五粮液报表符合预期，动销情况良好

8月28日，五粮液半年报出炉，对于报表中的业绩数据，五粮液表示符合预期，公司正处于逐步改善阶段。另，从五粮液的销售终端情况来看，动销情况良好，整体库存不高，下半年销量有望走高。

五粮液报表整体符合预期。二季度收入下滑幅度较一季度大，一方面是由于5 月底降价对收入有影响，另一方面也由于去年6 月的集中发货，抬高了基数。上半年整体毛利率为75.5%，较去年同期上升近3.7 个百分点，主要是公司严抓生产管理与成本控制。但上半年销售费用同比增长近50%，导致销售费用率上升7.7 个百分点至15.4%，这跟五粮液加大市场投入相关。应收票据较年报增加53.27 亿元，主要原因在于为减少经销商资金压力，今年更多地使用银行承兑汇票。2014 年上半年销售商品现金流入+应收票据增量较2013 年同期只下滑19%，比收入下滑幅度窄。

五粮液正处于逐步改善阶段。从终端情况来看，五粮液动销情况良好，整体库存不高。厂家从5 月份以来大大加强对市场的管理，导致一批价一度超过600 元。预计三、四季度五粮液业绩下滑幅度将有较大缩窄。

目前，五粮液已经进行了积极调整，对市场的重视程度显著提升，对市场的反应速度也在不断加快，从各方面情况来看，五粮液今年下半年发展势头良好。

来源：博闻天下

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