7月CPI同比上涨2.7% 短期反弹难改未来下行趋势

　　尽管CPI有所反弹，但整体来看，通胀水平仍温和。央行日前发布的二季度货币政策执行报告中指出，物价涨幅总体下行，不存在长期通胀或通缩的基础，初步估计全年CPI涨幅均值将处于合理区间。

　　国家统计局10日公布的数据显示，7月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，连续第二个月反弹。 

　　分析人士认为，受多地洪涝灾害影响，猪肉、鲜菜等食品价格上涨，从而推升7月CPI同比涨幅继续反弹，创下近3个月新高。随着短期扰动因素消退，未来CPI有望重回下行趋势，年内不存在通胀压力。 

　　数据显示，7月份，猪肉、鸡蛋、鲜菜等价格均有所上涨。其中，权重占比较大的猪肉价格环比上涨了10.3%，同比涨幅扩大4.1个百分点至85.7%；鸡蛋价格在连续9个月下降后转涨，环比涨幅为4%。

　　“CPI涨幅几乎全部来自食品价格，这与7月份南方多地遭受洪涝灾害，影响猪肉调运导致供给压力上升有关。”中信证券首席经济学家诸建芳表示，未来猪价上涨压力将随着洪水减弱而改善，异常天气的扰动不会改变今年下半年猪肉价格同比持续下行的趋势。

　　农业农村部相关负责人此前曾指出，三季度之后猪肉供应紧张局面将逐步缓解，下半年市场供应总体有保障，猪肉价格没有持续大幅上涨的基础。

　　交行首席研究员唐建伟也表示，8月份之后洪涝灾害对农业生产和物流运输的影响将减弱，蔬菜和猪肉价格可能逐渐回落。CPI同比短期反弹后将重回下行趋势，三季度之后物价水平可能走低。 

　　随着生产的回暖，PPI数据也持续改善。统计局数据显示，7月份PPI同比下降2.4%，降幅比上月收窄0.6个百分点；环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。 

　　PPI同比降幅连续2个月收窄，环比连续2个月保持正增长，表明工业通缩压力进一步缓解。唐建伟分析称，在国内积极政策支撑下，复工复产的良好势头持续，预计PPI有望延续回升势头，不排除四季度回到正增长的可能。

　　尽管CPI有所反弹，但整体来看，通胀水平仍温和。人民银行日前发布的二季度货币政策执行报告中指出，物价涨幅总体下行，不存在长期通胀或通缩的基础，初步估计全年CPI涨幅均值将处于合理区间。报告还明确了下一步货币政策将更注重“精准导向”。

　　唐建伟认为，下半年货币政策更加灵活适度、精准导向，重心是创新直达实体经济的货币政策工具，定向支持受疫情冲击较大的中小微企业和困难人群。（梁敏）

　　转自：上海证券报

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