资本光环下全球独角兽投资揭秘

　　自2018年开始，无论是二级市场还是一级市场，投资都更趋于理性化。那么，在当前经济金融环境下，对股权投资有何影响?当下投资的风险点有哪些?11月16日，在第二届荷马财神节暨2019荷马国际年终财富论坛上，业内人士就上述问题进行了剖析。

　　未来股权投资机会如何?

　　清华五道口经济学家肇越认为，大类资产实际上有流动效应，在经济繁荣期某类资产占优，在经济形势不太好时另外一些资产占优，要做一个合理的资产配置。在当前大背景下，预计明年中央会加大基础设施投入刺激经济。如果政策继续加大力度，很可能在某些产品市场上会出现政策性推动。

　　谈及当前股权市场，原浙商创投合伙人，现先文基金创始人、董事长李先文有三个判断。第一，前股权投资市场是一个金融出清的市场。在非标P2P市场里，劣币驱逐良币。在PE市场里，热钱驱逐了冷钱。金融出清市场，少数人留下，多数人退去，这是一个必然趋势。第二，股权投资市场未来几年会变成寡头垄断，同时新锐辈出的市场。第三，相对来讲，互联网的出海带动了人民币基金的出海，这也是一个必然趋势。

　　“人民币股权投资市场一定要走向国际化，这样才能在行业领域未来5至10年里有一席之地，两条腿走路才能更安全。”李先文说。

　　今年，权投资不算特别热的年份，甚至有点偏冷。但其中也涌现出了一些行业的发展，像5G、AI等。对于这些新兴行业的发展，未来股权投资机会如何?

　　基岩资本副总裁岑赛铟表示，基岩资本以美国市场为主，他个人比较喜欢两种企业：一是中国的互联网企业;二是美国的药企。他表示自己对中国市场和中国企业都非常有信心。每一行都要力争上流，这是中国人的文化学，是我们的文化优势。像深蓝电路、光讯科技等一批做基站的相关零件供应商企业，这一两年在A股表现已经非常好了。

　　“除了向上看，还可以向下看。往下是应用方面，最终落到消费市场、人口、大数据优势，我认为互联网企业、TMT企业这里有很多机会。未来几年，我所认知当中有很多中国互联网企业在向大数据、云计算、互联网方面发展，向终端的消费电子生态发展。他们还没有上市，目标会在海外上市，这一块有很大的机会。”岑赛铟分析道。

　　荷马国家资管公司CEOEddy chow从实战角度谈到美金市场时说，一方面美金市场变成流动性比较多的，有其它供应，投完之后有退出的。二是PE的流动性风险，投进去时价格是对的还是错的。如果投错的话，就熬着等到它上市时再退。现在有市场可以中间再退出，就是一个机会。

　　怎么看当下投资的风险点?

　　这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代。从2018年开始，整个金融市场相对来讲存在一定的风险，尤其是二级市场和一级市场。当下投资的风险点有哪些呢?

　　肇越认为，投资在不同的经济状态下都会有更好的选择。在他看来，前30年是互联网，后30年是健康医疗。经济不好的时候找穿越周期，实在找不到穿越周期，干脆找一个防守行业。

　　“未来几个月情况不乐观。投资的时候，我认为还是要投你看得懂的，还是有一些行业能穿越周期。如果你不敢在未来半年三个月，最坏的时候出手的话，本身也是一个风险。”岑赛铟说。

　　李先文表示，投资目的是要盈利。投资最大的风险是什么，目前来讲，不管一级市场、二级市场，投资最大风险是退出。整个VC/PE行业面对最大问题不是募资难的问题，是退出难的问题，对于当前的环境之下，对于所有投资人，投资的时候首先要考虑未来怎么退出。对于退出来讲，当前环境之下有两个风险必须要关注的，一是现金流的风险;二是估值风险。尤其是创业型公司首先要关注现金流风险。估值的风险来自于，一是持续的再融资能力;二是来自于资本市场。

　　郑迅达则认为，投资最大的风险一是心态;二是建立自己的规则。

　　转自：中国报道

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