用电增速下台阶煤炭供求反转，何解煤电低迷

经济放缓是重要原因，但也应该注意到中国正在步入重工业后期，经济结构的变化也会带来对用电结构、煤炭需求的变化。

　　被誉为经济发展“晴雨表”“风向标”的电力、煤炭数据，近期持续低迷，加剧了市场对经济下滑的担忧。

　　根据国家能源局发布的数据，5月当月全社会用电量4061亿千瓦时，同比增长5.2%，增速较4月提高1.5个百分点。不过，前五个月全社会用电量增速仍延续下滑趋势，同比增长5.8%，今年以来一直维持在个位数。

　　作为电力上游产业的煤炭，近期库存不断创出新高。6月以来，中国最主要的煤炭港秦皇岛，港口库存持续攀升。至6月18日一周，达到945.6万吨，超过2008年金融危机期间的最大库存，也逼近秦皇岛港的理论最大库存。6月25日虽回落至900万吨以下，但899.2万吨的库存仍处于历史高位。全国重点电厂存煤一度超过33天，近期维持在28天左右，也属历史高位。

　　与此同时，煤炭价格持续走低。6月21日至6月26日，环渤海地区港口发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收702元/吨，连续第八周下降，累计下降了85元/吨，且跌幅呈扩大趋势，最近两周跌幅分别达到25元/吨和27元/吨，接连刷新该指数发布以来的最大单周跌幅。

　　面对低迷的数据，市场普遍担心需求不足，经济放缓可能加速。不过，也有分析者指出，在经济放缓之外，应该注意到中国正在步入重工业后期，经济结构的变化也会带来对用电结构、煤炭需求的变化。加之近期国际煤炭价格走低，进口大增，供求出现逆转，用这些数据来分析宏观经济形势，数据的可比性要打一些折扣。

　　用电增速下台阶

　　过去十年间，中国用电量年均增速超过12%，今年以来增速保持在个位数，与经济增长放缓直接相关。

　　中国能源网首席信息官韩晓平对财新记者表示，用电量是实时数据，反映经济的短期变化，用电量增速下降说明经济正在放缓。

　　根据国家能源局的数据，前五个月，全社会用电量同比增长5.8%，上海、湖北、江西三省市甚至出现负增长，辽宁、吉林、浙江、重庆、甘肃等省市增速则低于3%。

　　由于经济运行压力加大，国家能源局初步预计，今年迎峰度夏期间，全国最大电力缺口在1800万千瓦左右，与往年相比明显减少，最大缺口占最大用电负荷的比重不到3%，属于《有序用电管理办法》中规定的最轻一级缺电，且持续时间将明显缩短，影响的电量也将明显减少。偏紧地区主要集中在浙江、广东、江苏、河北、重庆等地。

　　国家能源研究会常务理事吴钟瑚则对财新记者表示，电力需求减少和经济发展放缓是直接挂钩的，但也不能将其单纯看作是经济放缓的映射，因为其中也包含了能效提高等正面因素，“从整个宏观经济运转来讲，这是一个结构调整的必然阶段”。

　　安信证券电力行业首席分析师张龙在其报告中指出，过去十年用电量高增长的主要原因是，以四大高耗能行业为代表的工业用电增速较高。但目前这一状况正在发生改变。

　　分析中国用电量结构，从2011年开始，第三产业用电量增速持续高于第二产业和工业用电量增速，即使在去年一季度，“十一五”节能减排、拉闸限电行动结束四大耗能产业明显反弹之时，第三产业用电量增速亦高于第二产业及工业用电量3个百分点以上。

　　今年这一状况仍在继续，用电增速整体回落主要体现在工业用电增幅回落上。前五个月，第三产业用电增长12.4%，而第二产业增速仅为3.8%，其中四大耗能产业用电增速更是低至1.4%，仅冶金、建材两个行业就带动全社会用电增速回落约3.5个百分点。

　　与此相关，中国工业内部结构也在发生变化。今年前五个月，中国轻工业增速自1999年以来首次超过重工业。海通证券首席经济学家李迅雷微博认为，这或许标志着1999年开始的这轮重工业化已开始减速，尽管中国整个重工业化的进程还能持续，但也步入了后期阶段。

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