本月6日，携程发布了第三季度财报：净营业收入同比增长20%；净利润1.94亿元人民币，同比下降40%；营业利润率为16%，而这个数字去年同期为31%，上季度为17%。携程的财报一经面世就在近几个月OTA在线旅游服务商 价格战所引发的喧嚣中，泼进了一勺滚油；在净利润及利润率这两个关键数据上，毫无疑问，投资者的信心受到了直接打击。
价格战意义何在
“在投资者眼中，价格战的底线是保持良好的盈利能力，不能损害自己的盈利能力。如果上市公司决心打价格战，结果损害了自己的盈利能力，显然是在挑战投资者的底线。”国内知名旅游学者裴钰说。从财报上看，连续4个季度净利润出现下降的携程，正是如此。
今年7月携程高调宣称，获预授权5亿美元开展低价促销，由此OTA 价格战开始火爆起来。携程三季度财报显示，其酒店预订量同期增长了40%，这也被携程认为是价格战最耀眼的战果。但与此同时，携程的销售与市场营销费用同比大增74%，环比增长39%，这被认为是其利润降低的原因。
花旗分析师表示，携程网的业务基础非常薄弱，仍然面临激烈的市场竞争——这意味着携程的利润可能会越来越薄，而且低价带来的客户，随时可能被低价带走。价格战没有体现出携程在服务和技术创新上的进步，这一点很关键。
“投资者眼中的价格战，是‘价格区隔’策略，压低成本，使用低价策略抢占市场份额，击垮赶走竞争对手。”裴钰分析说，“这个策略是会产生净收益的，但绝不能损害自身的盈利能力。携程的利润率下降，肯定会令投资者感到困惑。”依照这个逻辑，投资者会怀疑这场价格战的意义——伤害自己的盈利能力，那打价格战干嘛？
“开放平台”迷雾陡升
吸引了投资者最多目光的，还是携程“开放平台”的长期战略。携程CEO 范敏表示，“开放平台”将会引入更多的提供商，提供更多的服务，并且也提供多样化的服务给合作商。在裴钰看来，这个方向是携程能够真正提振投资者信心的地方。
“传统的OTA模式已经步入寒冬，这一价值链创新带来的盈利能力基本触及了天花板，” 裴钰表示，“如果没有新的商业模式创新，在竞争对手越来越多的情况下，携程的利润率降低是必然的。”他同时认为，携程做“第三方开放平台” 是个良好的意愿，因为“平台型模式”意味着商户的扩张规模又大又快，这将彻底打碎禁锢携程发展最关键的枷锁。
但本月11日，携程入驻淘宝旅行，这让其“开放平台”战略变得扑朔迷离。
携程入驻淘宝旅行，显然和投资者的预想大相径庭，但这已经是既定事实。裴钰认为，携程下一步的核心问题已经成为：如何有效保障自己的消费游客和商户不被淘宝旅行双双“拐走”？“如果保障不力，就将面临着沦为淘宝旅行平台上一个网店卖家的危险趋势。”裴钰说。
“OTA 商业神话结束，并非意味着携程等企业没有翻身之日了，”裴钰表示，“这些体量大、品牌优质的企业，应该重振互联网公司的创新传统，放弃‘百年老店泥瓦匠’这样劳动密集型的老套路。”裴钰认为，只要OTA 们勇于启动商业模式创新，多一些创新的狼性，还是值得投资者继续关注的。
来源：经济导报
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