四季度会怎样？
三季度，中国经济GDP增速7.8%，市场普遍判断为阶段性回升。在“稳增长”政策下短暂拉起来的三季度中国经济回升态势注定将告一段落。
下一阶段，与其关心经济增长数据在政府保底线上的上下波动，还不如看看那些未来可能出现的“黑天鹅”事件，因为他们对经济增长带来的负面效应或将影响到中国经济走新路的决心，从而拉长中国经济转型的周期。
阶段性回升告一段落
中国三季度经济数据已于10月18日公布，符合市场预期。
根据统计局公布的数据显示，三季度中国经济同比增长7.8%，增速比二季度反弹0.3个百分点。
初步核算显示，前三季度全国国内生产总值为386762亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，增速比上半年反弹0.1个百分点。其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%。
“国民经济呈现稳中有升、稳中向好的发展态势。”国家统计局新闻发言人盛来运在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示。
考虑到此轮经济增长的动力以及下一阶段经济增长的趋势，此次反弹被市场界定为阶段性回升，因为市场认为这一回升态势已开始遭遇“天花板”，并没有趋势性的意义。
分析此轮中国经济阶段性回升的原因，基数效应是其一，去年7、8月份是全年的最低点，因此基数原因导致三季度数据反弹。
此外，近期持续火爆的房地产市场也被归结到此轮回升的最大推手之一。“其中主要是一、二线市场的回暖、火爆，带动了房地产相关产业加速所带来的经济数据暂时的好转。”国家信息中心首席经济师范剑平解释。
数据显示，9月，全国百城新建住宅平均价格为10554元/平方米，涨幅比8月明显扩大，且自2012年6月以来已连续16个月环比上涨。而且这种涨势在进入十月之后还在继续扩大。
房地产市场量价齐升的局面使得瑞银的首席经济学家汪涛10月中旬为此专门发出一篇研究报告，题为《房地产又火起来了吗？》
她观察到十一“黄金周”期间，被看好的零售和旅游并不抢眼，反而房地产销售却大为火爆，年初开始升温的房地产市场并没有因为新政政策的打击，反而开始逾演逾烈。
汪涛认为，前期信贷，尤其是放贷的迅速扩张，以及政策预期稳定、此前调控措施效果消退、以及房地产市场基本面仍然坚挺，这些原因一起共同推动了近期房地产销售市场的量价齐升。
除了上述因素，范剑平也提出需要注意的是今年1-4月份信贷指标、货币指标、全社会融资总量的指标，这些指标显示当时货币环境、金融环境非常宽松，因为滞后效应，这些影响在7、8月份表现的更大一点，但也会逐步边际递减。
9月数据已经开始显现出这种递减效应，具有领先意义的9月份克强指数也开始拐头向下。用电量回落、铁路货运和中长贷微升。
以发电量为例，9月份全国工业用电量3003亿千瓦时，同比增长8.1%。在三季度工业用电量中，7月份为3609亿千瓦时，8月份为3509亿千瓦时，三季度工业用电量逐月下降也堪忧。
经济增长注定还将反复，回升应难成趋势。
这是目前市场上较为一致的判断。联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为敩也表示，在终端需求没有显著启动的情况下，内生的房地产库存变化或将是三季度经济回升的关键所在，而这一回升是短期的，地产融资的放开使存量项目加速推进，这一切在于存量的调整，而没有增量需求入场的情况下，这种回升“天花板”效应无疑较强。
对于四季度经济增长的判断，国家信息中心近日发布的一份报告中初步预计，四季度和全年GDP均增长7.6%左右。杨为敩给出的预测为：四季度的经济增速或将落在7.5%，全年的经济增速落在7.6%。
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