  2023年,复合肥市场延续2022年下半年以来的下行走势,导致下游经销商备货谨慎,云天化、新洋丰等在内的头部企业均业绩承压。但随着秋肥旺季到来,多数企业的经营业绩有所改善。


  2023年前三季度,新洋丰主营收入同比下降3.22%,归母净利润同比下降17.55%。其中,2023年第三季度主营收入同比上升44.01%,归母净利润同比上升6.89%。2023年前三季度云天化营收同比下降5.59%,归属于上市公司股东的净利润同比下降27.8%。除了新洋丰和云天化,2023年前三季度营收和利润均同比下降的还包括兴发集团、四川美丰、泸天化、司尔特、湖北宜化、川发龙蟒、辉隆股份、华昌化工、盐湖股份、藏格矿业、华鲁恒升、鲁西化工、东方铁搭、天禾股份、三孚股份等。其中,归母净利润降幅排在前三位的分别是鲁西化工、湖北宜化、兴发集团,降幅分别为83.74%、81.87%、80.98%。


  另有6家化肥企业出现亏损,分别是金正大、阳煤化工、兴化股份、ST澄星、川金诺和六国化工。不过,从2023年第三季度开始,金正大生产经营好转,亏损收窄。2023年第三季度,金正大营收同比增长14.56%,归母净利润同比增长54.83%。


  肥种利润表现不一 后期业绩值得期待


  “2023年第三季度,国内化肥行业利润率整体有所回升,但细分到具体肥种则表现不一。”金联创分析认为。


  在氮肥方面,2023年中国尿素行业利润下半年明显优于上半年,主要原因是下半年国内煤炭价格大幅下滑。


  对于后期尿素市场走势,卓创资讯尿素分析师戴永芝认为,1月下旬开始,随着国家商业储备检查周期的临近,承储单位陆续进场拿货,下游农业储备需求增加,工业刚需短线跟进,将为国内尿素行情带来向上支撑。但前期检修企业存部分复产预期,国内尿素日产或窄幅增加,现货供应增量,因此1月下旬价格或以稳为主。


  “预计2024年国内煤炭供需依旧宽松,煤炭价格有望进一步回归。另外,随着国内尿素新增产能继续释放,以及国家供给侧结构性改革的继续推进,传统煤化工尿素装置因环保要求、利润压缩等有进一步退出市场的可能,尿素行业整体利润或进一步抬升。”金联创分析认为。


  在磷肥方面,磷酸一铵2023年第三季度利润明显高于第二季度,主要原因是第三季度其价格明显高于第二季度。


  “出口放缓以后,目前国内磷酸一铵市场货源缓慢增加,加之企业成本有所降低,预计近期磷酸一铵市场价格仍存下滑空间。磷酸二铵整体供应相对稳定,虽然磷矿石供应偏紧,但其他原材料价格小幅下滑,成本端稳中降低。”卓创资讯磷肥分析师肖莉分析说,预计2024年一季度磷肥行业盈利情况或有小幅下滑。


  金联创也认为,虽然原料成本依旧偏高,但下游目前采购积极性一般,磷肥需求量较少,加之保供稳价政策下,企业报价以稳为主,预计短期磷酸一铵利润仍有缩减空间。


  钾肥利润情况也有变化。受下游需求淡季、低价进口钾增加影响,氯化钾2023年第三季度利润较第二季度有所回落。


  对于后期钾肥市场形势,金联创分析认为,当前厂家库存处于低位,且发运缓慢,贸易商手中货源也偏少,支撑钾肥市场底部价格。同时,氯化钾价格回归理性后,部分刚性需求增加,将给疲弱的市场带来些许活力。


  光大证券对近期化肥板块持谨慎乐观态度。“当前冬储行情正式启动,氮、磷、钾三大化肥品种都呈现库存相对较低、供需紧张的态势。另外,冬腊肥、返青肥周期即将来临,农户对化肥的旺盛需求有望持续,化肥价格仍有小幅上行空间。单质肥及复合肥产品价格升高及盈利的提升,将再度对行业各大龙头企业形成利好。”光大证券分析称。(刘敬彩)


  转自:中国化工报

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