矿业资本市场平台难产，民间资本遇上玻璃门

“我觉得民间资本申请探矿权和采矿权总是难以获批，请问国土资源部对民间资本投资矿业持什么态度？”在11月初天津中国国际矿业大会的一个分会场，一位民间矿业投资者直接向国土资源部矿产开发管理司几位官员发难。

　　在近两年中国矿业市场上，一方面是国土资源部不断整合矿业权以“减权增产”，使得全国登记在册的探矿权和采矿权逐年减少；另一方面，随着矿权数量一同减少的，是此前大批进入该市场的民间投资者。

　　在国土部官员眼中，这是市场化的自然结果——高风险高投入的矿业市场并没有太多空间留给目前实力偏弱、技能不达标的民间资本。但在一些民间投资者看来，这自然又是一场“国进民退”的非市场化演进。

　　不过，还有第三种看法，对于矿业市场这个错综复杂、技术含量极高的领域而言，大批等候于门外的资金尚缺乏一个成熟的矿业资本市场——矿业板作为平台。

　　矿业板雏形难产

　　位于北京和天津的两家矿业权交易所正在尝试搭建上述市场，他们在做的第一步是从单一的地勘基金开始。

　　天津矿业权交易所股份有限公司董事总裁李纪对本报透露，目前天津矿交所已与蒙古国矿产资源局、中铝矿业等公司签订了合作备忘录或战略合作协议，这些合作的内容便包括通过天津矿交所为这些资源所有方提供融资服务，天津矿交所希望通过地勘基金的形式来运作。“基本制度设计已经完成。”李纪称，基金的预设规模为5亿以下，投资周期定在7年左右。天津矿交所希望从地勘普查或详查两个阶段介入一些地勘项目，“在地勘普查前期，找到资源的可能性约在50%左右，这样的风险已经可以接受”。

　　但目前这个基金依旧处于酝酿阶段，李纪希望能够找到一个好点的项目，第一笔生意一定要有一个满意的结果。据了解，对于接受基金投资的项目，天津矿交所能做到每个季度做一次信息披露，通过定期信息披露的模式来监督资金的使用，并获取足够的项目进展信息。

　　不过寻找“一个好点的而且还有投资机会的项目”谈何容易？与天津矿业交易所一样，北京国际矿业权交易所同样也在尝试着商业地勘基金的突围，但今年年初他们定下的一个面向东南亚某地勘项目募资计划最后被否。

　　矿业板在海外已有成功先例，大概思路是通过资本市场的引入，将所需的庞大地勘资金分散到每个投资者头上。此外，通过引入资本市场的信息披露制度，以及第三方监督机构来弥补投资者技术知识的缺乏和减少市场欺诈。而在矿业板交易活跃的是数以千计的矿业投资基金。“北矿所也同样在探索地勘基金的设立与运作。”北京矿交所一位员工这样告诉本报，但现在做地勘基金，难点还是在风险控制上。

　　中国国土资源经济研究院副主任干飞对本报表示，出于对投资风险的规避，现在运作中和已成立的一些矿业基金，一般都选择在地质资料精度高于1：50000的情况下进入，其实这已经很难被称为简单的风险勘查投资了。“在这样的情况下大的矿企多数选择自己单干，对矿权资产100%控制，是国内多数矿业企业的选择，而在国外，一个大股东控制30%的股份就已经算多的了。”干飞说。“现在是大企业不愿意放权，而所谓的民间资本投机性极强，而对风险控制等几乎没有概念。”干飞表示，就风险控制而言，简单的信息披露对于矿业这个特殊的市场也远远不够，国外风险控制甚至已经深入到行业分工中，而在国内，一些勘探项目往往由一个地勘单位全部承包完事。

　　干飞判断，事情远非一个矿业版市场的成立便可以解决，问题出在技术方与市场的结合上。

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