中概股借壳A股遇阻，港股有望成为回归主战场

　　昨日市场传闻，证监会拟暂缓中概股企业国内上市，中概股回归国内借壳、重组、IPO均可能受限制。受此消息拖累，陌陌、奇虎360、欢聚时代、汽车之家、当当、人人、聚美优品在内正在私有化公司的股价应声下跌，陌陌一度跌幅超过15%。截止记者发稿时，该传闻并没有获得官方权威途径证实或辟谣。

　　市场分析人士指出，内地A股是典型的政策市，政策的不确定性注定中概股私有化回归之路不会一帆风顺。与大部分中概股不同，第九城市NASDAQ：NCTY，以下简称“九城”却独辟蹊径，选择了一条完全不同的回归路径——借道港股、辐射中国。

　　今年3月，香港上市公司乐亚国际控股有限公司L&AINTLHOLD08195.HK，以下简称“乐亚国际”发布公告称，已与九城、上海东方明珠文化发展有限公司以下简称“东方明珠”及美国RED5工作室其他股东签署谅解备忘录，拟收购RED5部分股权，交易各方将在尽职调查完成后签定最终股份转让协议。届时，乐亚国际将通过配发及发行新股的方式完成此次收购，而九城及其控制人朱骏也将获得港股上市公司乐亚国际的股份，实现借道港股回归中国资本市场的愿望。4月28日，乐亚国际再次发布公告称，公司已与上述各方签署正式协议，以7,650万美元收购RED5工作室47.63%的股份，其中包括10,180,553股系列B优先股及65,567,709股普通股。这一公告意味着本次并购正式落定。

　　美国RED5工作室由一批来自暴雪等知名企业的员工在2006年组建。在九城、东方明珠的资本支持下，RED5耗时6年、投资1亿美元打造了一款MMO大型多人在线+RPG角色扮演大作《火瀑》。据悉，除了端游，《火瀑》VR版和手游版也在开发之中，并于年内上线。RED5的目标是将《火瀑》打造成一款横跨“端游+手游+VR”的全形态爆款游戏。

　　此次交易的达成可谓是“三方共赢”，乐亚国际对于游戏的投入，意味着港股市场将迎来又一个超级“游戏玩家”。并购消息公布后，乐亚国际股价接连大涨。同时，九城也找到了回归中国资本市场的新路径，乐亚国际将会是承载九城未来产业布局的最佳平台。而东方明珠此前的投资也溢价超过50%。位于这“三驾马车”中心的九城，显然不仅仅只有《火瀑》一个棋子。早在与乐亚国际合作之前，九城已经接连布局：联合360以5亿美金拿下《穿越火线2》CrossFire2在中国大陆五年时间的独家发行权和运营权。作为目前中国最流行也是最吸金的FPS类游戏的续作，《穿越火线2》年吸金能力可在百亿之上。此外，九城还与优酷土豆成立合资公司，以大娱乐的概念将游戏打造成超级IP。

　　九城成功借道港股回归中国资本市场，为那些回归A股遇阻的中概股提供了范例和启示。相信，未来港股有望成为中概股回归的主战场。

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