多空博弈，二季度生铁市场或先抑后扬

本来以为渡过艰难的2013年，2014年生铁行业或将有所改观，然而现实再一次告诉我们，世上没有心想事成，好的行情注定是多磨难的，一季度生铁市场继续下跌为主，据卓创粗略统计，目前山东Z18主流承兑价2840-2900元/吨，累计下跌160元/吨，跌幅5.28%。分析原因主要是需求疲软、资金紧张及原料价格趋弱等导致。对于二季度行情，市场谨慎观望，到底二季度生铁市场能否反转，卓创为你分析。

宏观大环境难有起色

刚刚结束的两会继续强调改革和调结构是今年国家经济工作的重心，因此今年国家将继续把精力放在加大环保整顿和过剩产能的治理上来，对于经济增长的问题，只要经济增速在设定的7-7.5%的可控范围内，国家就不会出台过多的刺激政策或释放流动性来提振。因此从政策的导向来看，今年国内经济增速继续平稳，资金层面也不会过多的放开，相比去年和一季度政策将无大的改观。因此也无法提振市场。

原料反弹动力不足 成本支撑需时日

经历前期的深跌后，一季度末上游焦炭和铁矿石的跌势有所放缓，市场进入弱势震荡的局面，但是“冰冻三尺非一日之寒”，短期原料价格要想实现反弹仍显乏力。据统计目前铁矿石和焦炭库存高企，特别是铁矿石港口库存接近亿吨（在途除外），同时多数铁厂备有的原料库存至少能维持半个月左右。因此供给压力下，短期原料价格难改弱势，中长期关注下游的需求，预计二季度成本对生铁价格的支撑呈现由弱到强的缓慢过程，需要时间。

需求萎缩成常态 制约钢价

据了解一季度生铁厂家的出货一直不温不火，难见前几年“金三银四”成交的火爆场面。需求萎缩成为制约钢价的直接侩子手，据卓创了解，今年下游订单较往年萎缩10-20%左右，需求疲软程度可见一斑。另外据数据显示，3月汇丰制造业（PMI）初值降至48.1，低于预期的48.7，创8个月新低，侧面反映出在国内面临经济下行压力及资金紧张的背景下，下游制造业的艰难运行，预计短期需求难实质性恢复，对钢价形成制约。

综合来看，二季度生铁市场仍是多空博弈，预计四月份到五月中旬在原料弱势震荡、市场供强需弱的制约下，生铁企业以去库存为主，价格则以下跌靠拢为主，预计下跌空间在50-100元/吨。同时五月中下旬后随着原料的反弹、库存的消化以及需求的恢复，预计生铁市场或将有所回暖，但是鉴于整个低迷的大的行业背景，预计回暖强度有限。因此建议在此期间铁厂合理控制库存，谨慎操作。

　　转自：卓创资讯

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