麦格理首发天能动力分析报告 第一目标价6.6港元

2015年10月，澳大利亚最大的投资银行---麦格理证券首发天能动力分析报告，将天能动力评级为跑赢大盘（outperform），第一目标价6.6港元,非常看好天能动力未来几年的增长潜力。

9月份，中金公司以“火力全开”为标题，先行将天能动力的目标价上调为6港元。

盈利能力复苏

作为中国电动车行业的领导企业，天能动力凭借自身的规模优势及品牌优势，将拥有更高的净资产收益率。今年上半年，公司经营策略明确由市场份额转为以利润为导向。麦格理预计2016-2017年天能动力净资产收益率将增长18%-19%。

传统业务稳定增长，新兴业务潜力巨大

当前电动自行车市场已较为成熟，但二级市场的替换需求仍能使电动自行车电池价格稳定，且电动三轮车行业具备较高的发展潜力，10月26日国务院印发《关于促进快递业发展的若干意见》，明确表示将研究出台快递专用电动三轮车的国家标准以及生产、使用、管理规定，电动三轮车及电池有望爆发式增长。而随着中国新能源电动汽车行业的发展，市场对锂电池的需求也不断增长。天能动力积极面向市场需求，推进锂电技术研发，实现新能源电动汽车用锂电池商业化生产，2015年上半年已经实现销售收入1.89亿人民币。鉴于中国新能源电动汽车产业的爆发式增长，麦格理预计天能动力2016-2017年的锂电池销售将大幅提高。

环保政策下的竞争优势

近年来，国家环保部门不断推进铅蓄电池行业整合，在环保政策和较高行业准入门槛的背景下，较小的企业相继淘汰，天能动力将维持较高的市占率并获得更好的规模经济效应。

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