财务稳健策略积极 旭辉再获评级上调

11月14日，评级机构穆迪发表报告，将旭辉控股集团有限公司（00884.HK，以下简称“旭辉”）的家族评级由B1 上调至Ba3，优先无担保债务评级由B2升至B1，评级展望稳定。这是旭辉自今年9月以来，继惠誉、标普之后再度获第三方评级机构上调评级。

穆迪报告指出，此次上调评级反映了旭辉优秀的销售能力、稳健的财务状况和强劲的资金流动性，以及旭辉于具挑战的市场环境下维持业务规模与盈利的能力。截止2014年6月30日，旭辉手头持有现金人民币64亿元，是短期债务总额的2.8倍，充裕的现金为公司提供了有力缓冲。

“三家评级机构正面的调升，反映我们的业务策略备受国际金融市场的认同。未来我们将持续执行稳健的财务策略，专注进一步降低融资成本，从而提高房地产开发业务的利润率，为股东创造更好的回报。”旭辉集团董事长林中在接受记者采访时表示。

最新数据显示，旭辉今年1至10月共计实现合同销售金额约168.6亿元，同比增长33.07%，完成全年目标销售额220亿元的76.64% ，位列TOP30房企的目标完成率排行榜第13位。

在实现销售稳步增长的同时，旭辉2014上半年核心净利润为6.46亿元，同比增长12%，核心净利润率同比提升0.9个百分点至12.9%。在多数国内开发商的利润率整体下降之际，旭辉仍维持较强的盈利能力。

旭辉近年来以高周转模式，不断实现快速稳健突破，已连续三年实现持续强劲增长，复合增长率达到40%-50%，在快速成长的同时，旭辉仍然保持其净负债率在70%左右的安全区间内，成为内房股中不可多得的稳健房企样本，这也使得旭辉在2014年楼市遇冷、上市房企屡遭国际评级机构信用降级的背景下，成为为数不多、多次被上调评级的房企之一。

除了第三方评级机构，旭辉也深受境内境外银行的“厚爱”，境内外的融资渠道日益畅通，为旭辉提供了充足的资金支持。本月初，旭辉旗下上海恒基旭辉中心项目与境内外银团签订的贷款协议显示，其贷款年利率已降至香港银行同行业拆借利率（HIBOR）+4%，成为旭辉所有项目债务中最低成本的融资。此外，在今年国内各大银行较为严格地落实差别化信贷原则的大背景下，旭辉获得了包括建设银行总行、农业银行总行在内等多家境内银行高额授信，授信额度累计达140亿元。

目前，旭辉整个融资体系呈现多元化、多渠道的特点，其中，境外融资占40%，境内融资占60%；而类似于信托的贷款控制在10%以内。2014年上半年，旭辉通过境外发债融资2亿美元，将融资成本下降3.375个百分点，海外融资成本已经不足9%。

“资本市场很看重一个企业的持续增长能力，更关注增长背后的质量。所以旭辉现阶段在保持40%-50%的增长的同时，一定要保持安全、稳健的负债，并进一步提高盈利能力，降低利息成本。”

林中透露，为追求更好、稳健、安全的增长质量，未来旭辉将在土地成本及财务成本的控制，以及提高产品溢价，提高高毛利产品，改变商业模式以及精细化管控成本等几个方面投入更大的力度。

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