投资者谈茅台：不以股价论英雄

近两日，网宿科技股价超茅台成为“A股第一高价股”受到了媒体的广泛关注，不过股民们却对此淡然处之。“在国内股市，股价并不能代表一切。”一位资深股民对记者表示，虽然茅台暂时丢掉了第一高价股的宝座，但不论从每年茅台股票的收益、分红等方面看，坚信茅台重回A股第一高价股仅是时间问题。事实证明也的确如此，如今贵州茅台再度夺回国内A股市场第一高价股的宝座。

记者发现，近两日网宿科技股价超过贵州茅台，但对贵州茅台的股价未造成什么实质性影响。据了解，自2月10日至11日，贵州茅台股价未出现较大波动，且融券也始终保持低位平稳。这用贵州茅台股民的话来说，贵州茅台是中国股市价值投资的样本，值得长期持有。

深圳市榕树投资管理有限公司董事长翟敬勇曾表示，以价值投资的角度来看，一家企业是否具备价值，并不在于它的股票在市场上能涨多少，而在于公司的业绩是否能持续增长，公司是否愿意与投资者分享业绩增长的成果。对于前者来说，茅台当之无愧；对于后者来说，茅台的价值更是显露无遗。

自登陆 A 股市场以来，贵州茅台保持了年年分红的习惯，且近年来的分红金额连创新高，2010年至2012年，贵州茅台还连续3年突破由自己创下的A股每股现金分红纪录，成为A股市场中现金分红最慷慨的公司。特别是2012年度，更是以每10股派64.19元，共派发股利约66.64 亿元（含税）的大手笔，再度打破由自己创下的A股每股分红记录。根据统计，公司自2001年上市以来，始终坚持现金分红，到2012年已累计向投资者派发现金分红178.37亿元，为上市公司发行股票所募集资金净额的8.93倍（公司上市募集资金19.98 亿元，扣除发行费用），是中国白酒上市企业中分红最多的一家公司。

尽管白酒行业景气度大不如前，和已发布快报的白酒上市公司业绩深度下滑不同，茅台股份的业绩增幅虽不及2012年，但和去年前三季度相比，颓势已大幅扭转，2013年营收和净利润增长大局已定。

2014年1月18日，董事长袁仁国在贵州茅台酒个性化定制营销公司揭牌仪式上透露：“2013年茅台集团销售收入（含税）突破402亿元，同比增长13.77%，实现利税311亿元，同比增长10.62%；利润总额222亿元，同比增长12.75%；上缴税金140亿元，同比增长21.59%”。前三季度茅台股份公司的增速一直快于集团公司，可以估算出股份公司2013年净利润增长很可能超过20%，而且，预付款也有相当程度的增加。

“茅台毛利率92% ，净利率50% 以上，才10倍的PE 。”作为中国价值投资代表人物之一，深圳市东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌非常坚定地看好茅台，他表示，茅台是一个非常好的企业，所以从来没有卖过，一直在加仓。“巴菲特投资一个企业要二三十年，我们也希望复制，用同样的方法，持有某只股票5年、10年，甚至更长时间。”但斌笃定地说。

来源：中华网

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